Efekt „spalania pieniędzy” przez AI się rozprzestrzenia: w lipcu CDS północnoamerykańskich gigantów technologicznych gwałtownie wzrosły na całej linii, wymagania dotyczące rekompensaty ryzyka na rynku kredytowym znacznie się zwiększyły.
Od początku lipca CDS największych północnoamerykańskich firm technologicznych ogólnie się rozszerzają, a rynek północnoamerykański zaczyna wyżej wyceniać ryzyko kredytowe tych przedsiębiorstw.
Aplikacja finansowa Zhihong uzyskała informacje, że Everbright Securities opublikowała raport analityczny, który wskazuje, że ostatnio gwałtowny wzrost spreadów swapów ryzyka kredytowego (CDS) dla północnoamerykańskich gigantów technologicznych zwrócił uwagę rynku na wysokie nakłady kapitałowe oraz trwałość finansowania infrastruktury AI. Ogólnie rzecz biorąc, obecne dane wykazują trzy główne cechy: po pierwsze, od lipca obserwuje się powszechny wzrost spreadów CDS dla technologicznych gigantów w Ameryce Północnej, co pokazuje, że rynek wycenia wyższe ryzyko kredytowe tych firm; po drugie, zauważalna jest wyraźna dywersyfikacja kosztów emisji obligacji przez różne firmy, a spread emisji Amazon z lipca jest nieco wyższy niż w marcu; po trzecie, przewiduje się, że nakłady kapitałowe północnoamerykańskich gigantów technologicznych w 2026 roku pozostaną na wysokim poziomie, choć ich tempo wzrostu może zwolnić w 2027 roku. Te zmiany pokazują rosnące zainteresowanie zwrotami z inwestycji, pokryciem przepływów pieniężnych i organizacją finansowania, a rynek kredytowy coraz bardziej wymaga zwrotów z tytułu wysokich nakładów kapitałowych w modelu AI. W przyszłości należy nadal obserwować CDS, spread ryzyka kredytowego, tempo nakładów kapitałowych oraz materializację przepływów pieniężnych z działalności AI.
Zdarzenie: Ostatnio na rynku północnoamerykańskich gigantów technologicznych nastąpił szybki wzrost swapów ryzyka kredytowego (CDS), co wzbudziło zainteresowanie rynku wysokimi nakładami kapitałowymi i trwałością finansowania infrastruktury AI. CDS odzwierciedlają koszt, jaki inwestorzy muszą ponieść, aby zabezpieczyć się przed ryzykiem kredytowym przedsiębiorstwa; ich wzrost oznacza, że rynek oczekuje wyższej kompensacji za ryzyko kredytowe. Przeanalizowaliśmy 5-letnie CDS firm takich jak Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Oracle, Nvidia oraz SpaceX, zestawiając je z tempem wzrostu nakładów kapitałowych głównych północnoamerykańskich gigantów technologicznych oraz kosztami emisji obligacji na około 10 lat od początku roku, aby obserwować zmiany wyceny ryzyka na rynku kredytowym dla tych firm.
5-letnie CDS północnoamerykańskich gigantów technologicznych od lipca wykazują wyraźny wzrost. Na początku 2025 roku do pierwszej połowy 2026 roku, z wyjątkiem Oracle, większość firm miała CDS w przedziale 30–60 bp; od lipca 2026 roku spread CDS poszczególnych firm wzrósł w różnym stopniu. Ostatni CDS Oracle przekroczył 200 bp, SpaceX osiągnął około 180 bp, Meta, Broadcom i Nvidia szybko wzrosły do 75–100 bp, a CDS Alphabet, Amazon oraz Microsoft również się podniosły. Wzrost wyceny ryzyka kredytowego rozprzestrzenił się z pojedynczych firm na wiele kluczowych przedsiębiorstw z łańcucha AI, co odzwierciedla rosnące zainteresowanie ryzyka wśród północnoamerykańskich inwestorów obligacyjnych. Warto zauważyć, że 30 lipca CDS tych firm nieznacznie spadły.
