Gold tumataas ng tatlong linggo nang sunod-sunod, simula ng bagong bull market! Kagawaran ng Pananalapi ng US nagre-repurchase ng US Treasury Bonds, nagpapalakas sa presyo ng ginto sa pamamagitan ng “double engine” effect

Ayon sa ulat ng Filipino Financial News APP, ang Kagawaran ng Pananalapi ng Estados Unidos ay biglang nagpaigting ng pagbalik-bili (repurchase) ng mga pangmatagalang US Treasury Bonds, na nagbigay-diin sa pandaigdigang pangamba ng merkado hinggil sa bigat ng kanilang utang. Dahil dito, inaasahang magkakasunod na tatlong linggo ng pagtaas sa presyo ng gold spot at futures. Para sa curve ng presyo ng gold bilang isang precious metal, nakakamit nito ang tinatawag na “double pathway benefit” na estruktura na dulot ng pagbalik-bili ng gobyerno ng US ng 10 taon pataas na long-term treasuries—kumikita sa pagbaba ng risk-free rate bilang opportunity cost ng paghawak, at kapag hindi makontrol ang yields, kumikita naman ito sa credit premium. Sa pagsisimula ng Asian trading session ng Biyernes, ang gold spot price ay matatag na tumatagos sa mahalagang resistance na $4,500 bawat ounce, matapos magtala ng mahigit 4% na pagtaas sa loob lamang ng isang araw noong Miyerkules, dahilan upang mas lalong lumakas ang sigla ng mga investors na naniniwala sa long-term bull market ng gold, sabay sigaw ng “Bumalik na rin sa wakas ang pamilyar na bull market ng gold na naranasan kalahating taon na ang nakalipas.”

Sa pag-ikot ng gold spot price sa bandang $4,530 bawat ounce, inaasahang aabot sa mahigit 3% ang kabuuang pagtaas nito ngayong linggo. Kahit na ang 30-year US Treasury yield ay halos bumalik sa 5.27% nitong Huwebes, halos nabawi ang pagbagsak ng bond prices matapos ang anunsyo ng US Treasury sa pagpapalawak ng repurchase, patuloy pa rin na nagbibigay ng lakas ang pagsasagawa ng US Treasury ng malakas na liquidity injection noong Miyerkules (oras sa Amerika) upang bumaba ang yields ng pang-matagalang bonds at humina ang dollar. Ito ay nagpapataas sa presyo ng gold at market expectations para sa patuloy na pag-angat.

Noong Huwebes (oras sa Amerika), sinabi ni US Treasury Secretary Scott Besant na laging handa ang Kagawaran ng Pananalapi ng US na palakihin ang repurchase ng bonds na may mataas na financing cost, at inilahad na balak ng gobyerno na maglabas ng bagong fiscal measure upang tugunan ang pinakamataas na benchmark borrowing cost ng US bond market sa nagdaang mga taon.

Ang repurchase ng long-term treasuries ay hindi katulad ng Fed quantitative easing (QE), at hindi rin nagpapababa ng utang ng gobyerno, ngunit sa halip, naging pampasiklab ng panibagong bull market para sa gold ang pagsagip ng Treasury sa US bonds.

Para sa ginto, ang tunay at malinaw na epekto ay ang pagbabago ng pananaw ng merkado hinggil sa reaksyon ng polisiya ng Fed at gobyerno ng US: Kapag naniwala ang mga investors na gagamit ng mas malaking dollar supply, mas mababang real rate, o mas aktibong debt management ang mga awtoridad upang pigilan ang pagtaas ng long-term financing cost, lumilitaw ang isang maliwanag na upward bias sa distribution ng presyo ng gold dahil sa patuloy na paghina ng dollar at pagbaba ng 10-year at mas matagal na risk-free yields.

Pinagsamang pangamba sa utang ng merkado at krisis sa Hormuz: Gold tumaas ng 11% ngayong buwan, nagbabadya ang panibagong bull market

Bagaman bumalik sa halos dati ang yields ng 10 taon pataas na treasuries nitong ikalawang bahagi ng linggo matapos ang repurchase action ng Treasury, pinapakita ng hakbang na ito ang pag-aalala ng merkado hinggil sa paparaming utang ng US. Sa patuloy na pagpupunyagi ng investors na maghanap ng alternatibong safe haven, ang paulit-ulit na tema ng lumalalang budget deficit ng Western countries ay nananatiling isang mahalagang dahilan na nagsusulong ng pag-angat ng gold sa mga nakaraang taon.

Tulad ng ipinapakita sa ilustrasyon sa itaas, inaasahan pa rin ang three-week consecutive rally sa presyo ng gold.

