Sinabi ng institusyon na may negatibong ugnayan ang presyo ng langis at presyo ng ginto, at nagbigay ng inaasahang pagkakaiba sa presyo ng ginto na umaabot sa $1750.

Balitang Pinansyal Setyembre 30—— Naglabas ng ulat tungkol sa ginto ang Natixis, isang bangko sa Pransya, kung saan ang analista na si Bernard Dahdah ay naglatag ng tatlong senaryo para sa presyo ng ginto. Sa batayang senaryo, maaaring umabot ang presyo ng ginto sa $4100 pagdating ng katapusan ng taon; kung lulubha ang sigalot sa Strait of Hormuz at tataas ang presyo ng langis na magpapataas din ng implasyon, pinakamababa ay maaring bumaba sa $3500 ang presyo ng ginto; kung naman gagaan ang sitwasyon at bababa ang implasyon, may pag-asa itong lampasan ang $5250. Sa kasalukuyan, muling nagpapakita ng negatibong korelasyon ang presyo ng langis at ginto, bumibili ang ETF kapag mababa ang presyo ngunit pinipigilan ng inaasahang mataas na interest rate ang presyo ng ginto, habang may kawalang-katiyakan kung gaano kalakas ang suporta ng mga sentral na bangko sa pagbili ng ginto.

Ang pandaigdigang presyo ng ginto ay nagiging hindi tiyak dahil sa maraming sabayang macro na salik, kabilang ang patuloy na pagtaas ng presyo ng langis, matigas na implasyon at mataas na interest rate environment na patuloy na tumutulak pababa sa presyo ng precious metals.

Naglabas ang Natixis ng pinakabagong pag-aaral tungkol sa ginto na nagtatampok ng posibilidad na ang pagbabago ng sitwasyon sa paligid ng Strait of Hormuz ang magiging pangunahing salik sa direksyon ng presyo ng ginto. Depende sa iba't ibang geopolitical na senaryo, maaaring magkaiba ng malaki ang galaw ng presyo ng ginto. Gumawa ang kanilang precious metals analyst ng tatlong posibleng senaryo, na may presyo ng ginto na posibleng bumaba ng hanggang $3500 kada onsa sa pinakamasamang sitwasyon, at umakyat hanggang $5250 kada onsa sa pinakamainam na kalagayan.

Pagbaligtad ng Kalagayang Pang-ekonomiya, Muling Nakikita ang Negatibong Korelasyon ng Presyo ng Langis at Ginto

Sa pinakabagong ulat, in-update ng precious metals analyst ng Natixis na si Bernard Dahdah ang kaniyang pananaw tungkol sa pamilihan ng ginto—isang pagbaligtad mula sa kanilang pagtatantiya noong katapusan ng Agosto. Noon, tinaasan ni Dahdah ang target na presyo ng ginto sa pagtatapos ng taon sa $5000 kada onsa dahil sa isyu ng utang ng Amerika at kaguluhan sa merkado ng US treasuries na nagdulot ng malakas na safe-haven buying. Ang pagkaalala sa sustainability ng fiscal policy at ang inaasahang paghina ng dolyar ay tumulong sa ginto na tiisin ang pressure ng mataas na opportunity cost.

Ngunit mabilis na nagbago ang macro na kalagayan nitong huling buwan, at nakita ng bangko na bumalik ang negatibong korelasyon ng presyo ng langis at ginto. Ang pagtaas ng presyo ng langis ay nagpapalalim sa takot sa implasyon at nagdudulot ng inaasahang karagdagang pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve. Dahil hindi nagbubunga ng interes ang ginto, ang pagtaas ng rate ay nagpapataas ng opportunity cost ng paghawak ng ginto, kaya't natutulak pababa ang presyo nito. Sinabi ni Dahdah na unang lumitaw ang pagkakaugnay na ito ng presyo noong kasagsagan ng tensyon sa pagitan ng Israel at Iran; pansamantalang nawala ito nang magkaroon ng diplomatic progress noong Hunyo, ngunit bumalik at lalong tumindi noong huling bahagi ng Agosto matapos tanggihan ng Amerika ang pinakahuling panukala ng Iran kasunod ng United Nations General Assembly.

Kasabay nito, sensitibo ang mga namumuhunan sa ginto sa pagbabago ng inaasahan tungkol sa monetary policy ng Federal Reserve. Ipinapakita sa tsart ng report na tuwing tumataas ang inaasahan ng karagdagang rate hike, humihina ang presyo ng ginto. Ang pag-akyat ng US treasury yield at paglakas ng dolyar ay lalo pang nagpapababa ng presyo ng ginto. Mula noong katapusan ng Agosto, muling nakikita ang korelasyon sa pagitan ng ginto at yield ng 10-year US treasuries, at ngayong taon, ang paggalaw ng ginto at dollar index ay may pinakamatatag na ugnayan.

