AI, Federal Reserve at Pagkakaiba ng Stock: Lohika sa Likod ng Pagbalik ng Presyo ng Ginto
Balita ng Huitong, Oktubre 2—— Pinalakas ng AI ang lokal na implasyon na sinabayan ng structural na pagkakaiba sa imbentaryo. Ang polisiya ng Federal Reserve ay nahaharap sa isang dilemma, pababang totoong interest rate ang nagtutulak sa pagbalikwas ng presyo ng ginto, at ang pokus ay nakatuon sa non-farm payroll data upang kumpirmahin ang susunod na direksyon.
Kamakailan, muling umangat ang presyo ng ginto, na pangunahing pinapalakas ng sunod-sunod na pahayag ng mga opisyal ng Federal Reserve, muling inire-reprice ng merkado ang inaasahang pagtaas ng interest rate sa Oktubre, at ang pagbaba ng totoong interest rate ay nagpapababa sa opportunity cost ng paghawak ng ginto, kaya pinapatibay ang presyo ng non-interest bearing asset na ginto. Ang kasalukuyang pangunahing tema na dinidiskurso ng mga opisyal ng Federal Reserve ay nakapokus sa strukturang inflation dala ng AI capital expenditure na naging pangunahing usapin sa kasalukuyang macroeconomic game.
Madalas na Pagdiskurso ng Federal Reserve sa Macroeconomic Impact ng AI, Lumamig ang Inaasahang Pagtaas ng Interest Rate sa Oktubre, Umangat ang Presyo ng Ginto
Ilang opisyal ng Federal Reserve kamakailan ay nagtuon ng diskusyon sa komplikadong epekto ng AI sa macroeconomics at inflation.
Iminungkahi ni Federal Reserve Governor Cook na ang AI investments ay nagdudulot ng lokal na pressure sa inflation, na hindi madaling mabawasan sa maikling panahon; ang supply shock na hatid ng AI ay tumatagal nang lampas sa inaasahan, kaya't dapat mag-ingat sa panganib ng supply bottleneck, at kailangan ding mag-ingat sa long-term remodeling ng labor market dahil sa AI upang hindi ma-off anchor ang inflation expectations.
Binigyang-diin din ni Williams na ang epekto ng AI sa supply side ay hindi pa ganap na nauunawaan; ang implementasyon ng AI sa pagmamanupaktura, logistics, at iba pang sektor ay muling binubuo ang kapasidad at alokasyon ng resources, kaya't kailangan pang patuloy na obserbahan ang pangmatagalang epekto nito.
Sina Kashkari, Jefferson, at Logan ay nagpokus din sa talakayan tungkol sa katatagan ng ekonomiya at stickiness ng inflation: Naniniwala si Kashkari na malakas pa rin ang ekonomiya at labor market, at maaaring hindi sapat ang kasalukuyang restriksyon ng monetary policy (ibig sabihin, hindi nito naaapektuhan ang job market), kaya may posibilidad pa ring ituloy ang pagtaas ng interest rate, ngunit hindi siya matibay ang posisyon kung sa Oktubre ito gagawin;
Iginigiit ni Jefferson na kailangan ng mas maraming oras para obserbahan ang mga trend ng datos at hindi dapat magdesisyon batay lang sa datos ng isang buwan; iminungkahi naman ni Logan na ang pagtaas ng US Treasury term premium ay pwedeng magsilbing kapalit ng bahagi ng pagtaas ng interest rate, ngunit sa pangkalahatan ay kailangan pa ng hindi bababa sa dagdag na 50 basis points upang balansihin ang inflation at employment target.
(FedWatch Interest Rate Monitoring Tool, Source: CME Group)
Muling Pumapasok sa Paningin ang “Federal Reserve Options”: Ipinapareha sa 1990s Tech Bubble, Mas Inuuna ang Maingat na Pagpalamig
Kasabay nito, nagsimula na ang merkado sa trading game ng “Federal Reserve options.”
Ang AI boom ay nagtulak pataas sa valuation ng US stock tech sector, kaya’t ikinukumpara na ito ng merkado sa internet tech bubble noong 1990s sa panahon ni Greenspan.
Noong panahong iyon, nang harapin ni Greenspan ang boom na dala ng mga bagong teknolohiya, hindi niya agad pinataas ng malaki ang interest rate para i-prick ang asset prices, sa halip ay nagpatupad siya ng gradual tightening, hinayaang natural na lumamig ang epekto ng bubble, at sa huli, bumaba pa nga siya ng interest rate para iligtas ang merkado.
Patuloy na pinapawi ng ganitong expectation ang liquidity crisis, pinapalakas pa ang demand para sa safe haven allocation ng ginto, na sumusuporta sa presyo ng ginto.
ISM Manufacturing PMI Nagpapakita ng Structural Divergence, Inilalantad ang Konsentradong Panloob na Kontradiksyon ng Federal Reserve Policy
May lumalabas na kawili-wiling divergence signal sa aktwal na ekonomiya; ang September ISM Manufacturing PMI data ng US ay makakatulong upang maunawaan ang kasalukuyang policy dilemma ng Federal Reserve.
Bumaba ng bahagya ang composite PMI sa 54.5, na mas mababa kaysa sa inaasahang 55.0, kaya’t unang impression ng merkado ay paghina ng manufacturing sector.
