Matindi ang pagbagsak ng stock price pero patuloy ang suporta! American Bank ginawang "Buy" ang CoreWeave (CRWV.US): Huwag magpatalo sa takot sa financing, may backlog pa ring hindi bababa sa $129 bilyong halaga ng mga order
Matapos magdulot ng pag-aalala ukol sa AI infrastructure financing na nagresulta sa mahigit 18% na kabuuang pagbaba ng presyo ng stock ng CoreWeave sa loob ng dalawang magkasunod na araw ng kalakalan, muling pinagtibay ng Bank of America nitong Huwebes ang “buy” rating para sa CoreWeave at tinaasan pa ang forecast nila sa kita nito.
Nalalaman ng APP ng Pinansya ng Tsino na matapos magdulot ng pag-aalala sa financing ng AI infrastructure at nagresulta sa tuloy-tuloy na pagbagsak ng presyo ng stock ng CoreWeave ng halos 18% sa loob ng dalawang magkakasunod na araw ng kalakalan, inulit ng Bank of America noong Huwebes ang kanilang "buy" rating para sa CoreWeave at tinaasan pa ang kanilang forecast sa kita nito. Dahil din sa pag-init ng merkado, matagumpay na bumawi ang CoreWeave noong Huwebes at tumaas nang halos 6%, na nagtala ng presyong $69.69.
Sinabi ng analyst ng Bank of America na si Tal Liani sa ulat na ang pagbagsak ng presyo ng CoreWeave ay malamang na sumasalamin sa pagkabahala ng merkado hinggil sa mga hadlang sa financing ng mga kasali sa AI infrastructure. Gayundin, pinanatili ng Bank of America ang target price nitong $140. Ang presyong target na ito ay nakabase sa 26 na beses ng inaasahang operating profit ng CoreWeave sa 2027, mas mataas kaysa sa valuation range na 14 hanggang 19 na beses na karaniwang ginagamit ng Bank of America para sa mga kumpanyang cloud data center, dahil inaasahan nilang mas mabilis ang paglago ng CoreWeave.
Kasabay nito, ang Bank of America ay malaki ang itinaas sa kanilang financial forecast: inaasahan nilang ang kita ng CoreWeave ay tataas ng 105% sa 2027 at 63% sa 2028, na mas mataas kaysa sa dating forecast na 102% at 58%; tumutugma ito sa kita ng $26.5 bilyon sa 2027 at $43.3 bilyon sa 2028, na parehong mas mataas kaysa sa dating inaasahan na $26 bilyon at $41 bilyon; habang ang kita sa 2026 ay inaasahang aabot sa $12.9 bilyon.
Sa aspeto ng operasyon, inaasahan ng Bank of America na ang CoreWeave ay magdagdag ng 1.4 hanggang 1.5 gigawatt ng aktibong electric capacity kada taon sa loob ng susunod na dalawang taon. Sa pagsisimula ng kumpanya sa paggamit ng susunod na henerasyon ng Vera Rubin chip ng NVIDIA (NVDA.US), inaasahang tataas ang kita kada megawatt mula sa kasalukuyang $10 milyon tungo sa humigit-kumulang $14 milyon pagsapit ng katapusan ng 2028.
Gayunpaman, nangangahulugan din ang paglawak ng operasyon ng mas mataas na gastos sa kapital. Itinaas ng Bank of America ang forecast nila sa gastos ng CoreWeave sa 2027 at 2028 sa $47.4 bilyon at $49.8 bilyon, na mula sa dating $43.8 bilyon at $44.7 bilyon. Tinataya ng bangko na ang cash outflow ng CoreWeave sa taong ito ay lalampas ng humigit-kumulang $23.8 bilyon sa cash inflow, at aabot sa $24.8 bilyon sa 2027; pagsapit ng katapusan ng 2026, ang laki ng utang ng kumpanya ay tinatayang tatlong beses na ng equity ng shareholders nito.
Ang optimistikong pananaw ng Bank of America sa CoreWeave ay bahagi rin ng kanilang contract reserves. May nakakabimbin nang mga kontrata ang CoreWeave na may kabuuang hindi bababa sa $129 bilyon, kung saan karamihan ng kliyente ay malalaki at matatag ang credit rating na mga tech company, at karaniwang pumipirma ng limang taong kontrata na tumutulong sa kumpanya upang makautang sa mas mababang halaga. Sa mga ito, $35 bilyon ay kontribusyon ng Meta (META.US) at $22.4 bilyon ay mula sa OpenAI. Nagbabago din ang konsentrasyon ng kliyente: Ang Microsoft (MSFT.US) ay nasa 66% ng backlog contracts sa katapusan ng 2024, ngunit bumaba sa wala pang 33% isang taon pagkatapos.
Nalalagay sa peligro ang mga Bond ng CoreWeave
Gayunpaman, hindi naalis ng positibong pananaw ng Bank of America ang mga pagdududa ng merkado ukol sa AI leveraged financing. Noong Huwebes, bumagsak sa junk debt level ang mga bond ng CoreWeave, at mula noong nakaraang linggo, halos $2 trilyong market value na ang nabura sa mga American chip manufacturer, at bumagal ang aktibidad sa AI fundraising. Mas mataas sa inaasahan ang pinakahuling inflation data ng Amerika, dahilan upang ang mga mamumuhunan ay lumipat sa US Treasury bilang safe haven.
