Czy koreański „epicki rynek byka” osiągnął punkt zwrotny? Sztuczna inteligencja napędza lewarowane transakcje, odrywając giełdę od fundamentów, a organ nadzoru podejmuje działania

BlockBeats News, 20 lipca. Ostatnio na południowokoreańskim rynku akcji odnotowano wzrost zmienności. Eksperci rynkowi ostrzegają, że ruchy Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) stopniowo odbiegają od podstaw fundamentalnych. Organy regulacyjne rozpoczęły działania mające na celu ograniczenie transakcji wysokiego ryzyka w związku z szaleństwem inwestycyjnym w AI, wzrostem akcji spółek półprzewodnikowych oraz napływem środków napędzanych lewarowaniem.

Z raportów wynika, że od 2026 roku na południowokoreańskim rynku akcji często uruchamiane są wyłączniki awaryjne, a ponad połowa historycznych incydentów zawieszenia handlu na KOSPI miała miejsce w pierwszych sześciu miesiącach tego roku. Alexander Redman, główny strateg rynku akcji w Lyon Securities, stwierdził, że ruchy KOSPI oderwały się od tradycyjnych wskaźników gospodarczych i oczekiwań zysków przedsiębiorstw, a obecnie są przede wszystkim determinowane przez przepływy kapitału w lewarowanych ETF-ach opartych na pojedynczych akcjach.

Rynek południowokoreański wcześniej korzystał na koniunkturze w branży AI, a spółki półprzewodnikowe takie jak Samsung Electronics oraz SK Hynix stały się głównymi motorami wzrostów, wspólnie stanowiąc ponad połowę wagi indeksu KOSPI. Jednakże w miarę koncentracji środków lewarowanych na rynku, zmienność znacząco wzrosła.

Dane pokazują, że wartość kredytów zaciąganych przez inwestorów detalicznych w Korei Południowej niedawno osiągnęła około 34,37 biliona wonów południowokoreańskich (około 230 miliardów dolarów), zbliżając się do historycznego maksimum 38,6 biliona wonów ustanowionego w czerwcu. Ponadto niektóre lewarowane ETF-y śledzące SK Hynix wzrosły od początku roku ponad 20-krotnie, osiągając łączną wartość 7,78 miliarda dolarów. Rebalansowanie tych funduszy może dodatkowo zwiększyć wahania rynkowe.

W obliczu rosnącego ryzyka rynkowego, Financial Services Commission of South Korea (FSC) ogłosiła 16 lipca tymczasowe zawieszenie przyjmowania nowych wniosków o notowanie lewarowanych ETF-ów opartych na pojedynczych akcjach. Ponadto od 5 sierpnia minimalny wymagany wkład gotówkowy dla inwestycji w krajowe i zagraniczne produkty lewarowane na pojedynczych akcjach zostanie podniesiony z 10 milionów do 30 milionów wonów południowokoreańskich, wraz z zaostrzeniem zasad uznawalności zaliczek.

Niektóre instytucje uważają, że środki regulacyjne pomogą rynkowi powrócić do fundamentów. Mike Sell, szef działu akcji rynków wschodzących globalnie w Alquity, stwierdził, że ostatnie nietypowe wahania na południowokoreańskim rynku akcji zostaną pozytywnie przyjęte przez inwestorów długoterminowych dzięki każdej inicjatywie sprzyjającej powrotowi rynku do skupienia na wynikach korporacyjnych.

Jednak Mike Shao, dyrektor ds. inwestycji na region Azji i Pacyfiku w Schroders, uważa, że wzrost południowokoreańskiego rynku akcji wciąż znajduje fundamenty. Ożywienie w cyklu półprzewodników, wzrost popytu w łańcuchu dostaw AI oraz poprawa eksportu będą nadal napędzać gospodarkę Korei Południowej oraz zyski przedsiębiorstw. Oczekuje się, że napędzany przez AI cykl układów scalonych pozostanie motorem wzrostu strukturalnego w drugiej połowie 2026 roku.