Ngunit, kung susuriin bawat sub-item, makikita na ang pangunahing dahilan ng pagbaba ng composite index ay ang pagbaba ng raw materials inventory habang bahagyang bumuti ang delivery ng suppliers; lahat ng sub-index ng new orders, order backlog, manufacturing employment, at input prices ay lumakas lahat.
Kapag sa hinaharap ay bumaba ang inflation at lumuwag ang financing, at sapat ang orders, may malaking potensyal na ang mga kumpanya ay magdagdag ng inventory at mag-hire ng mas marami.
Ang aktwal na datos na ito ay nagpapakita ng kasalukuyang policy dilemma ng Federal Reserve: Sa isang banda, nais kontrolin ang financing cost;
Sa kabilang banda, basta’t humupa ang panlabas na panganib at bumaba ang financing cost, pwedeng mabilis mabawi ang expansion potential ng mga kumpanya, may panganib na bumalik ang demand, kaya’t mahirap mabilis tanggalin ang stickiness ng inflation.
Pangmatagalang Tema: Mahigpit na Bantayan ang Neutral Interest Rate, Tutok sa Non-farm Payroll at Unemployment Rate
Sa mas mahabang panahon, kailangang patuloy na tugunan ng merkado ang dynamic na pagbabago ng neutral interest rate (r*), at ang assessment ng neutral interest rate ay mataas ang kaugnayan sa labor market data.
Dalawang pangunahing indicator ang kailangang obserbahan ngayong gabi mula non-farm payroll: bilis ng pagakyat ng sahod at kung ang unemployment rate ay lalampas sa 4.2%.
Sa kasalukuyan, ang unemployment rate ay matatag sa 4.1%, malapit sa kinikilalang natural unemployment rate ng merkado, ibig sabihin ay healthy pa rin ang kabuuang labor market.
Kung magpapatuloy ang pagtaas ng sahod at manatili sa 4.1% ang unemployment rate, tataas ang inaasahan ng merkado sa neutral interest rate, ibig sabihin kailangan pang panatilihin ng Federal Reserve ang mas mataas na interest rate, na pipigil sa presyo ng ginto;
Kab逆gtaran, kung tataas ang unemployment rate at babagal ang pagtaas ng sahod, patunay ito na unti-unting lumalamig ang labor market, ibababa ang inaasahan sa neutral interest rate, kaya magkakaroon ng mas malawak na espasyo ang pagbaba ng totoong interest rate, at patuloy na makikinabang ang ginto.
Pangwakas:
Ang kasalukuyang rebound sa presyo ng ginto ay likas na bunga ng puzzle sa kung paano kikilos ang Federal Reserve sa gitna ng dilemmas: Pinapakilos ng AI ang lokal na inflation at asset price bubble, habang tila humihina ang manufacturing sector pero may itinatagong potensyal sa demand rebound.
Ngayong gabi, ang pinakaimportanteng mga numero para sa presyo ng ginto ay non-farm payroll wage data, unemployment rate, at inflation data.
(Spot Gold Daily Chart, Source: Yihuitong)
Eastern Time 17:50, spot gold latest price is $4183/ounce.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Nabago ang rekord ng Nvidia, malakas ang pagbalik ng AI compute at teknolohiya! Nonfarm na tumataas lamang ng 29,000 + pagbaba ng presyo ng langis, malaki ang paglamig ng pagtaya sa pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve
Sa pangkalahatan, ang pagbaba ng non-agricultural data at ang pag-urong ng presyo ng langis ay nagbubukas ng "valuation decompression window" para sa mga stock ng AI computing power at sa mas malawak na pandaigdigang teknolohiya stock na umaasa sa DCF denominator cooling valuation system.
Pagpapaliwanag ng Q1 Financial Report ng Nike (NKE.US): Mula sa Pagbawas ng Gastos at Pagpapahusay ng Kahusayan hanggang sa Rebolusyon ng Paglago, Naglabas ng Bagong Signal ang Pace
Sa unang quarter, ang performance ng kumpanya ay tumugma sa internal na inaasahan ng management; ang estruktural na pagtatama ng gross profit margin at maingat na kontrol sa gastos ay nagsilbing pangunahing suporta ng profit statement.
Ang presyo ng Samsung HBM4 ay tatlong beses kaysa sa HBM3E, tumaya sa AI computing power arms race upang muling hubugin ang karapatan sa pagpepresyo
Ang presyo ng HBM4 ng Samsung ay $4 bawat gigabit, higit sa tatlong beses ng HBM3E (na nasa $1.5). Ang kumpiyansa ng Samsung ay nagmumula sa matatag nitong pagsusumikap na makamit ang pinakamataas na transmission rate sa industriya na 11.7 Gbps, na maaaring umabot ng peak na 13 Gbps. Inaasahan ng TrendForce na tataas ng 121% ang average na presyo ng HBM sa susunod na taon, at kinumpirma ng Micron ang trend ng pagtaas ng presyo. Layunin ng Samsung na talunin ang market dominance ng SK hynix gamit ang performance differentiation, at ilipat ang kumpetisyon ng HBM mula sa "supply qualification" patungo sa "performance premium."
Pagtanaw sa US Stock Market | Sabay-sabay ang pagtaas ng futures ng tatlong pangunahing index, paparating ang mahalagang datos ng non-farm payroll, plano ng Toshiba na palawakin ang produksyon ng HDD ay malaki ang epekto sa sektor ng storage
Oktubre 2 (Biyernes), bago magbukas ang US stock market, sabay na tumaas ang tatlong pangunahing futures ng US stock indices.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
