Wszystko się pali, wszystko spada, nikt nie przychodzi na ratunek.

Źródło: Krąg Wywiadu Wall Street

Pożar nie ustał, lecz zaczął rozprzestrzeniać się na kolejne rynki. Gdy giełdy, złoto i obligacje znajdują się pod presją, inwestorzy odkrywają, że tym razem nikt nie zamierza ratować sytuacji.

Po przebudzeniu światowe rynki wyglądały jakby płonęły, ogień sięgał nieba:

- Amerykańska giełda gwałtownie spada, indeks Dow Jones zniżkuje o 0,97%, S&P 500 o 1,21%, Nasdaq o 2,15%;

- „Siedmiu gigantów technologicznych” doświadczyło największego dziennego spadku od kwietnia 2025 roku, indeks tego sektora spadł o 4,8%, a jego wartość rynkowa zmniejszyła się o 797 mld dolarów;

- Cena złota spadła prawie o 100 dolarów, ponownie testuje poziom 4000 dolarów;

- Jednocześnie amerykańska ropa zakończyła powyżej 90 dolarów, Brent osiągnął 100 dolarów, rentowność 10-letnich obligacji USA wyniosła 4,69%, a indeks dolara przekroczył poziom 101 z dużym zapasem.

Obecnie wszędzie są punkty zapalne i wszędzie są słabe miejsca.

Po pierwsze, chociaż zmiana między otwarciem i zamknięciem była niewielka, indeks Nasdaq spadł o ponad 2% i wyniósł dwukrotnie więcej niż spadek Dow Jonesa. Czwartek na otwarcie był sygnałem alarmowym, a na zamknięcie potwierdzeniem.

Po drugie, rentowność 10-letnich obligacji USA zbliża się do 4,7%, co jest jednym z najważniejszych sygnałów presji na światowych rynkach. Sam poziom 4,7% nie jest magiczną liczbą, ale pokazuje, że rynek obligacji przestał traktować konflikt na Bliskim Wschodzie wyłącznie jako wydarzenie bezpieczne, 4,7% bezpośrednio ogranicza wyceny amerykańskich akcji, szczególnie technologicznych, 4,7% sprawia, że Fed ma trudniej uspokoić rynek — jest to moment przejścia rynku z „można jeszcze wytrzymać” do „trzeba ponownie przeliczyć wszystko”.

Po trzecie, Brent przekroczył 100 dolarów, cena ropy stała się najważniejszą zmienną na światowym rynku. Dopóki pozostaje powyżej 100 dolarów, rynek trudno będzie wrócić do komfortowego scenariusza „inflacja słabnie, Fed bez ruchu, AI dalej rośnie”. Podczas poprzednich wzrostów cen ropy rynek pocieszał się myślą: to premia za ryzyko związane z Bliskim Wschodem, kiedy negocjacje USA-Iran wrócą, a transport przez cieśninę Hormuz poprawi się, cena ropy spadnie. Tym razem jest inaczej — ryzyko rozprzestrzeniło się z jednego szlaku na kilka linii transportowych. Atak Huti na tankowiec saudyjski rozszerzył ryzyko z Zatoki Perskiej na Morze Czerwone.

Po czwarte, wcześniej gdy pojawiały się „momenty zagrożenia”, Trump podejmował działania wpływające na rynek, ale tym razem wyraźnie przyzwala na aktualny trend. Wczoraj, gdy rentowność obligacji USA zbliżała się do 4,7%, a współczesne giełdy spadały, Trump nie powiedział nic, co mogłoby uspokoić rynek. Wręcz przeciwnie, w rozmowie z AXIOS sugerował możliwość wznowienia dużej ofensywy militarnej przeciw Iranowi. Rynek zaczyna rozumieć, że cele polityczne i cele rynkowe niekoniecznie są ze sobą zgodne.

Dotychczas największą siłą rynku było przekonanie, że każde ryzyko zostanie ostatecznie zneutralizowane; obecnie rynek zaczyna się obawiać, że niektóre zagrożenia nie znikną od razu, lecz będą stopniowo przekazywane na ceny ropy, inflację, stopy procentowe, a następnie na każdy rodzaj aktywów. To właśnie sprawia, że wczorajszy spadek jest prawdziwie godny uwagi.