World Gold Council: Malaking pagbili ng ginto ng China kapag bumaba ang presyo ng ginto, ETF holdings nagrekord ng pinakamataas sa kasaysayan

Filipino Financial News Oktubre 16—— Sinabi ni Ray Jia, Research Director ng World Gold Council (WGC) sa China, na nadagdagan ng People's Bank of China ang kanilang gold reserves ng 23 tonelada noong nakaraang buwan; patuloy ang pagpasok ng pondo sa mga local gold ETF noong Setyembre, na nagtapos ng isang malakas na ikatlong quarter. Habang bumababa ang presyo ng ginto, tumataas muli ang demand para sa alahas na ginto, gold bars, at gold coins na dulot ng mga pagdiriwang at holidays nitong mga nakaraang araw.

Sinabi ni Ray Jia, Research Director ng World Gold Council (WGC) China, na nadagdagan ng People's Bank of China ang kanilang gold reserves ng 23 tonelada noong nakaraang buwan; patuloy na pumasok ang pondo sa mga local gold ETF noong Setyembre, na nagtapos sa isang malakas na ikatlong quarter. Habang bumabagsak ang presyo ng ginto, sumisigla ang demand para sa alahas na ginto, gold bars at gold coins, na inaangat ng mga local holidays.



Sa pinakabagong China gold market report ng World Gold Council, itinuro ni Ray Jia na bagamat bumalikwas pababa ang presyo ng ginto sa Setyembre na nakaapekto sa bahagi ng gains nitong ikatlong quarter, nanatili pa ring pataas ang presyo ng ginto sa quarter na ito.

"Nagkaroon ng correction sa presyo ng ginto nitong Setyembre (tingnan ang Chart 1), kung saan ang dollar-denominated LBMA Gold Price PM ay bumaba ng 8.5% at ang yuan-denominated Shanghai Gold Exchange noon-time price (SHAUPM) ay bumagsak ng 5.5%." Ani Jia. "Ayon sa aming Gold Return Attribution Model (GRAM), pinalakas ng mas mahigpit na polisiya ng Fed ang US Treasury yields at ang lalong paglakas ng dolyar ay nagsanhi ng pressure sa presyo ng ginto."

"Ang presyo ng yuan-denominated gold ay tumaas ng 3% sa ikatlong quarter, at ang kabuuang pagbaba mula simula ng taon ay lumiit sa 7%." aniya. "Habang patuloy ang tumitinding tensyon sa pagitan ng US at Iran, tumataas ang inflasyon worries, at inaasahan ng investors na magtutuloy pa ang Fed sa pagtaas ng rates—nagtaas ang Fed ng 25 basis points nitong Setyembre. Pinatibay pa ng mas matibay na data mula sa US ang malaking pag-angat sa short-term US Treasury yields; tumaas din ang long-term Treasury yields, dulot ng mga problema sa fiscal na nagpalaki ng term premiums. Sa gitna ng mga magkakasalungat na puwersa, kaunting pag-angat pa rin ang nakita sa presyo ng ginto ngayong quarter."

Noong unang bahagi ng Oktubre, nagsimulang maging stable ang presyo ng ginto, kung saan nanatili ang domestic price sa paligid ng 900 yuan/g at ang international price nama'y 4100 USD/oz pataas. Ani Jia: "Ang geopolitical tensions at ang epekto nito sa energy prices, kasama ang mga inaasahan sa inflation at sa landas ng Fed rate hikes, ay nananatiling pangunahing factor sa short-term movement ng presyo ng ginto."



Ngunit hindi naging mahina ang performance ng mga gold ETF nitong Setyembre, kung saan ang China gold ETF ay nakatanggap ng 11 toneladang net inflow, na nagmarka ng ikatlong sunod na buwan ng inflow. Pahayag ni Jia: "Umakyat sa 304 tonelada ang total holdings ng local gold ETF, pinakamataas na buwanang pagtatapos. Gayunman, dahil bumaba ang presyo ng ginto, kahit na may net inflow na 11 billion yuan (katumbas ng 1.6 bilyon USD), bumaba pa rin ng 2% ang assets under management (AUM) ng mga local gold ETF sa 276 bilyong yuan (katumbas ng 41 bilyon USD)."

Umabot sa kabuuang 3.9 bilyon USD ang net inflows ng China gold ETF sa ikatlong quarter, tumaas ng 13% ang quarterly AUM at nadagdagan ng 27 tonelada ang kabuuang holdings. "Sa patuloy na pagbaba ng domestic equities, lumaki ang demand para sa diversified asset allocation, na sumusuporta sa demand para sa ginto; bumababa ang Treasury yields, kaya bumababa rin ang opportunity cost ng paghawak ng ginto; tuloy-tuloy ang mga balita sa pagbili ng ginto ng central bank, na higit pang umaakit sa pag-allocate sa gold ETF." paliwanag niya.

