Po gwałtownym spadku świat nagle ucichł

Źródło: Wall Street Info Circle

Cisza to stan zawieszenia.

Globalne rynki w piątek otworzyły się wyjątkowo spokojnie:

złoto oraz amerykańskie kontrakty terminowe na akcje po gwałtownym spadku jeszcze nie odbiły, ale tempo spadków wyhamowało;

Ceny ropy po nocnym silnym wzroście lekko oddały część zysków;

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła 4,70%.

Wyhamowanie spadków nie oznacza, że kupujący wrócił na rynek. Złoto i kontrakty terminowe na amerykańskie akcje gwałtownie spadły, jednak nie kontynuują dalszych gwałtownych spadków, co jest dobrą wiadomością, ale to nie znaczy, że rynek się ustabilizował.

Prawdziwa różnica polega na tym: jeśli po wyhamowaniu spadków nastąpi odbicie, oznacza to, że pojawiły się środki do zakupu; jeśli jest tylko stagnacja bez odbicia, oznacza to, że sprzedający tymczasowo przestali, ale kupujący też nie chcą wejść na rynek. Obecnie wygląda to bardziej na tę drugą sytuację.

Piątek bardziej przypomina „dzień weryfikacji”, a nie „dzień odwrócenia”. Rynek w czwartek wprowadził złe wiadomości w ceny. W piątek rynek ma zweryfikować, czy ceny ropy będą nadal wymykać się spod kontroli, czy rentowność skarbowych obligacji USA zatrzyma się na 4,70%, czy dolar będzie nadal silny, czy na rynku kontraktów terminowych na akcje pojawi się kupujący oraz czy złoto utrzyma poziom powyżej 4000. Jeśli nie będzie dalszych pogorszeń, rynek może się zatrzymać, a nawet technicznie odbić. Jeśli jednak przed lub po otwarciu rynku w Nowym Jorku cena ropy ponownie wzrośnie, rentowność utrzyma się powyżej 4,70%, a kontrakty terminowe na akcje będą dalej spadać, wczorajszy spadek przekształci się z „jednorazowego szoku” w „ciągłą rewaluację”.

W ciągu ostatnich 24 godzin w scenariuszach transakcyjnych rynku pojawiło się kilka pęknięć.

AI zaczęto rewidować, a najważniejsze minionej nocy nie było to, że S&P spadł o 1%, ale to, że spółki technologiczne spadały znacznie bardziej niż indeks.

Brent ponownie przekroczyła poziom 100 dolarów, a znajomy łańcuch znów się uruchamia: wzrost cen ropy → wzrost presji inflacyjnej → wzrost rentowności obligacji USA → spadek wyceny spółek technologicznych.

Rentowność obligacji USA jest już na poziomie „nie do zignorowania”. Rentowność 10-letnich obligacji USA zbliża się do 4,7%, wielu uważa, że pomiędzy 4,6% a 4,7% jest tylko 0,1 p.p. – czy to aż tak ważne? W rzeczywistości ważna jest nie liczba, lecz psychologia.

Sytuacja na Bliskim Wschodzie to już nie tylko wiadomość — zakres drugiej rundy konfliktu militarnego może być znacznie szerszy niż pierwszej.

Fed nagle stał się bardziej pasywny, szanse na podwyżkę stóp procentowych w przyszłym tygodniu wzrosły nawet do około 40%.

Przez ostatni rok rynek prawie wierzył, że wszelkie negatywne czynniki zostaną przezwyciężone: AI będzie zarabiać, ceny ropy spadną, a Fed obniży stopy procentowe. Ale teraz te trzy przekonania są jednocześnie kwestionowane. Przynajmniej od zeszłej nocy inwestorzy nie są już skłonni, jak wcześniej, natychmiast kupować każdą przecenę.