Ang mananaliksik mula sa ARK Invest na si Lorenzo Valente ay nagbigay ng mahahalagang pagsusuri tungkol sa Ethereum, Solana, at Hyperliquid.
Si Lorenzo Valente, na nag-post mula sa account na X, ay ikinumpara ang mga value capture model ng Ethereum, Solana, at Hyperliquid gamit ang tatlong magkaibang fast-food chain.
Sa puntong ito, iginiit ni Valente na ang ETH, SOL, at HYPE ay hindi dapat ituring bilang iba’t ibang bersyon ng iisang Layer 1 (L1) na modelo ng negosyo, kundi may lubos na magkakaibang mga estruktura ng value capture, na inihalintulad niya sa McDonald’s, Chipotle, at In-N-Out, ayon sa pagkakasunod.
Ethereum: Ang Pinakamalawak at Pinaka-Matagumpay na Franchise System!
Ipinunto ni Valente na naitatag ng Ethereum ang pinaka-matagumpay na franchise system sa crypto market sa pamamagitan ng mga Layer 2 network nito, ngunit kumokolekta lamang ng napakaliit na upa o bayarin sa payment layer.
Sa halip na direktang patakbuhin ang sarili nitong Layer 2 (L2) network, pinapayagan ng Ethereum ang mga independenteng team tulad ng Arbitrum, Base, at OP Mainnet na paunlarin ang sarili nilang mga network. Gayunpaman, limitado lang ang bayarin na kinokolekta ng Ethereum kumpara sa napakalaking franchise ecosystem na nilikha nito.
Solana: Pinapanatili ang Buong Operasyon sa Ilalim ng Kanyang Sariling Bubong!
Itinuro ng isang mananaliksik mula sa ARK Invest na, hindi tulad ng Ethereum, ay binuo ng Solana ang sarili nitong vertically integrated na sistema at may hawak na mas mataas na bayarin at MEV (maximum extractable value).
Sa ganitong paraan, nagkakaroon ang Solana ng mas matibay na mekanismo ng direct value capture kumpara sa Ethereum. Gayunman, dahil dito, kailangang patakbuhin ng network ang buong imprastraktura at akuin ang teknikal at operational na risk na maaaring lumitaw.
Ayon kay Valente, ang bentahe ng Solana ay ang kakayahan nitong panatilihin ang malaking bahagi ng economic activity at kita sa ilalim ng sariling kontrol; ang disbentahe naman ay ang estruktura nito ay nagdudulot ng mas mataas na vertical integration at systemic risk.
Hyperliquid: Ang Pinakamaikling Value Capture Chain
Sa paghahambing ni Valente, ang Hyperliquid ay katumbas ng In-N-Out. Ayon sa kilalang eksperto, mayroong pinaka-maikling value-capture chain ang Hyperliquid dahil sa mahigpit nitong vertical integration, kawalan ng VC funding, at mga fee-financed na HYPE buyback.
Walang external capital ang modelo ng Hyperliquid, at halos lahat ng bayarin ay napupunta sa relief fund na ginagamit para bumili pabalik ng HYPE.
Ayon kay Valente, malaki ang pinaikli ng estruktura na ito sa agwat sa pagitan ng binabayarang fee ng user at ng economic value na napapala ng mga token holders. Kaya naniniwala siya na ang Hyperliquid ang may pinaka-direktang value capture mechanism sa tatlong modelong ito.
