Sytuacja na Bliskim Wschodzie wpływa na globalne rynki: amerykańskie akcje po wzrostach spadły, odbicie na rynku światłowodów i pamięci masowych, chińskie aktywa umacniają się wbrew trendowi

W lokalnym czasie 20 lipca, trzy główne indeksy giełdy amerykańskiej na początku sesji skorzystały z odbicia sektora półprzewodników, wszystkie notowały wzrosty, ale po południu z powodu eskalacji sytuacji na Bliskim Wschodzie zaczęły się wahać i ostatecznie wszystkie zakończyły dzień na minusie. Na rynku, światłowodowa komunikacja oraz segment pamięci wysuwały się na prowadzenie wbrew trendowi, chińskie spółki kontynuowały ocieplenie, a ceny ropy wspierane geopolitycznymi premiami odbiły od dna. Wraz z otwarciem okna intensywnej publikacji raportów technologicznych gigantów, światowe akcje technologiczne znajdują się na kluczowym rozdrożu weryfikacji wycen i zysków, natomiast powtarzające się konflikty geopolityczne dodatkowo zwiększają krótkoterminową zmienność rynku.

Na zamknięciu, Dow Jones Industrial Average spadł o 0,59% i wyniósł 51839,26 punktów; Nasdaq Composite spadł o 0,05% i zakończył na 25508,07 punktach; S&P 500 spadł o 0,19%, osiągając 7443,28 punktów. Indeks półprzewodników Filadelfijskich w trakcie dnia wzrósł ponad 3%, ale po południu wzrost stopniowo się kurczył i ostatecznie zakończył na plusie 0,60%, prezentując wyraźny spadek po silnym wzroście.

Wewnątrz sektora nastąpiła znacząca dywersyfikacja, światłowodowa komunikacja i segment pamięci były główną siłą odbicia. Lumentum, Credo Technology wzrosły o ponad 4%, Marvell Technology o 3,32%, Coherent, SanDisk, Western Digital o ponad 2%, Micron Technology, Seagate Technology o blisko 2%. W porównaniu SK Hynix ADR spadł o 1,86%, a segment urządzeń, KLA Semiconductor, Lam Research spadły o ponad 2%, będąc główną przeszkodą dla całego sektora.

Duże spółki technologiczne również wykazały zróżnicowane ruchy. Indeks siedmiu największych amerykańskich firm technologicznych Wind lekko wzrósł o 0,09%, z Microsoftem rosnącym o 2,15%, Google o 1,52%, Amazon o 1,12%; Apple i Tesla spadły po ponad 2%, SpaceX spadł ponad 3%, Nvidia zanotowała niewielki wzrost 0,23%. Informacyjnie, Google pracuje nad chipem serwerowym wyposażonym w model Gemini mającym poprawić wydajność obliczeniową AI i złagodzić problem niedoboru mocy obliczeniowej, co stanowi lokalny pozytywny impuls dla akcji technologicznych.

Chińskie aktywa rosły wbrew trendowi, indeks Nasdaq Golden Dragon China wzrósł o 0,90%. Na poziomie spółek Youdao wzrosło o ponad 6%, Kingsoft Cloud o ponad 5%, Alibaba o 4,69%, Boss Zhipin o ponad 4%, 21Vianet, GDS, JD.com, Weibo wzrosły po ponad 3%, tylko nieliczne spółki jak XPeng, Beike zanotowały spadek.

Siła chińskich aktywów wbrew trendowi odzwierciedla w pewnym stopniu logikę realokacji globalnych kapitałów w obecnym niepewnym środowisku - gdy narracja AI jest poddawana w wątpliwość, ryzyka geopolityczne podbijają ceny energii, a pozycje krótkie na amerykańskiej giełdzie zbliżają się do historycznych szczytów, bardziej atrakcyjne wycenowo chińskie aktywa stają się portem dla części kapitału. Niemniej, czy ta względna siła będzie trwała, zależy od dalszych danych gospodarczych z Chin, tempa polityki i ewolucji globalnego apetytu na ryzyko.

Pozycje krótkie zbliżają się do historycznego maksimum, sektor AI wchodzi w okres korekty wycen

Za słabym odbiciem akcji chipów stoją głębokie wątpliwości rynku co do trwałości narracji AI. Według danych S3 Partners LLC sięgających 2010 roku, poziom krótkich pozycji wśród komponentów S&P 500 zbliżył się do 3,79% akcji w obrocie, co jest prawie historycznym szczytem; wśród komponentów Russell 3000 poziom shortów wzrósł do 6,3%, ustanawiając nowy rekord. Pozycje krótkie na NYSE rosną od lutego tego roku, pod koniec czerwca sięgnęły 9% wszystkich akcji w obrocie, również najwyższego poziomu w historii.

Wzrost pozycji krótkich, w połączeniu z niepewnością dotyczącą wydatków AI, powoduje coraz większe rozbieżności co do prognoz na drugą połowę roku. Joseph Saluzzi, partner w Themis Trading LLC i współdyrektor handlu akcjami, wyraził się jasno: "Wątpliwości co do wydatków na AI oraz skrajne wahania sektora półprzewodników podnoszą poziom nieufności inwestorów, w pozostałej części miesiąca, sezon raportów oraz czynniki geopolityczne będą decydować o zmienności.”

