Prognoza wyników finansowych ASML za II kwartał 2026: Przyspieszający popyt na EUV/High-NA, wzrosty przekraczające oczekiwania w zasięgu ręki

1. Podsumowanie kluczowych punktów inwestycyjnych

ASML Holdings (ASML.US) planuje opublikować raport finansowy za II kwartał 2026 15 lipca 2026 przed otwarciem rynku. Konsensus rynkowy przewiduje przychody ze sprzedaży w wysokości 8,95 mld USD (+17,29% r/r), EBIT 3,12 mld USD (+28,55% r/r), EPS 6,95 (+31,23% r/r).

Jako lider w produkcji sprzętu półprzewodnikowego, przy stabilnym popycie na zaawansowaną litografię (zwłaszcza EUV oraz High-NA EUV), inwestorzy zwracają największą uwagę na trwałość wzrostu sprzedaży systemowej oraz stabilność marży brutto. Wraz z przechodzeniem klientów logicznych i pamięciowych na nowe procesy technologiczne, wyniki ASML mają znaczący wpływ na sentyment inwestycyjny w całym sektorze półprzewodników.

2. Cztery kluczowe obszary uwagi

Punkt 1: Trwałość wzrostu sprzedaży systemowej

Sprzedaż systemów jest główną siłą napędową wzrostu ASML. W poprzednim kwartale osiągnęła 6,28 mld USD i zanotowała dwucyfrowy wzrost; rynek oczekuje, że dostawy zaawansowanych EUV oraz High-NA EUV pozostaną silne. Stabilne wydatki kapitałowe klientów logicznych będą napędzać wzrost średniej ceny sprzedaży (ASP) oraz dodatków usługowych, co dodatkowo zwiększy przychody.

Punkt 2: Stabilność marży brutto i netto

Przy marży brutto za ostatni kwartał wynoszącej 52,98% i marży netto 31,44%, inwestorzy skupiają się na tym, czy w II kwartale uda się utrzymać marżę brutto na poziomie ponad 50% oraz marżę netto na poziomie ponad 30%. Wprowadzenie High-NA EUV wiąże się ze wzrostem kosztów, lecz optymalizacja struktury produktów o wysokiej wartości dodanej i dźwignia operacyjna mogą je zrównoważyć, stanowiąc kluczowe wsparcie dla wzrostu EPS.

Punkt 3: Stabilny wkład z usług dla zainstalowanej bazy

Przychody z usług i opcji onsite (w ostatnim kwartale 2,49 mld USD) skutecznie amortyzują wahania dostaw systemów, zwiększając przewidywalność przychodów. Stały wzrost zainstalowanej bazy generuje wieloletnie, powtarzalne przychody, pomagając utrzymać stabilność zysków całkowitych. Wzrost adopcji opcji programowych również stanowi wyróżniający element.

Punkt 4: Struktura zamówień i perspektywy na drugą połowę roku

Rynek koncentruje się na jakości zamówień EUV/High-NA EUV i udziale zamówień na dojrzałe procesy, co zdecyduje o trajektorii przychodów w drugiej połowie 2026 roku. Komentarze zarządu odnośnie terminów dostaw będą miały bezpośredni wpływ na oczekiwania wobec tempa wyników w drugiej połowie roku.

3. Ryzyka i okazje

Potencjalne czynniki wzrostu:

• Szybsza adopcja High-NA EUV, dostawy przewyższające oczekiwania — wzrost przychodów i EPS powyżej konsensusu
• Niespodziewane odbicie popytu ze strony klientów logicznych i pamięciowych
• Poprawa marży brutto oraz optymistyczne prognozy na drugą połowę roku zwiększają zaufanie rynku

Potencjalne zagrożenia:

• Koszty wdrożenia High-NA wyższe od oczekiwań lub opóźnienia w łańcuchu dostaw
• Ostrożniejsza polityka wydatków kapitałowych klientów powoduje spowolnienie zamówień
• Przesunięcia w harmonogramach dostaw wpływają na uznanie przychodów w pojedynczych kwartałach

4. Rekomendacje dotyczące strategii handlowej

Argumenty za pozycją długą: Jeśli dostawy EUV/High-NA będą silne, marża brutto spełni lub przewyższy oczekiwania, a prognozy na drugą połowę roku będą pozytywne, potencjał wzrostu cen akcji jest znaczący, szczególnie przy ogólnie pozytywnych nastrojach w sektorze półprzewodników.

Ryzyka krótkiej pozycji: Obniżenie jakości zamówień, presja na marże lub ostrożne prognozy mogą wywołać krótkoterminową presję sprzedażową.

Kluczowe dane:

• Przychody ze sprzedaży (8,95 mld USD)
• Marża brutto (utrzymanie ponad 50%)
• EPS (6,95)
• Wartość sprzedaży systemowej oraz komentarze dotyczące EUV/High-NA

Zalecenia dotyczące działań: Zmienność wokół publikacji raportu finansowego jest zwykle wysoka, dlatego zaleca się wcześniejszą kontrolę pozycji. W przypadku pozytywnego, ponadprzeciętnego wyniku można rozważyć zwiększenie pozycji przy korektach cenowych, w razie negatywnej niespodzianki – zachowanie ostrożności. Długoterminowi inwestorzy mogą koncentrować się na przewadze strukturalnej ASML dzięki zaawansowanej technologii litografii.

Klausula zrzeczenia się odpowiedzialności: Powyższe treści służą wyłącznie celom informacyjnym i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych ani zachęty do kupna lub sprzedaży. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem i wymaga rozwagi. Decyzje należy podejmować na podstawie własnych analiz i indywidualnej tolerancji ryzyka. Rzeczywiste wyniki mogą różnić się od prognoz.