Giganci technologiczni emitują 10-letnie obligacje z oprocentowaniem w przedziale 4,83%—5,90%, a spread emisji wynosi 50—145 bp. Nvidia i Alphabet mają najniższe spready emisji: odpowiednio 50 bp i 63 bp; Oracle, SpaceX i Salesforce mają najwyższe spready: odpowiednio 145 bp, 140 bp i 135 bp. Różnice w rentowności i spreadach emisji odzwierciedlają ocenę kredytową, jakość bilansu, czas emisji, warunki obligacji oraz popyt i podaż na rynku, a także pokazują zróżnicowane zdolności kredytowe i wycenę ryzyka poszczególnych firm.
Koszt emisji obligacji Amazon w lipcu nieznacznie wzrósł w porównaniu z marcem. 10-letnie obligacje Amazon z marca 2026 roku miały rentowność emisji 4,90% i spread emisji 75 bp; obligacje z lipca osiągnęły rentowność 5,34% i spread 80 bp. Między obiema emisjami rentowność wzrosła o około 44 bp, a spread o 5 bp — główną przyczyną zmiany całkowitego kosztu finansowania był wzrost bazowych rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, a premia za ryzyko kredytowe wzrosła nieznacznie.
Północnoamerykańscy giganci technologiczni nadal szybko zwiększają nakłady kapitałowe. Od 2024 roku nakłady kapitałowe Microsoft, Amazon, Google, Meta oraz Oracle wyraźnie przyspieszyły, a ich łączny wzrost rok do roku w 2026 roku ma jeszcze przyspieszyć. Intensywne inwestycje w infrastrukturę AI nadal wspierają popyt w łańcuchu produkcji obliczeniowej, sieciowej i centrów danych, ale jednocześnie rynek coraz więcej uwagi poświęca cyklom zwrotu z inwestycji, zdolności pokrycia przepływów pieniężnych oraz przyszłym rozwiązaniom finansowym.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Lider ODM w dziedzinie komunikacji optycznej, Fabrinet (FN.US), odnotował w IV kwartale wzrost przychodów o 45% rok do roku, osiągając nowy rekord; udział przychodów z centrów danych po raz pierwszy przekroczył 50%, jednak kurs akcji po sesji spadł o prawie 7%.
W poniedziałek po zamknięciu amerykańskiej giełdy największy producent ODM w branży komunikacji optycznej, Fabrinet, opublikował wyniki za czwarty kwartał roku fiskalnego 2026 zakończony w czerwcu.
29 stanów wspólnie występuje przeciwko! Meta (META.US) oskarżona o "zachęcanie do uzależnienia", grozi jej kara do 1,4 biliona dolarów
Meta stoi przed procesem z ławą przysięgłych w sądzie federalnym pod zarzutem celowego projektowania Facebooka i Instagrama w taki sposób, aby zachęcać młodych użytkowników do uzależniającego korzystania z tych platform.
Pod presją rosnących cen ropy i napięć fiskalnych amerykańskie długoterminowe obligacje są wyprzedawane, a rentowność 30-letnich osiąga najwyższy poziom od prawie 20 lat.
W poniedziałek rentowności amerykańskich obligacji skarbowych ogólnie wzrosły, gdy wraz z kolejnym wzrostem światowych cen ropy naftowej narastały obawy inwestorów dotyczące utrzymującej się wysokiej inflacji, rosnącego deficytu budżetowego USA oraz zwiększającej się podaży długu rządowego.
Nocna giełda USA | Chiny, Japonia i Wielka Brytania zmniejszyły posiadanie amerykańskich obligacji w czerwcu, trzy główne indeksy spadły, SanDisk (SNDK.US) wzrósł o prawie 9%
Na zamknięciu sesji indeks Dow Jones spadł o 272,39 punktów, co stanowi spadek o 0,51%, do poziomu 53 460,02 punktów; indeks S&P 500 spadł o 40,39 punktów, czyli o 0,52%, do 7 745,37 punktów; indeks Nasdaq Composite spadł o 84,25 punktów, czyli o 0,32%, do 26 644,91 punktów.
Ceny krypto
Więcej
