Lumalala ang presyur sa presyo ng enerhiya at pagkain, na maaaring magdulot ng muling pagtaas ng implasyon! Mahihirapan ang Bangko Sentral ng UK na manatiling "kalmado", at biglang tumaas ang pustahan sa pagtaas ng interest rate sa merkado.

Ayon sa balita ng APP ng Intsikong Pananalapi, matapos ang desisyon sa rate ng interes noong Hulyo, ipinahayag ng gobernador ng Bank of England na si Andrew Bailey ang isang pambihirang tapat na mensahe sa mga mamamahayag: “Huwag ninyong iwanan ang kuwartong ito na nag-iisip na ang Bank of England ay papalapit sa isa pang pagtaas ng rate.” Ngunit sa pinakabagong desisyon ng Bank of England sa rate nitong Huwebes, maaaring mahirapan siyang magpakita ng ganoong katiyakan.

Ang hindi pa natatapos na digmaan sa Gitnang Silangan ay mabilis na nagdudulot ng presyon sa pataas ng presyo ng enerhiya—matibay na nasa itaas ng $100 kada bariles ang presyo ng Brent oil, samantalang ang gastos sa natural gas ay lalong hamon sa UK. Kamakailan, sinabi ni Bailey sa mga parlyamentaryo na ang presyo ng enerhiya ay “maaaring tumaas pa.”

May mga bagong panganib din na paparating, na posibleng magpanatiling mas mataas sa 2% target ng Bank of England ang inflation sa halos buong taon ng susunod na taon. Sa gitna ng matinding tagtuyot at paparating na malakas na El Niño, nababanaag na tumataas na ang panganib ng gastos sa pagkain. Pati ibang bahagi ng consumer basket ay hindi rin maganda ang lagay, gaya ng presyo ng airline tickets. Ang mabilis na paglago ng ekonomiya ay nagpapakita rin na mas malakas ang demand kaysa inaasahan.

Ayon kay Hetal Mehta, chief economist ng St James's Place: “Bahagyang naipasa na ng presyo ng enerhiya ang baton sa presyo ng pagkain. Malaki ang posibilidad na ang mas malawak na epekto ng El Niño ay magiging sanhi nang mas matigas na inflation sa susunod na taon. Kahit bumaba pa ang inflation sa mga presyo ng enerhiya gawa ng Gitnang Silangan, maaaring sumabay ang panibagong pagtaas sa presyo ng pagkain—na nagreresulta na ang kabuuang datos ay hindi bababa nang malaki.”

Mas pinaigting ng mga trader ang taya sa pagtaas ng rate ng Bank of England

Dahil sa lumalaking banta ng inflation, nagbago na rin ang galaw ng merkado. Matapos ang press conference ni Bailey noong Hulyo, hindi pa umaabot sa 25 basis points ang tinataya ng mga trader para sa taas ng rate ng Bank of England bago matapos ang taon; pero hanggang Setyembre 11, naipresyo na nilang tataas ng 46 basis points bago ang katapusan ng taon, at tumaya na ng hanggang apat na pagtaas bago ang tag-init ng susunod na taon.

Naniniwala ang karamihan sa mga opisyal ng Bank of England na ang humihinang labor market at inaasahang pagbagal ng paglago sa ikalawang kalahati ng taon ay makatutulong para pigilan ang presyon sa presyo na dulot ng digmaan sa Gitnang Silangan. Bagaman ang datos ng GDP noong Hulyo ay nagpapakita ng posibleng resiliency, sinusuportahan ng karamihan ng ebidensya ang pananaw na manageable pa rin ang secondary effects.

Sa kasalukuyan, kakaunti ang palatandaan na permanente na ang inflation. Ayon sa survey ng Bank of England noong Agosto tungkol sa inflation expectations, ang inaasahan para sa susunod na taong inflation ay bumaba mula 4% noong Mayo tungo sa 3.2%; samantalang para sa susunod na 12 buwan, bumaba mula 3.5% sa Mayo tungo sa 2.9%. Sa survey ng Bank of England sa mga ahente ng negosyo sa buong bansa, natuklasan na ang kasunduang pasahod sa 2027 ay “halos katulad o mas mababa sa 2026”—na may average na pagtaas na 3.6% noong 2026.

