Ang panganib ng pagtaas ng rate ng interes mula sa Federal Reserve ay nagpapabigat sa sentimyento ng merkado; ang pagbagsak ng bonds ay kumakalat sa emerging markets.

Ayon sa Golden Ten Data APP, habang ang pangamba ng merkado tungkol sa posibilidad ng pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve ngayong buwan ang naging pangunahing salik sa damdamin ng merkado, nalampasan nito ang epekto ng krisis sa Gitnang Silangan at ang pabagu-bagong galaw na may kaugnayan sa artificial intelligence (AI) sa merkado, at nagdulot ng pagkalat ng pagbebenta ng global bonds sa mga emerging market—mula South Africa hanggang South Korea at Poland, tumaas ang yield ng 10-year government bonds nila.

Sa mga ito, ang South Africa, na itinuturing na barometro ng emerging market assets, ay nanguna sa pagbagsak ng bond market sa mga pangunahing emerging market nitong Martes. Ayon sa datos, tumaas ng 9 basis points ang South Africa 10-year government bond yield, umabot sa 8.83%, pinakamataas simula noong July 24. Ang katulad na bond yield sa South Korea, Indonesia, at Latvia ay tumaas ng tig-5 basis points.

Kasabay nito, ipinapakita ng datos mula JPMorgan na ang risk premium ng emerging market US dollar bonds ay tumaas ng 6 basis points nitong Lunes, umabot sa 235 basis points. Ang presyo ng credit default swap (CDS) para sa 30 sovereign issuers mula developing countries ay tumaas sa ika-apat na sunod na araw, nagtakda ng pinakamahabang pagtaas simula noong Abril.

Ayon sa datos mula currency market, tinatayang nasa 70% ang posibilidad na itataas ng Federal Reserve ng 25 basis points ang benchmark interest rate sa September 16. Ang pagpipresyo ng merkado ay dahil sa hawkish signal na ibinigay ni Federal Reserve Chair Kevin Walsh noong nakaraang linggo sa Jackson Hole central bank annual meeting. Sinabi ni Walsh na hindi pa nakikita ang makabuluhang paghupa ng inflation sa US, kaya maaaring kailangan ng aksyon mula Federal Reserve.

Simula noong Agosto 25 nang makamit ang all-time high, patuloy nang bumabagsak ang local currency bonds ng emerging market. Ang pangamba sa patuloy na mataas na inflation at hawkish stance ng Federal Reserve ay nagpapababa ng interes ng investors sa risk assets. Bagamat tuloy-tuloy pa ang rally ng AI stocks at optimistiko pa rin ang investors sa prospects ng carry trade sa developing countries, bumababa pa rin ang local currency bonds ng emerging market. Gayunpaman, ayon sa ilang asset management firms, mabilis na magpapatuloy ang pagdiversify ng global investors mula sa US dollar assets, at muling makakaakit ng kapital na susuporta sa presyo ng bonds.

Lumaganap din ang pesimism sa foreign exchange market, bumagsak ang karamihan sa emerging market currencies. Ang Indian rupee at New Taiwan dollar ay bahagyang tumaas, habang ang South Korean won, Hungarian forint, Malaysian ringgit, at Israeli shekel ay kabilang sa mga underperforming na currencies.

Sa isang ulat, isinulat ni Macro Hive Senior Emerging Markets Strategist Simon Quijano-Evans: “Ang emerging market FX ay nananatili sa relative value mode, tinutunaw ang pahayag ni Walsh noong Biyernes.” “Aktwal na ginagampanan ng merkado ang trabaho ng central bank. Kaya, magsisimula na kaya ang merkado mag-expect na Federal Reserve at ibang central banks ay muling bibilhin ang bonds?”

Patuloy namang tumataas ang emerging market stocks. Ang MSCI Emerging Markets equity benchmark index ay tumaas ng 0.3% nitong Martes, matapos makamit ang pinakamalaking monthly gain mula noong 2004 sa buwan ng Agosto. Ang TSMC ay nag-ambag ng 66% sa pagtaas ng index. Matapos ang $3.5 billion investment ni Nvidia sa MediaTek—ang pinakamalaking direct investment ng Nvidia sa labas ng US—nagkaroon ng dagdag na kumpiyansa ang investors sa Taiwan AI companies.

Pagpasok ng September, muling gaganda ang aktibidad ng new bond issuance. Ang Saudi Arabia ay nagpo-promote ng benchmark-sized US dollar denominated Islamic bonds, na may 5-year at 10-year maturities. May conference call din ang Pakistan para ihanda ang pag-isyu ng long-term 5-year at 10-year bonds. Ang Bank of Israel ay nahaharap sa mahirap na rate decision ngayong Martes, may hindi pagkakasundo ang mga ekonomista kung magtutuloy sa pangatlong sunod na rate cut o magkakaroon ng status quo. Ang mga policymakers ng Israel ay naghahangad ng balanse sa pagitan ng mild inflation at malakas na shekel—na dahil sa pansamantalang pahinga sa direct conflict sa pagitan ng Israel at Iran—at ng posibleng fiscal pressure bago ang October election.