Największe straty handlowe w historii: zakład AI o wartości 35 miliardów dolarów na szczycie, ujawnione ogromne straty Jane Street i innych przypadków

Aplikacja Jinse Finance informuje, że kontury największej w historii straty transakcyjnej na świecie zaczynają się wyraźnie zarysowywać. Zestawienie rynkowe “25 największych strat transakcyjnych w historii” pokazuje, że tegoroczna lipcowa strata 35 miliardów dolarów związana z dźwignią na akcjach powiązanych ze sztuczną inteligencją, już wskoczyła na szczyt tego rankingu. Z zestawieniem wynika, że tylko 7 z tych przypadków dotyczyło funduszy hedgingowych, banki i przedsiębiorstwa odpowiadają za większość dużych przypadków eksplozji pozycji.

Ranking wyraźnie pokazuje, jak dźwignia, skoncentrowane portfele i wysokie przekonanie do transakcji potrafią przekształcić stosunkowo umiarkowane wahania rynku w wielomiliardowe straty.

Na pierwszym miejscu znalazła się strata “Situational Awareness” – około 35 miliardów dolarów, następnie Morgan Stanley ze stratą około 14 miliardów dolarów oraz JPMorgan Chase z porażką rzędu 13 miliardów dolarów.

Situational Awareness, które w tym roku na moment stało się “funduszem gwiazdą AI” na Wall Street, zostało założone przez byłego badacza OpenAI, Leopolda Aschenbrennera. W pierwszej połowie roku fundusz osiągnął imponujące wyniki, błyskawicznie zwiększając aktywa dzięki zakładom na akcje związane ze sztuczną inteligencją. Jednak w lipcu akcje AI gwałtownie zaczęły być wyprzedawane, wysoko lewarowane pozycje szybko się pogarszały, a fundusz napotkał wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego.

Ostatecznie, Situational Awareness zostało zmuszone do masowej wyprzedaży akcji publicznych i sprzedało większość portfela miliarderowi Kenowi Griffinowi oraz jego Citadel.

Z danych wynika, że inne główne przypadki gigantycznych strat to między innymi: Archegos Capital Management – około 12,5 miliarda dolarów, Société Générale – około 11,3 miliarda dolarów, Amaranth Advisors – ok. 10,7 miliarda dolarów i Long-Term Capital Management – ok. 9,5 miliarda dolarów.

Ranking jednocześnie ostrzega, że interpretacja tych danych wymaga ostrożności, zwłaszcza w odniesieniu do funduszy inwestycyjnych. Nawet jeśli duża firma zarządzająca aktywami poniesie relatywnie niewielką procentowo stratę wartości netto, z powodu ogromnej skali zarządzanych aktywów może odnotować na papierze wielomiliardowe straty.

Na przykład Millennium Management zarządza aktywami o wartości około 89 miliardów dolarów, co oznacza, że już przy spadku powyżej 2% może dojść do straty około 2 miliardów dolarów. Ranking dodaje, że Tiger Global nie został uwzględniony pomimo straty w wysokości około 40 miliardów dolarów w 2022 roku, co jest istotnym przeoczeniem – gdyby wziąć pod uwagę tę stratę, plasowałaby się ona na szczycie zestawienia.

Ponadto Jane Street ma również szansę uplasować się wysoko w rankingu. Firma doznała szacunkowo około 15 miliardów dolarów strat związanych z ekspozycją na transakcje AI, choć dyskusje nadal trwają, czy ten animator rynku powinien być częściowo klasyfikowany jako fundusz hedgingowy.

Zgodnie z licznymi doniesieniami medialnymi, Jane Street w lipcu tego roku odnotowała stratę około 15 miliardów dolarów – jeśli potwierdzona, oznacza pierwszą miesięczną stratę firmy od dekady. Strata ta związana jest głównie z wybuchem pozycji funduszu AI, Situational Awareness, oraz z silnymi wahaniami w segmencie akcji technologicznych w tym czasie.

Jane Street w memorandum wyjaśnia: “W dużym stopniu straciliśmy na tej samej grupie transakcji, które jeszcze w drugim kwartale przynosiły silną ponadprzeciętną stopę zwrotu.” Firma szczególnie wskazała, że w lipcu akcje o ekspozycji na AI ostro spadły, a niektóre z największych pozycji w segmencie chipów pamięci i półprzewodników zaliczyły spadki sięgające około 50%.