"Kapansin-pansin, ang inflows ngayong third quarter ay nabalanse ang outflows no'ng second quarter, kaya posibleng tumama sa new high ang annual inflows ng China gold ETF." Dagdag pa ni Jia. Pagpasok ng Oktubre, patuloy na humina ang domestic stock market, kaya patuloy na ni-re-rebalance ng investors ang kanilang assets, na nagpapanatili sa kasiglahan ng gold ETF investments.



Samantala, sa Setyembre, bumaba ang aktibidad sa domestic gold futures market kasama ng pagbaba ng ginto. "Bumaba ng 9% month-on-month ang Shanghai Futures Exchange (SHFE) gold daily average trading volume, naging 360 tonelada; ayon sa kasalukuyang datos, bumaba ng 5 tonelada ang net long positions ng top 20 dealers mula August month-end, naging 149 tonelada." ani Jia. "Ang pagbaba ng trading volume at net positions ay nagpapakita ng pagbaba ng presyo pati volatility ng ginto ngayong buwan, at nagiging mas maingat ang market sentiment."

Kahit bumaba ang trading activity noong Setyembre, tumaas pa rin lampas ng 59% month-on-month ang overall net long positions sa third quarter, at tumaas din ng 18% year-on-year ang trading volume. "Pagkatapos ng second quarter, lalo na noong Agosto nang bumalik ang presyo pataas, ito ang pangunahing nagdala ng ganitong pagbabago."



Ang pagbaba ng presyo ng ginto ay nagdala ng pagbangon sa demand mula sa retail side, habang ang wholesale demand ay nakaranas ng seasonal na pagtaas.

Sinulat ni Jia: "Noong Setyembre, nag-withdraw ang mga pangunahing bangko, jewelry companies at iba pang market participants ng 92 toneladang ginto mula sa Shanghai Gold Exchange (SGE), tumaas ng 48% month-on-month. Bago mag-National Day holiday (unang bahagi ng Oktubre), karaniwang nagsasagawa ng seasonal restocking ang jewelry industry, na sinisimulan ang peak season ng sales ng gold jewelry sa fourth quarter; higit pang pinasigla ng price correction ang procurement. Mula sa market feedback, maraming investors ang naging interesado pumasok habang mababa ang presyo, kaya may pag-angat sa sales ng gold bars. Dahil humina ang stock market at kakaunti ang mapagpipiliang investment, tinutulak nito ang domestic investors na humanap ng safe havens; tuloy-tuloy na balita ng gold buying ng central bank lalo pang nagpapalakas sa trend."

"Pero ang konsumo ng alahas na ginto ay hindi pa rin nakakabalik sa dati, kahit na mayroon nang panandaliang pagbawi, nananatiling nasa mababang antas ng kasaysayan ang gold withdrawals sa SGE noong Setyembre, bumaba ng 22% year-on-year."



Sa third quarter, kabuuang wholesale gold demand ay bumaba ng 21% year-on-year sa 234 tonelada, 44% na mas mababa kaysa average ng nakaraang dekada na 418 tonelada. "Ang pangunahing sanhi ay ang patuloy na mahinang gold jewelry consumption," pahayag niya.

Samantala, sinamantala din ng People's Bank of China ang low gold prices nitong third quarter, lalo na noong Setyembre, upang magdagdag ng gold reserves.

Sabi ni Jia: "Noong Setyembre, bumili ng 23 toneladang ginto ang People's Bank of China, pinakamalaki mula Oktubre 2023. Matapos ng Setyembre na dagdagan ng 23 tonelada, ang official gold reserves ng China ay umabot na sa 2410 tonelada, katumbas ng 8.5% ng kabuuang reserves; dahil bumaba ang foreign exchange assets, bumaba ang total reserves ng 2% sa buwan, naging 3.8 trilyong USD."

Matapos ang pagbili noong Setyembre, 23 buwan nang sunod-sunod na nadagdagan ng People's Bank of China ang gold holdings; sa third quarter, kabuuang nadagdag ay 63 tonelada—pinakamalakas na quarterly gold purchase mula last year's third quarter. "Simula taon, umabot na sa 103 toneladang dagdag ng gold reserves ng People's Bank of China, isa sa pinaka-aktibong central banks globally sa pagbili ng ginto."



Sa pananaw para sa hinaharap, sinabi ni Jia: "Ang mini-holiday break noong huling bahagi ng Setyembre at ang pitong araw na National Day holiday sa unang bahagi ng Oktubre ay posibleng magdala ng pagtaas ng sales; ang pagbagsak ng presyo ng ginto bago ang holiday ay nag-akit sa mga bumibili sa mababang presyo, at lumakas ang demand para sa gold jewelry, gold bars at coins."

"Sa kasalukuyang macro environment, patuloy na may suporta para sa gold investment; ang fourth quarter ay tradisyunal na konsumsyon peak at malaking benepisyo ito sa gold jewelry demand. Gayunpaman, ang mahina na purchasing power at mababang kumpiyansa ng consumer ay maaaring magpatuloy na sumupil sa physical gold consumption volume," dagdag niya.