Rentowność obligacji USA wzrasta trzeci dzień z rzędu, osiągając najwyższy poziom od dwóch miesięcy, napędzana przez napięcia na Bliskim Wschodzie oraz oczekiwania podwyżek stóp procentowych.

⑴ Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła w środę do 4,64%, notując wzrost trzeci dzień z rzędu i osiągając najwyższy poziom od dwóch miesięcy. Utrzymujące się napięcia na Bliskim Wschodzie powodują, że ceny ropy naftowej pozostają na wysokim poziomie, a presja wzrostowa na koszty energii wciąż przekłada się na oczekiwania inflacyjne.⑵ Mimo że opublikowane w zeszłym tygodniu dane dotyczące CPI i PPI za czerwiec były niższe od oczekiwań rynku, zarówno USA, jak i Iran dały do zrozumienia, że wznowienie rozmów w najbliższym czasie jest mało prawdopodobne. Geopolityczny impas sprawia, że zakłócenia po stronie podaży nie znikną w krótkim okresie, a obawy o powrót inflacji nie ustąpiły pomimo poprawy danych za jeden miesiąc.⑶ Rezerwa Federalna weszła już w tradycyjny okres ciszy przed posiedzeniem, a podczas przyszłotygodniowego posiedzenia politycznego powszechnie oczekuje się utrzymania stopy funduszy federalnych na niezmienionym poziomie. Rynek jednak nie wyzbył się oczekiwań dalszego zacieśniania polityki w tym roku—traderzy wyceniają prawdopodobieństwo podwyżki stóp na posiedzeniu we wrześniu na około 60%. Niewiadoma dotycząca przyszłej ścieżki stóp procentowych wciąż będzie wspierać rentowność na długim końcu krzywej.⑷ Rentowności w krótkim okresie odnotowały znaczące wzrosty, co odzwierciedla efekt nakładania się trzech czynników: szoku energetycznego, ryzyka geopolitycznego oraz niepewności co do polityki. Jeśli sytuacja na Bliskim Wschodzie nie ulegnie złagodzeniu, rentowności amerykańskich obligacji skarbowych mogą mieć w krótkim okresie dalszy potencjał wzrostowy.