Malaking pagkakaiba sa daloy ng pondo! Ang netong paglabas ng mga pondo sa US stock ay umabot sa pinakamataas ngayong taon, sa ilalim ng Astra craze, ang mga teknolohiya ay patuloy na nakakaakit ng kapital.

Nalalaman ng APP ng Zhihui Pinansyal na ang globalong datos ng daloy ng pondo na kinolekta ng LSEG Lipper at mga datos ng paggalaw sa merkado ng stocks ay nagpapakita na nitong nakaraang dalawang linggo, ang pandaigdigang merkado ay nagpapakita ng pattern ng “kabuuang pagbabawas ng panganib at lokal na paghahanap ng oportunidad” sa magkakaibang galaw ng stock market. Batay sa pagsasara ng presyo mula Agosto 28 hanggang Setyembre 10, ang benchmark index ng South Korea—na kilala bilang “AI Computing Power Barometer”, o KOSPI Index—ay tumaas ng humigit-kumulang 3.61%, kung saan ang dalawang pangunahing stock, Samsung Electronics at SK Hynix, ay tumaas ng 4.67% at 12.10%. Ang Philadelphia Semiconductor Index ay tumaas ng 1.26% sa parehong panahon, ngunit nagpakita ng 3.37% na pagtaas noong Setyembre 4 at 2.66% na pagbaba noong Setyembre 10, na nagpapahiwatig na ang pandaigdigang AI computing power theme at value chain rebound ay patuloy na hinaharap ang pressure mula sa interest rate, ngunit ang kapital ay patuloy na dumadaloy nang positibo sa mga Asian equity fund at tech sector fund.

Kasabay ng ganitong galaw, ang pinakabagong global na stock-bond fund subscription at redemption data mula sa LSEG Lipper ay nagpapakita na malaki ang ibinawas ng mga mamumuhunan sa US large-cap equity fund exposure, kasabay ang patuloy na pagbili ng European, Asian equity funds, at global tech industry fund. Ang demand surge sa cutting-edge high-performance AI computing power na dulot ng paglulunsad ng OpenAI Astra at ng paglago ng RSI (Recursive Self-Improvement) training paradigm na umaalalay sa AI training ay patuloy na nagdadala ng oportunidad sa kita, ngunit pababa na ang tolerance ng pamilihan para sa valuations at financing cost nito.

Nagbigay ang Wall Street giant Morgan Stanley ng mga pinakabagong key trends at insight hinggil sa OpenAI Astra large model na tinawag ni Nvidia CEO Jensen Huang bilang simula ng “AGI era”. Ang malaking pag-unlad sa kakayanan ng AI large models ay nagpapalawak ng posibilidad na gawing viable sa ekonomiya ang mas maraming workload, at nagpalalakas sa supply constraints sa AI computing power, data center energy chain, substrates, at memory manufacturing. Sa kanilang scenario estimate, ang power capacity para sa hyperscale cloud vendor computing deployment ay inaasahang lalago mula 35 gigawatts noong 2025 sa 145 gigawatts noong 2028, o umabot sa halos 4.1 na beses ng dating kapasidad.

Ang GPT-6 Astra ay inilunsad noong Setyembre 3, 2026, at walang duda na nakapag-udyok ito ng walang kapantay na diskusyon sa merkado tungkol sa pagdating ng AGI (General Artificial Intelligence) era, na magdadala ng mas matindi pang trajectory ng demand para sa computing power. Lalo pa ang bagong business model na “per result pricing” ay posibleng magbigay ng mas malakas na total computing demand, habang ang pinaka-direktang ebidensya ng kamakailang pagtaas sa demand ay nagmumula mismo sa proseso ng AI R&D—ang trajectory ng pagbuo ng AI ng ibang AI o “Recursive Self-Improvement (RSI)” R&D.

Habang patuloy na itinataguyod ng Astra at ng mga cutting-edge large model ang mas malakas na demand para sa AI computing power, tinatantiya ng Morgan Stanley na ang pinagsamang capital expenditure ng apat na pangunahing North American supercloud computing at AI application companies para sa data center ay aakyat mula $917 bilyon noong 2026, tungo sa $1.47 trilyon noong 2027 at $1.64 trilyon noong 2028, at ang deployment capacity ay inaasahang aakyat mula 35 gigawatts noong 2025 papuntang 145 gigawatts noong 2028.