Labanan ng Bulls at Bears, Suporta mula sa ETF at Central Banks Subalit may mga Hindi Tiyak

Kahit bumababa ang presyo ng ginto, may mga pabor pa ring pwersa sa merkado. Napansin ng Natixis na kahit bumabagsak ang presyo ng ginto, patuloy na tumataas ang hawak ng physical gold ETF, at may tuloy-tuloy na pagpasok ng pondo kahit bumababa ang presyo. Bihirang makita sa kasaysayan ang ganitong kalagayan ng divergence ng presyo at daloy ng pera. Ayon kay Dahdah, may ilang investors na ginagamit ang pagbagsak ng presyo upang pumasok sa ETF ng ginto, ngunit ang estrukturang pagbili na ito ay hindi sapat upang mabawi ang pressure sa presyo ng ginto na dulot ng pag-adjust ng rate expectation.

Ang pagbili ng ginto ng central banks ay dating nagsilbing mahalagang suporta sa presyo ng ginto. Sa kabila ng pagtaas ng US treasury yield, ang patuloy na pagbili ng mga central bank ang nagtulak pataas sa presyo ng ginto. Gayunpaman, itinuro rin ng bangko ang panganib na kung patuloy ang mataas na presyo ng langis at paglala ng dolyar, posibleng ilipat ng mga central bank ang kanilang patakarang pansuporta sa paglaban sa lokal na implasyon at pagpapanatili ng katatagan ng palitan ng kanilang pera—maaaring bumagal o tumigil ang dagdag-bili ng gold reserves, kaya humina ang suporta mula sa central banks.

Tatlong Malalaking Senaryo, Geopolitika ang Magtatakda sa Final na Direksyon ng Presyo ng Ginto

Sa base case scenario, inaasahang patuloy na maaapektuhan ang presyo ng ginto sa natitirang panahon hanggang 2026. Posible pa ring magtaas ng rate ang Federal Reserve sa Disyembre, kaya maaaring bumaba ang presyo ng ginto sa $4100 kada onsa sa pagtatapos ng taon. Kung magpapatuloy ang mataas na rate hanggang 2027, at sabay na babalik ang interes ng mga investors at patuloy ang pagbili ng central banks, posibleng makarating uli ang presyo ng ginto sa $4750 kada onsa pagsapit ng dulo ng 2027.

Sa malungkot na senaryo, kung lumala pa ang sigalot sa Gitnang Silangan at maapektuhan ang pag-angkat ng langis sa Strait of Hormuz, mas lalo pang tataas ang presyo ng langis, permanenteng mataas ang implasyon, at mapipilitan ang Federal Reserve na magpanatili ng mataas na rate sa mas mahabang panahon. Kung magbenta pa ng kanilang gold reserves ang ilang central bank upang depensahan ang halaga ng kanilang sariling pera, maaari pang bumagsak ang presyo ng ginto sa $3500 kada onsa.

Ang optimistic na senaryo ay nakasalalay sa pagbuti ng sitwasyon sa Strait of Hormuz, kung saan bababa nang malaki ang presyo ng langis, mabilis ang paglamig ng implasyon, at magkakaroon ng espasyo ang Federal Reserve para magdahan-dahan at itigil ang cycle ng paghigpit. Sa senaryong ito, maaring manatili ang presyo ng ginto sa itaas ng $5250 kada onsa.

Konklusyon

Sa ngayon, nasa kritikal na yugto ng labanan ng bulls at bears ang merkado ng ginto, kung saan nag-uugnay ang inaasahang rate, lakas ng dolyar, presyo ng langis, at geopolitical risks. Ipinapakita ng scenario analysis ng Natixis na ang risk sa geopolitika sa Strait of Hormuz ang core na salik. Sa maikling panahon, magtutulak ng pressure pababa sa ginto ang mataas na implasyon at inaasahan ng rate hike; ngunit kung giginhawa ang geopolitical tension at biglang babagsak ang implasyon, kapag bumaliktad ang polisiya ng Federal Reserve, maaring magkaroon ng malakas na akyat ang presyo ng ginto.

Ang susunod na galaw ng presyo ng langis, pahayag ng mga opisyal ng Federal Reserve, at pagbabago sa situwasyon sa Gitnang Silangan ay patuloy na magiging pangunahing tagapagdikta ng volatility ng presyo ng ginto.


Monthly chart ng spot gold Source: iHuitong

Timezone ng Silangang Asya Setyembre 30 11:32 Spot gold $4177.84 kada onsa