Ilan sa mga market players ay tinitingnan ang CoreWeave bilang batayan ng pressure sa financing ng mga high-leverage tech companies. Sabi ni Sam Stovall, chief investment strategist ng CFRA Research, ang CoreWeave ay isang proxy indicator para sa ibang mga kumpanyang may mataas na leverage, at nag-aalala ang investors na maaaring magdulot ito ng debt crisis. Binigyang-diin ni Steve Sosnick, chief market analyst ng Interactive Brokers, na kinikwestyon ng merkado ang bilis, epektibo, at kakayahang kumita ng mabilisang AI build-out; kung magiging mas kontrolado ang paggawa ng data center, bababa ang kita ng mga hardware supplier dahil hindi na magkukumahog bumili ng kagamitan ang mga kliyente.
Ayon kay David Morrison, senior market analyst ng Trade Nation, hindi ideal ang pagtaas ng gastos sa utang, lalo na’t ang AI infrastructure ay may malalaking utang. Nag-aalala ang merkado na lalamunin ng mga gastusin ang kita sa hinaharap, at hindi pa tiyak ang oras at laki ng mga returns; kasabay nito, may takot din sa labis na gastos sa kapasidad na maaaring hindi kailanman magamit.
Para kay Rong Ren Goh, portfolio manager ng Eastspring Investments, ang bentahan ay nagpapakita ng mas nagiging maingat ang mga mamumuhunan sa mas mahihinang bahagi ng AI ecosystem. Habang nananawagan ang mga pinuno ng tech companies para pabagalin ang pag-develop ng frontier models, dumarami ang tanong ng merkado sa sustainability at trajectory ng demand sa computing power. Pinapalala pa ng tumataas na financing cost ang mga alalahaning ito, na nagpapataas ng investment threshold para sa capital-intensive AI infrastructure projects.
Ngunit, sa pananaw ni Parth Talsania, CEO ng Equisights Research, isa itong "credit event na nakabalot sa issue ng interest rate" na pinasimulan ng CPI data na mas mataas sa inaasahan, at ang CoreWeave ay nagpapakita lamang ng pinaka-mataas ang leverage at pinakamatagal ang duration, at hindi ito unag senyales ng pagbagsak ng AI demand. Idinagdag niya, mas ligtas ang mga kumpanyang tumatanggap ng bayad na cash, samantalang ang panganib ay nakatutok doon sa mga humiram ng pondo para bumili ng asset na ang residual value ay nakadepende sa chip cycle na wala naman silang kontrol.
Sinabi ni Bret Kenwell, investment analyst ng eToro America, na bagamat nakakabagabag ang pag-akyat ng bond yields, hindi ito nangangahulugang siguradong malulugi ang CoreWeave; subalit, napipilitan ang mamumuhunan na muling suriin ang ekonomiya ng negosyo at tingnan nang mas mabuti ang kalagayan ng mga kakumpitensya nito.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Institusyon: Inaasahang tataas ang presyo ng HBM ng 80%–100% sa Q1 ng susunod na taon, ang pangmatagalang kasunduan sa storage ay posibleng ma-lock hanggang 2035
Iniisip ng analyst ng KeyBanc na si Vinh na ang mga supplier ng storage ay malaki ang inuukol ng kapasidad para sa mga data center, kaya't ang supply ng storage para sa PC at mobile ay bababa ng 20%-30% sa susunod na taon. Sa Q4 ng taong ito, ang DRAM at NAND ay tataas ng higit sa 15%. Pinalawig na ng Hewlett Packard at Dell ang kasunduan sa supply hanggang 2031, habang ang Google ay nakikipag-negosasyon para sa pangmatagalang kasunduan hanggang 2035.
Q3 conference call ng Alcoa (AA.US): Sapat lamang ang global na imbentaryo ng aluminyo para sa 42 na araw ng konsumo, patuloy na humihigpit ang supply at demand ng aluminyo dahil sa pagtatayo ng mga data center
Ipinapakita ng datos ng ulat pinansyal na sabay na lumakas ang kakayahan ng American Aluminum sa paglikha ng pera—ang adjusted EBITDA sa ikatlong quarter ay $789 milyon, tumataas ng 192.2% kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon na $270 milyon; ang operating cash flow ay tumaas mula $85 milyon noong nakaraang taon patungong $643 milyon, habang ang free cash flow ay mula sa net outflow na $66 milyon ay naging net inflow na $472 milyon.
Bahagyang rebound ang pandaigdigang merkado ng stock, tumaas ng 2% ang stock market ng Korea, tumaas ng higit sa 4% ang SK Hynix, bahagyang bumaba ang US dollar
Tumaas ng 0.4% ang European Stoxx 50 Index, tumaas ng 0.5% ang German DAX Index, parehong tumaas ng mahigit 4% ang Samsung Electronics at SK Hynix, kaya nagtulak sa Seoul Composite Index ng South Korea na magtapos ng 2% na pagtaas. Binaba ng mga trader ang posibilidad ng pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve sa buwang ito mula mahigit 25% noong Huwebes, pababa sa 15%. Bumaba naman ng 0.1% ang Dollar Index.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