Ang mahalagang signal ng industriya mula sa Astra ay ang patuloy na pag-usbong ng commercial value para sa mas komplikadong gawain na ipagkakatiwala na sa AI. Noong Setyembre 10, naiulat na inilunsad ng OpenAI ang ChatGPT na para sa sektor ng financial services, na pinagsasama ang GPT-6 Astra at mga propesyonal na data source upang suportahan ang research, financial modeling, at paggawa ng client materials. Sa ganitong pag-aanalisa, mas lalo pang palalawakin ng variable ng AI demand ang bilang ng sabayang intelligent agents, tagal ng pagtupad ng gawain, frequency ng paggamit ng tools, at laki ng context: Kapag bumaba ang cost ng pagkompleto ng isang gawain at tumaas ang success rate, may dahilan ang mga kumpanya na mag-deploy ng mas maraming work flow. Ito ay nagbubukas ng napakalawak na bagong espasyo para sa demand ng cloud-based AI reasoning power at high-performance storage na kaugnay sa AI, at ito rin ang pinakabagong basehan ng market para muling suriin ang sustainability ng AI infrastructure growth.

Malaking paglabas ng pondo mula sa US stock funds, tech funds kontra-agos ang inflow: Pandaigdigang pagliit ng posisyon, piling exposure

Ipinapakita ng pinakahuling datos ng fund subscription at redemption na napakalaki ng binawas ng mga mamumuhunan sa US large-cap equity related investment funds habang patuloy na bumibili ng European, Asian equity funds, at global tech industry funds. Ang value stocks, high cash flow stocks, at bonds ay hindi rin naging common safe havens. Sa parehong panahon, gamit ang ETF na tumutukoy sa index bilang observation, ang IWD na sumusubaybay sa Russell 1000 Value Index ay bumaba ng paligid 1.94%, ang COWZ na nakatutok sa high free cash flow yield stocks ay bumaba ng 3.79%, ang AGG na sumusubaybay sa Bloomberg US Aggregate Bond Index ay bumaba ng 1.13%, at ang SPY—S&P 500 Index ETF—ay bumaba ng 1.50%.

Ipinapakita ng mga datos na ito na ang mataas na cash flow ay kayang pagandahin ang kakayahan ng kumpanya na harapin ang financing pressure, ngunit hindi nito maaalis ang mataas na cyclical nature ng industriya, risk sa structure ng holdings, at valuation downgrades; ang net subscription sa bond funds ay hindi rin nangangahulugan ng sabayang pagtaas ng bond prices. Ang mas klarong adjustement sa kasalukuyan ay nakatuon ang kapital sa pagpili, at pinipiling kontrolin ang overall interest rate sensitivity ng stock-bond portfolio.

Ayon sa datos ng LSEG Lipper, para sa linggong nagtapos noong Setyembre 9, ang global equity funds ay nakaranas ng net outflow na $15.52 bilyon, ang pinakamalaking weekly outflow mula Marso 18. US equity funds ay nag-net outflow ng $32.27 bilyon, na siyang pinakamataas mula noong linggo ng Disyembre 17, 2025, nang umabot ng $52.45 bilyon; samantala, European at Asian equity funds ay nagkaroon ng $11.16 bilyon at $3.03 bilyon na net inflow.

Ang laki ng US market withdrawals ay lumampas sa global equity funds net outflow, na nagpapahiwatig na ang net buying sa ibang region ay bahagyang bumalansi rito. Ito ay nagpapakita ng regional allocation divergence, at hindi direktang nangangahulugan na ang parehong investors ay inilipat ang buong US asset proceeds papuntang Europe o Asia; ni hindi rin katumbas ng cross-border capital movement ang global fund subscription at redemption data.

Sa loob ng US market, ang withdrawals ay nakapokus sa large-cap funds: single-week net outflow na $40.44 bilyon, record high; mid-cap funds net outflow ng $682 milyon, samantalang multi-cap funds at small-cap funds ay nakapagtala ng net inflow na $3.52 bilyon at $274 milyon. Industry selection at overall withdrawal ay naganap nang sabay: Global industry funds net inflow na $2.92 bilyon, kung saan ang tech at financial sectors ay humatak ng $1.89 bilyon at $1.25 bilyon; US sector funds net inflow na $1.46 bilyon, kung saan tech ay $1.71 bilyon at financials ay $720 milyon.