Spread swapów kredytowych (CDS) Oracle wzrósł w piątek o około 10 punktów bazowych do poziomu 198,23, ustanawiając rekordowy poziom zamknięcia. Ten sygnał odzwierciedla głębokie obawy rynku co do trwałości gorączki inwestycyjnej wokół AI — koszt zabezpieczenia długu Oracle przed niewypłacalnością osiągnął bezprecedensowy poziom.

Jednak są też instytucje o relatywnie bardziej optymistycznym spojrzeniu. Guolian Minsheng Securities uważa, że po kilku miesiącach szybkich wzrostów, "pewność" postrzegana przez rynek już nie istnieje, a kapitał lewarowany wycofa się z różnych narracji powodując silne spadki, ale komercjalizacja aplikacji AI nadal jest na wczesnym etapie, a wraz z popularyzacją modeli takich jak Fable 5 i przenikaniem Agentic AI, wzrost zapotrzebowania na wnioskowanie będzie wspierał dobrą koniunkturę AI infrastruktury. Prezes Wells Fargo Investment Institute Daryl Cronk stwierdził: "Sektor półprzewodników i AI przechodzi obecnie zdrową i realistyczną korektę wyceny. Obecnie segment jest wyprzedany, więc krótkoterminowe techniczne odbicie nie jest zaskakujące, ale średnioterminowy trend wzrostowy został złamany."

Sytuacja na Bliskim Wschodzie powoduje zmienność, rynek towarowy zdywersyfikowany

Rzeczywistym “twórcą zmienności” podczas tego dnia była stale eskalująca sytuacja na Bliskim Wschodzie.

Według serwisu informacyjnego Telewizji Centralnej Chin, w lokalnym czasie 20 lipca, Centralne Dowództwo Sił Zbrojnych USA poinformowało, że o godzinie 16 czasu wschodniego USA, zgodnie z poleceniem prezydenta, rozpoczęły się kolejne ataki na Iran, mające "dodatkowo osłabić zdolności militarne Iranu do atakowania statków handlowych w cieśninie Ormuz". W tym samym dniu Islamska Gwardia Rewolucyjna Iranu ogłosiła, że przeprowadziła ataki na cele amerykańskie w Bahrajnie i Kuwejcie, powodując "ciężkie straty".

Wcześniej, 17 lipca, dwóch amerykańskich żołnierzy w Jordanii zginęło w wyniku ataku z użyciem irańskiej balistycznej rakiety i dronów. Prezydent USA Trump następnie zagroził w mediach społecznościowych: "Za każdą śmierć amerykańskiego żołnierza Iran zapłaci wielokrotnie!" Choć sekretarz stanu Rubio 19 lipca powiedział, że administracja Trumpa "nadal jest otwarta na rozwiązania dyplomatyczne", military działania obu stron trwają, a memorandum porozumienia podpisane wcześniej przez USA i Iran faktycznie zostało zerwane.

Narastające ryzyka geopolityczne bezpośrednio przełożyły się na rynek towarowy. 20 lipca, główny kontrakt futures na ropę NYMEX WTI wzrósł o 0,78% do 82,42 USD/baryłkę; główny kontrakt futures ICE Brent wzrósł o 0,95% do 88,94 USD/baryłkę. Od lipca 2026 roku cieśnina Ormuz ponownie wpada w blokadę, natężenie ruchu zmalało, a geopolityczna awersja do ryzyka stale rośnie, podbijając ceny Brent powyżej 80 USD/baryłkę.

Dongwu Securities uważa, że globalna równowaga podaży i popytu na ropę zostanie utrzymana, powtarzające się konflikty geopolityczne mają wpływ na dostawy ropy i podnoszą jej cenę względem okresu przed wojną. Po stronie podaży, zniszczone pola naftowe oraz związane z nimi urządzenia produkcyjne w regionie Zatoki, powodują, że restart produkcji po zamknięciu wymaga dużo czasu — dostawy ropy z Bliskiego Wschodu nie mogą natychmiast wrócić do normy. Po stronie popytu, sezon wzmożonego zużycia ropy się zbliża, a globalne zapasy ropy są na niskim poziomie — istnieje możliwość ich uzupełnienia. Guotai Haitong wskazuje, że choć sytuacja geopolityczna może stymulować globalne ceny ropy, globalny popyt na ropę jest raczej słaby, polityka produkcji OPEC+ zmienna, więc w długim terminie brakuje impulsów do dalszego wzrostu cen ropy.

Na rynku metali szlachetnych, kontrakt futures na złoto COMEX spadł o 0,17% do 4011,80 USD/uncję; kontrakt futures na srebro COMEX wzrósł o 0,60% do 56,66 USD/uncję. Guotai Haitong uważa, że powtarzająca się korekta oczekiwań globalnej płynności makro może tymczasowo wpływać na ceny złota, ale w długim terminie złoto pozostaje wartościowym strategicznym składnikiem portfela.