Bitget App
Trade smarter
Kup kryptoRynkiHandelFuturesEarnCentrumWięcej
Zero fałszywych alarmów! Wskaźnik, który po II wojnie światowej precyzyjnie przewidywał recesje, świeci na czerwono: amerykańska gospodarka mogła już wpaść w recesję

Zero fałszywych alarmów! Wskaźnik, który po II wojnie światowej precyzyjnie przewidywał recesje, świeci na czerwono: amerykańska gospodarka mogła już wpaść w recesję

金融界金融界2026/04/08 07:36
Pokaż oryginał
Przez:金融界

Źródło: Jintian Data

Od miesięcy ekonomiści spierają się, czy Stany Zjednoczone są na progu recesji. Jednak jeden wskaźnik gospodarczy wskazuje, że te dyskusje w dużej mierze stały się bezcelowe.

Główny ekonomista Moody's Analytics, Mark Zandi, stwierdził, że na podstawie stworzonego przez jego zespół wskaźnika spirali recesyjnej (VCI), amerykańska gospodarka prawdopodobnie już weszła w recesję.

Ten wskaźnik mierzy tempo wzrostu bezrobocia, aby określić, czy gospodarka weszła w recesję, będąc ulepszoną wersją reguły Sahma po dostosowaniu rynku pracy. Kryterium dla reguły Sahma jest następujące: jeśli średnia stopa bezrobocia z ostatnich trzech miesięcy wzrosła o ponad 0,5 punktu procentowego względem najniższego poziomu z ostatnich 12 miesięcy, oznacza to recesję. Wskaźnik spirali recesyjnej dostosowuje stopę bezrobocia według pięcioletniej średniej ruchomej współczynnika aktywności zawodowej; jeśli średnia z trzech miesięcy wzrosła o ponad 1 punkt procentowy względem roku wcześniej, zapala się czerwone światło dla recesji. Zandi twierdzi, że wskaźnik ten już w styczniu przekroczył 1 punkt procentowy i przez ostatnie trzy miesiące utrzymuje się na wysokim poziomie.

„Po II wojnie światowej za każdym razem wskaźnik ten trafiał precyzyjnie, nigdy nie pojawił się fałszywy sygnał.” napisał Zandi na LinkedIn. „Kiedy wskaźnik się uruchamia, nawet jeśli Komitet Wyznaczenia Cyklu Biznesowego Narodowego Biura Badań Ekonomicznych potrzebuje czasu na potwierdzenie, my już jesteśmy w recesji.”

Wiele negatywnych czynników ponownie wzbudziło obawy rynku o recesję. Wielu ekonomistów, w tym Zandi, zwiększyło ocenę prawdopodobieństwa recesji w USA w ciągu najbliższego roku – powodem jest wstrząs na rynku ropy wywołany wojną z Iranem, który zaburza całą gospodarkę. Zaufanie konsumentów nadal pozostaje niskie, a dane dotyczące zatrudnienia przed zeszłym miesiącem były słabe. Niektórzy ekonomiści ostrzegają nawet przed ryzykiem stagflacji, obawiając się presji na wzrost gospodarczy i zatrudnienie. Mimo że w marcu przybyło 178 000 miejsc pracy, co jest lepsze niż oczekiwano, Zandi uważa, że te dane maskują rzeczywisty stan gospodarki.

„Nie cieszcie się z dużego wzrostu miejsc pracy w marcu.” napisał Zandi na platformie X. „Zatrudnienie w lutym spadło gwałtownie z powodu ekstremalnej fali zimna oraz strajku w Kaiser Permanente, a dane z marca to tylko odtworzenie spadków.” Wskazuje, że dodane miejsca pracy nie odzwierciedlają wpływu wojny z Iranem na gospodarkę, a po wykluczeniu sektora zdrowia faktycznie zatrudnienie w USA jest w fazie spadku.

Czy Stany Zjednoczone naprawdę weszły w recesję?

Zandi napisał na LinkedIn, że obecnie wskaźnik spirali recesyjnej zbliża się do 5%, co oznacza, że słabość rynku pracy jest znacznie większa niż pokazują dane za marzec. „To pokazuje, że wraz z rozczarowanymi pracownikami, którzy całkowicie opuszczają rynek pracy, stopień niewykorzystania siły roboczej jest poważniejszy niż sugeruje oficjalna stopa bezrobocia.”

Taką interpretację danych o zatrudnieniu za marzec podaje także główna ekonomistka KPMG, Diane Swonk. „Stopa bezrobocia spada, ale nie z wiarygodnego powodu: to spadek współczynnika aktywności zawodowej.” powiedziała Swonk w niedawnym wywiadzie dla „Fortune”.

