Becent magpapakita ng lakas ngayong gabi: Malapit nang ibunyag ang laki ng plano sa pagbili muli ng US Treasury Bonds

Balitang Pinansyal, Setyembre 9—— Balikan ang Agosto 19 nang inihayag ni Besent ang pangmatagalang plano ng buyback ng US Treasury bonds, tumaas agad ang presyo ng ginto ng mahigit 4% sa pagsasara.

Noong Miyerkules (Setyembre 9) sa sesyon ng Europa at Amerika, sabay na tumaas ang pandaigdigang presyo ng ginto at langis—tumaas ang spot gold ng 1.6%, at ang presyo ng langis sa internasyonal ng halos 3%. Ang pagtaas ng langis ay bunga ng paulit-ulit na tensyon sa pagitan ng US at Iran, samantalang ang pagtaas ng ginto ay dahil sa inaasahang pagpapalabas ngayong gabi ng kongkretong detalye ng buyback ng US Treasury ni Besent, na magpapataas ng liquidity sa merkado.

Ang Treasury Secretary ng US na si Scott Besent ay aktibong binabago ang bilis ng regulasyon sa pamilihan ng US Treasury bonds sa pamamagitan ng isang matatag at agresibong istilo—at ang isang malapit nang ipahayag na pangmatagalang US Treasury buyback policy ay maglalantad ng mahahalagang detalye.

Iaanunsyo ng US Treasury bandang alas-onse ng gabi (GMT+8) ngayong Miyerkules ang partikular na laki ng kasalukuyang buyback operation, at ang tunay na transaksyon ay magsisimula sa Huwebes. Layunin ng buong regulasyon na ito na mapanatiling matatag ang yield ng US Treasuries at panatilihing maayos ang operasyon ng merkado—isang aspeto na binabantayan ng pandaigdigang merkado ng bonds at forex.

Noong Agosto 19 pa lang ay inihayag na ng Treasury ang planong ito, na tinukoy ang minimum buyback size na hindi bababa sa $4 bilyon, na pangunahing naka-target para sa 10-year at 20-year na outstanding US Treasuries. Ang minimum na halagang ito ay doble na ng karaniwang laki ng buyback operation.

Ayon sa mga pangunahing institusyon sa Wall Street, inaasahang ang $4 bilyon ay nagsisilbing minimum lamang, at malamang na mas malaki pa ang aktwal na buyback ngayon—karaniwang inaasahan ang initial scale sa pagitan ng $5 bilyon hanggang $6 bilyon, at posible pang magpatupad ng mas agresibong hakbang.

Sa pananaw ng mga institusyon, ang $6 bilyon na buyback ay sapat na para tawaging malakas na regulasyon. Kapag pinalaki pa ito nang tatlong o apat na beses ng karaniwan, maaaring lubhang bumagal ang paglaki ng net supply sa US Treasuries at tuluyang mabago ang demand-supply structure sa merkado.

Matapang na Panawagan sa Merkado, Konektadong Kontrol ng Forex para Bawasan ang Debt Risk

Kumpara sa mga kuwalipikadong polisiya, ang matalas na market stance ni Besent ang naging sentro ng pansin sa regulasyon ngayon. Sa linggong ito, nagbigay siya ng matapang na panawagan sa mga forex traders, tahasang sinabi na "ang Treasury na ngayon ang may kontrol sa direksyon ng merkado", hindi natatakot sa lakas ng mga ispekulador.

Sa kanyang talumpati sa Southern Methodist University, pinatotohanan niyang muli ang kanyang matatag na paninindigan, pinapayagan ang mga trader na mag-short nang malaya upang ipakita ang kumpiyansa ng Treasury sa regulasyon. Ang pahayag na ito ay hindi lang pananakot, kundi nakabatay sa isang masinsinang konektadong polisiya.

Ang kasalukuyang US Treasury buyback plan ay ka-akibat ng policy sa Japanese yen, ang pangunahing layunin ay maiwasan ang potensyal na malaking pagbebenta ng US Treasuries. Bilang pinakamalaking foreign holder ng US Treasuries, hawak ng Japan ang $1.1 trilyon. Kung magbebenta ang Bank of Japan, tiyak na mabilis na tataas ang yield ng US Treasuries.

Sa ngayon, mataas pa rin ang debt pressure ng US—lumampas na sa $40 trilyon ang kabuuang federal debt, at ang fiscal deficit ay halos umabot na sa $2 trilyon. Ang volatility sa yield ay magdadagdag pa ng pressure, dahilan kaya agresibo ang mga hakbang ng administrasyon ni Besent.

Lumalabas ang Diskusyon sa Merkado, Nakatagong Pangmatagalang Alalahanin sa Agresibong Regulasyon

Ang hindi pangkaraniwang matinding interbensyon ni Besent, bagama't pansamantalang nagpapakalma ng expectations, ay nagdulot din ng volatility at diskusyon sa loob ng industriya. Simula nang ianunsyo ang buyback plan, nakitaan na ng kaunting pag-uga ang US Treasuries market—tumaas ng halos 10 basis points ang benchmark 10-year US Treasury yield, sumabay ring tumaas ang 30-year long bond yield. Bagama't hindi pa ito sumisira sa 5.3% critical level, malinaw nang may senyales ng volatility.

Karamihan sa mga analyst ay naniniwalang tuluyang binago ni Besent ang tradisyon ng US Treasury na "predictable at gradual" na polisiya.

Nagpahayag ng tahasang pag-aalala si Ian Lingen, Head of US Rates Strategy ng BMO Capital Markets, na bagama't pansamantalang mapapakalma ng short-term intervention ang volatility at yield, maaari itong makabawas sa kredibilidad at stability ng US Treasuries bilang global core asset kung sobra ang interbensyon. Bilang pinakamalalim at pinaka-liquid na bond market sa mundo, napakahalaga ng maayos nitong operasyon—subalit ang sobrang agresibong polisiya ay maaaring magdulot ng panganib sa long-term stability ng market.

Naghihintay sa Opisyal na Implementasyon, Naging Sukatan ng Bagong Policy Style

Sa ngayon, nagaabang ang global financial markets sa opisyal na anunsyo ng scale ng US Treasury buyback.

Hindi lang agad makaapekto sa short-term na yield at magbago ng supply-demand structure, kundi magtatakda ng kabuuang estilo ng financial regulation ng US Treasury sa ilalim ng pamumuno ni Besent.

Ang magiging policy direction ng US treasury at forex markets, at kung paano haharapin ng US government ang debt risk at panghihimasok sa financial markets ay magiging mahalagang reference ang policy na ito. Dapat mabantayan ang karugtong nitong epekto sa merkado at polisiya.


(Daily chart ng spot gold, source: Easy Pinansyal)

21:44 GMT+8, kasalukuyang presyo ng spot gold: $4,417 bawat onsa.