Isang mahalagang hindi matiyak sa loob ng UK ay kung magpapatuloy ang malakas na paglago ng ekonomiya sa unang kalahati ng taon, at kung maiingganyo ang mga negosyo na muling mag-hire. Bagaman inaasahan ng mga forecasting institutions na patuloy na tumataas ang presyon ng inflation na makakaapekto sa consumer at aktibidad ng ekonomiya, ipinapakita ng mga survey na mula nang mitalaga si Andy Burnham bilang punong ministro noong Hulyo, tumaas ang kumpiyansa ng consumer at negosyo—na maaaring magdagdag sa demand sa ekonomiya.

Muling nagtutulak ang mga energy bill sa inflation ng UK

Gayunpaman, maaaring mapilitan ang Bank of England na baguhin ang estratehiya sa hinaharap. Tantiya ng Oxford Economics na ang inflation sa UK—kasalukuyang nasa 2.9%—ay maaaring tumaas nang malapit sa 4% pagsapit ng katapusan ng taon. Iyon ay doble ng target ng Bank of England, at higit pa sa antas na napapansin na ng mga mamamayan ang pagbilis ng pagtaas ng presyo.

Isa sa mga pangunahing salik ay ang energy price cap ng UK, na nililimitahan ang pinakamataas na singil ng mga supplier sa mga consumer. Inianunsyo ng Ofgem, ang regulator ng gas at kuryente ng UK, na ang cap ay aabot sa tatlong taong pinakamataas pagsapit ng Oktubre, at ayon sa mga eksperto, maaaring magpatuloy ang pagtaas nito hanggang unang bahagi ng 2027.

Ayon kay Andrew Goodwin, chief UK economist ng Oxford Economics: “Sa tingin namin, patuloy pa rin ang epekto ng salungatan sa Gitnang Silangan. Sa tingin namin, maaaring tumaas pa ng 13% ang price cap sa Enero. Ang kasalukuyang presyong pakyawan ng kuryente ay mas mataas kaysa sa huling observation window.”

Nagbabala rin ang sektor ng pagkain na ang pagtaas ng gastos sa enerhiya, epekto ng matinding init sa UK sa ani, at El Niño ay magsasanib para itulak pataas ang gastos ng grocery sa malaking bahagi ng susunod na taon. Inaasahan ng UK Food and Drink Federation (FDF) na ang food inflation ay aakyat sa halos 4% bago mag-Pasko, at aabot sa tuktok na 6.4% pagsapit ng Hulyo 2027.

Ayon kay Liliana Danila, chief economist ng FDF: “Ang pinakamalaking panganib talaga ay kung ano ang mangyayari sa mga pangunahing kalakal, at ang magiging epekto ng El Niño.” Binanggit niya na maaaring maapektuhan ang mga pangunahing pananim tulad ng cocoa, kape, palm oil, bigas, at asukal, “Posible tayong makakita ng mas masamang sitwasyon kaysa inaasahan... Bagaman, sa ngayon, wala pa tayong nakikita na tunay na epekto sa aktwal na antas.”

Inaasahan na tataas sa pinakamataas simula unang bahagi ng 2024 ang food inflation sa UK

Inaasahan ng karamihan sa mga ekonomista na muling panatilihin ng Monetary Policy Committee (MPC) ng Bank of England ang rate sa 3.75% gamit ang 6-sa-3 na boto sa Huwebes. Ayon kay Matt Swannell, chief economic adviser ng ITEM Club, malamang na “magpapakita ng matigas na tindig ang komite sa kanilang pakikibaka sa inflation, upang maiwasan ang anumang hindi kinakailangang pagluluwag ng kondisyon sa pananalapi.”

Bukod pa dito, malawak na inaasahan na babagalan ng Monetary Policy Committee ng Bank of England ang pagbabawas ng portfolio ng government bonds, upang isaalang-alang ang marupok na estado ng bond market. Mula nang simulan ang quantitative tightening noong 2022, nabawasan na mula £875 bilyon tungo sa £489 bilyon ang portfolio ng gilts ng Bank of England. Inaasahan ng merkado na babagalan ng Bank of England ang bilis ng pagbawas mula £70 bilyon sa loob ng nakaraang 12 buwan, papunta sa £50 bilyon sa loob ng susunod na 12 buwan simula Oktubre.