Oczywiście, wskaźnik spirali recesyjnej jest wyłącznie wskaźnikiem wewnętrznym, a reguła Sahma nie jest absolutnie niezawodna. Indeks ten zapalił czerwone światło latem 2024 roku, ale recesja w USA nie nastąpiła, głównie dzięki łagodnemu lądowaniu spowodowanemu obniżką stóp procentowych. W lutym tego roku reguła Sahma wzrosła tylko o 0,26 punktu procentowego, znacznie poniżej progu uruchamiającego recesję. Jednak, podobnie jak fałszywe sygnały reguły Sahma, wskaźnik spirali recesyjnej nie gwarantuje, że gospodarka USA już weszła w recesję. Zandi przyznaje, że w obecnych wyjątkowych warunkach gospodarczych wskaźnik ten nadal może się mylić.

Wobec wielu przeciwności, z którymi zmaga się gospodarka USA, prezes Fed Jerome Powell nie zwraca uwagi na obawy związane ze stagflacją. „W ostatnich latach gospodarka USA doświadczyła wielu poważnych wyzwań, a mimo to pozostaje odporna, co jest naprawdę wyjątkowe.” powiedział Powell po zeszłomiesięcznym ogłoszeniu decyzji Fed o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie.

Mimo to, wiele instytucji zwiększyło prognozy dotyczące recesji. Moody's Analytics przewiduje prawdopodobieństwo recesji w USA w ciągu najbliższego roku na 48,6%, Goldman Sachs – 30%, a EY-Parthenon – 40%. Zandi uważa, że przynajmniej wskaźnik spirali recesyjnej pozwala rynku racjonalnie spojrzeć na dobre dane o zatrudnieniu z marca.

„Przynajmniej wskaźnik spirali recesyjnej jest kolejnym powodem, dla którego nie powinniśmy przeceniać znaczenia wzrostu zatrudnienia w marcu.” napisał.

0
0

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać
Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.
Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

Transport przez Cieśninę Ormuz niemal całkowicie zamarł! Bliski Wschód gorączkowo poszukuje alternatyw dla eksportu energii, dostawcy LNG wyjątkowo stosują przeładunek statek-statek

Pomimo że rywalizacja między Stanami Zjednoczonymi a Iranem wokół kluczowego szlaku żeglugowego – Cieśniny Ormuz – nadal trwa, dostawcy wciąż starają się zapewnić, by paliwo było transportowane z Zatoki Perskiej na światowe rynki.

智通财经2026/08/17 10:56
Transport przez Cieśninę Ormuz niemal całkowicie zamarł! Bliski Wschód gorączkowo poszukuje alternatyw dla eksportu energii, dostawcy LNG wyjątkowo stosują przeładunek statek-statek

Jak bardzo agresywna jest wycena IPO Anthropic? Wall Street stawia, że przychody w 2028 roku gwałtownie wzrosną do 200 miliardów dolarów

Anthropic przygotowuje się do debiutu giełdowego, a Wall Street wyznacza jego wycenę głównie w oparciu o prognozowane przychody na 2028 rok (około 200 miliardów dolarów), a nie obecne wyniki. Roczne tempo wzrostu przychodów firmy jest szybkie, jednak ogromne inwestycje w AI powodują, że zyskowność jest wciąż odległa. Rynek porównuje wycenę do takich szybko rosnących spółek jak Palantir czy SpaceX, licząc na to, że w przyszłości firma osiągnie efekt skali i przekształci rozwój w zyski. Jednak czy ta logiczna podstawa wysokiej wyceny się utrzyma, wciąż pozostaje wyzwaniem dla rynku.

华尔街见闻2026/08/17 10:26

Amazon AWS — droga do bilionowych przychodów

Morgan Stanley przewiduje, że moc obliczeniowa AWS wzrośnie z 14 GW w 2025 roku do 120 GW w 2035 roku. Jeśli efektywność monetyzacji mocy obliczeniowej osiągnie 12 dolarów za wat, przychody AWS mogą przekroczyć 1 bilion dolarów. Wraz z rozwojem skali działalności, marża zysku AI może podążać ścieżką rozszerzania się marży podstawowej działalności chmurowej, a długoterminowa marża EBIT może osiągnąć około 30%.

华尔街见闻2026/08/17 09:51

Karty na stole przed burzą: „AI Giełdowy Bóg” na skraju likwidacji, Saudi Arabia ryzykuje wszystko na chipy pamięci, Citadel w pełnej strategii hedgingowej, a Jane Street z miliardowymi pozycjami hedgingowymi nadal nie uniknęła strat sięgających setek milionów.

SA, Citadel Investments oraz Jane Street niedawno opublikowały swoje raporty dotyczące pozycji portfelowych za drugi kwartał kończący się 30 czerwca 2026 roku (13F).

智通财经2026/08/17 09:26
Karty na stole przed burzą: „AI Giełdowy Bóg” na skraju likwidacji, Saudi Arabia ryzykuje wszystko na chipy pamięci, Citadel w pełnej strategii hedgingowej, a Jane Street z miliardowymi pozycjami hedgingowymi nadal nie uniknęła strat sięgających setek milionów.