| Kluczowe punkty: – Truth Social Funds złożyły rejestracje w SEC dla Cronos, Bitcoin oraz Ethereum ETF. – Wnioski podkreślają mechanizmy skoncentrowane na stakingu, aby wyróżnić produkty poprzez nagrody on-chain. – Oferta obejmuje ekspozycję na CRO, potencjalnie wykraczającą poza tokeny o dużej kapitalizacji, jeśli zostanie zatwierdzona. |
Truth Social Funds, powiązane z Trump Media & Technology Group (DJT), złożyły wniosek rejestracyjny do Amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) dotyczący funduszy giełdowych opartych na kryptowalutach. Wniosek dotyczy ETF-ów na Cronos, Bitcoin oraz Ethereum z naciskiem na staking, co sygnalizuje próbę wyróżnienia tych produktów poprzez mechanizmy nagród on‑chain.
Wniosek obejmuje proponowane produkty powiązane z Cronos (CRO), Bitcoinem oraz Ethereum, przy czym ujawnienia podkreślają, jak nagrody ze stakingu mogą wpływać na ekonomię funduszy. Struktura pozostaje przedmiotem przeglądu przez SEC i nie została jeszcze zatwierdzona.
Yorkville America Equities, doradca stojący za ETF-ami sygnowanymi przez Truth Social, zapowiedział plany uruchomienia dwóch produktów, pod warunkiem uzyskania zgody regulatora. Komentarze te umieszczają wniosek w ramach istniejącej struktury doradczej, jednocześnie uznając standardowe terminy i poprawki SEC.
Rejestracja w SEC dla dwóch ETF-ów kryptowalutowych pod marką Truth Social Funds została osobno odnotowana. W relacjach podkreślono strategię skoncentrowaną na Cronos, oferującą ekspozycję na CRO, co pokazuje, że oferta może wykraczać poza tokeny o dużej kapitalizacji, jeśli zostanie zatwierdzona.
Jak staking może działać w proponowanych ETF-ach kryptowalutowych
Jeśli zostanie to dopuszczone przez SEC, ETF z funkcją stakingu starałby się uzyskiwać nagrody on-chain od walidatorów lub zleconych udziałów, a następnie odnotowywać te dochody w rozliczeniach funduszu po odjęciu powiązanych opłat. SEC opóźnia decyzje dotyczące funkcjonalności stakingu w ETF-ach opartych na etherze oraz procesów in-kind, co podkreśla, że polityka dotycząca stakingu w amerykańskich ETF-ach spot na kryptowaluty nadal nie jest ustalona.
Te mechanizmy wprowadzają potrzeby operacyjne i ujawnieniowe związane z przechowywaniem aktywów, wyborem walidatorów, zabezpieczeniem przed slashingiem oraz rozliczeniami gotówkowymi kontra in-kind przy kreowaniu/umorzeniach jednostek. Podkreślono szersze obawy dotyczące konfliktu interesów związane z działaniami kryptowalutowymi TMTG, co wzmacnia konieczność niezależnego nadzoru oraz jasnego, porównywalnego języka prospektowego.
Uczestnicy branży argumentują, że dopuszczenie stakingu mogłoby znacząco wpłynąć na popyt na niektóre ETF-y. Robert Mitchnick z BlackRock stwierdził: „staking oznaczałby ogromną zmianę dla Ethereum ETF-ów.” W Stanach Zjednoczonych ETF-y na ether w wersji spot zostały jak dotąd uruchomione bez stakingu, co ogranicza potencjalny wbudowany dochód w stosunku do projektów z obsługą stakingu.
W chwili pisania tego artykułu Trump Media & Technology Group (DJT) była notowana w okolicach 11,20 USD i spadła o około 63% w ciągu ostatniego roku, według danych Yahoo Scout. Ten kontekst rynkowy ma charakter opisowy i nie stanowi porady inwestycyjnej.
Pytania powiązane: mechanizmy stakingu, wpływ CRO, perspektywy SEC
Czy te ETF-y będą obejmować staking i jak będzie zarządzana stopa zwrotu?
Staking jest proponowany, ale niezatwierdzony. Jeśli zostanie dopuszczony, nagrody byłyby naliczane po potrąceniu opłat walidatora oraz funduszu, a następnie dystrybuowane lub reinwestowane zgodnie z prospektem, z dokładnymi ujawnieniami ryzyka.
Jak staking CRO przez TMTG może wpłynąć na podaż, płynność i zmienność?
Jeśli TMTG zdecyduje się stakować znaczną część posiadanych CRO, efektywny obrót może się zmniejszyć, ograniczając płynność. Może to spotęgować ruchy cenowe i zmienność podczas kreacji, umorzeń lub dużych przepływów na rynku wtórnym.