Kabuuan ng net buying sa technology at financials ay higit pa sa kabuuang net inflow sa industry funds, na nagpapahiwatig din na may malakihang one-way withdrawals mula sa ilang sector. Ang galaw ng kapital ay nagpapakita ng pag-ikli ng malawak na stock exposure, ngunit pinapanatili ang selected industry opportunities; dapat tandaan, na ang regional, sectoral, at market cap classification ay iba't ibang dimensyon ng LSEG Lipper statistics at hindi dapat simpleng pinag-aadisyon o pinagmiminusan.

Inflation pressure binago ang allocation! Short-term bonds for defense, energy sector tumaas ang allocation

Ang pangunahing macro pressure na nagtutulak ng adjustment ngayon ay energy supply shocks at bunga nitong interest rate effects: Noong Setyembre 9, ang Brent crude ay lumampas sa $100 kada bariles, at umabot ng $109.97 noong Setyembre 11; ang WTI crude ay lumagpas sa $93.50 high noong Hulyo at umabot ng $104.46 noong Setyembre 11, kapwa new four-month highs. Ang US PPI at CPI data na inilabas noong Setyembre 10, kasama ang mas mabilis na price increases sa Europe at Japan na pinatindi ng energy inflation, ay lalong nagpatibay ng inflation persistence at rate hike concerns.

Ang pinaka-kapansin-pansing pagbabago sa bond allocation ay ang mas malaking willingness ng investors na tanggapin ang short-term risk. Global bond funds ay may net inflow na $8.95 bilyon noong week, pinakamababa simula Hulyo 29; short-term bond funds ay humatak ng $6.65 bilyon, pangalawang pinakamataas na weekly inflow sa loob ng tatlong buwan. Loan participation funds at government bond funds ay nakakuha ng $1.01 bilyon at $743 milyon, habang corporate bond funds ay nag-net outflow na $2.37 bilyon. US bond funds ay may 21 sunod na linggo na net buying, na may $6.56 bilyon inflow ngayong linggo; short-to-intermediate term investment grade bond funds ay may $3.75 bilyon na inflow, highest in nine weeks, at short-to-intermediate term government at US Treasury funds ay humatak ng $2.78 bilyon.

Sa kabuuan, patuloy na kailangan ng mga mamumuhunan ang bond coupon income, ngunit mas pinahahalagahan ang duration control at credit quality; ang net outflow ng global corporate bond funds at inflow sa US short-intermediate investment grade funds ay nagpapakita rin ng divergence sa region at maturity aspect.

Mas lalo ring ipinakita ng money market funds na ang “safe haven” ay hindi isang one-way global trade. Global money market funds ay may net inflow na $10.72 bilyon, ikalawang sunod na linggo ng net buying; ngunit US money market funds naman ay nag-net outflow ng $10.41 bilyon after previous week’s $48.76 bilyon net inflow. Kaya’t ang malalaking redemption mula sa US stock funds ay hindi automatic na nagiging net buying ng US money market funds sa parehong linggo.

Ang redemption pace, gamit ng kapital, at regional distribution ay maaaring maka-apekto sa resulta, at wala pang sapat na datos para matrace ang final destination ng bawat redemption, ngunit malinaw na: tumataas ang global liquidity preference, at maaari itong mag-coexist sa US cash funds na panandaliang lumalabas.

Selective rin ang money flow sa commodities at emerging markets. Global gold at precious metals funds ay nagtapos sa walong sunod na linggo ng net inflow, na may $537 milyon net outflow ngayong linggo; energy funds naman ay nakakuha ng $211 milyon net inflow. Ang pagtaas ng allocation sa enerhiya ay consistent sa pagtuon ng investors sa supply shock at posibleng nakikinabang dito, ngunit hindi ibig sabihin na ang pondo mula sa precious metals ay direkta nang inilalagay sa energy. Sa datos na sumasaklaw sa 28,984 na funds, ang emerging market equity funds ay nagtapos na rin sa walong linggong net buying streak at may net outflow na $1.56 bilyon ngayong linggo; consecutive sixth week na may net inflow ang emerging market bond funds, na nakatanggap ng $537 milyon.