Itinaas ng US Treasury ang single liquidity support repurchase cap para sa 10—30-year long-term bonds mula $2 bilyon hanggang hindi bababa sa $4 bilyon, na agad nagdulot ng 9—10 basis points na pagbaba sa 30-year yield, nagpapahina sa dollar, at nagpapatindi ng pag-akyat sa gold; ngunit agad namang nabawi ng yields ang karamihan sa pagbaba. Ipinapahiwatig nito na ang repurchase ay nakakatulong lang sa liquidity ng lumang bonds, hindi nito pinapabura ang utang ng gobyerno, at hindi rin nito maresolba ang budget deficit, interest payments, at ang record-breaking na bond issuance ng malalaking tech companies na nauugnay sa AI, na sumasakal sa long-term funding.

Kaya’t mabilis na humina ang positibong epekto ng pag-intervene ng Treasury sa merkado, sa halip ay lalo pang naipakita sa global market participants ang kahinaan ng long-term bonds na kinakailangan ng suporta ng gobyerno, at pinatibay ang “fiscal dominance” at “sovereign currency credit debasement trade”: Mas handang tanggapin ng mga awtoridad ang patuloy na mahinang dollar at ang pagluwag ng financial conditions para mapababa ang hindi napapanatiling financing cost. Gayon pa man, dapat na maunawaan ang lohika na “pagligtas sa US bonds ay pagbitaw sa dollar” bilang trading logic at hindi isang formal na polisiya ng US para iwanan ang matibay na dollar policy.

Dahil dito, napapasakamay ng gold ang bihirang “double pathway benefit” na estruktura na may upward convexity: Kapag pinalawak ang repurchase na magpapababa ng real rate at dollar, bumababa ang opportunity cost ng paghawak ng gold na walang interest; kapag nabigo ang repurchase at patuloy tumaas ang long bond yields dahil sa fiscal risks, ang gold naman ang magsisilbing hedge laban sa sovereign credit risks. Sa kasalukuyan, nasa $4,530 bawat ounce ang gold at inaasahang magkakaroon ng third consecutive weekly gain, may 11% nang pagtaas ngayong buwan.

Hanggang ngayon ngayong buwan, ang gold ay tumaas ng tinatayang 11%. Gayunman, ang pag rebound ng energy prices na nagdudulot ng broad-based inflation at renewed rate hike expectations ay maaaring pumigil sa karagdagang pag-angat, dahil patuloy na gumuguhit ang risk ng inflation at further tightening bets.

Nagbanta si US President Donald Trump na tuluyang dudurugin ang ekonomiya ng Iran, lalo pang nagpapababa ng pag-asang magkaroon ng agarang kasunduan at muling mabuksan ang Strait of Hormuz. Dagdag pa rito, ang patuloy na pag-atake ng Houthi forces sa Saudi Arabia ay nagresulta ng makabuluhang pagbawas sa shipping activity sa isa pang mahalagang Middle Eastern energy route—ang Bab-el-Mandeb Strait. Inaasahan ng oil prices na magkakaroon ng malakas na weekly gain. Ayon sa White House, ilalabas nila ang detalye ng plano sa Lunes.

Mula pa noong kalagitnaan ng Hulyo, nanatili ang gold sa itaas ng kritikal na support level na $4,000 bawat ounce; bago nito, ang pagbaba ng gold na dulot ng digmaan ay nagtulak sa presyo nito sa bear market noong Hunyo, at nagsimula ang bargain hunting o bottom fishing mula noon. Sa ngayon, mas mababa pa rin ng humigit-kumulang 15% ang gold kumpara sa lebel bago pumutok ang US-Iran tension noong Pebrero.

Pagsapit ng 8:11 ng umaga oras sa Singapore, ang spot gold ay tumaas ng 0.2% sa $4,522.90 bawat ounce. Ang silver ay tumaas ng 0.1% sa $68.16 bawat ounce, habang parehong nasa green ang platinum at palladium. Ang Bloomberg Dollar Spot Index, na sumasala ng galaw ng dollar, ay bumaba ng 0.1 %.

Para sa mga precious metals investor, kailangan bantayan ang sitwasyon kung saan—kung ang inflation ay magtulak sa Fed upang magpatupad ng mas mahigpit na tightening kaysa inaasahan, ang real yields at dollar ay sabayang tataas na magdudulot ng pressure sa gold; ngunit hangga't ang pagtaas ng long-term yields ay pangunahing dulot ng fiscal credit risks, hindi ng aktwal na pag-angat ng economic growth, maaaring masira ng gold ang matagal nang lohika ng “yield up, gold down”, at makamit ang double benefit ng “pagkita sa opportunity cost kapag bumaba ang rate, at kumita sa credit premium kapag hindi na makontrol ang rate.”

Bumalik na ba ang pamilyar na golden bull market? Gold muling sumampa sa $4,500, tumataas ang Wall Street targets hanggang $4,900–$6,000

Matapos mapanatili ng gold spot price ang $4,000 simula kalagitnaan ng Hulyo at kamakailan ay matatag na nakarekober sa $4,500 mark, malinaw na hindi na lang ito basta isang technical rebound post US-Iran conflict, kundi isang structural revaluation na sanhi ng US debt na lumampas na sa $40 trilyon, interventions ng policy sa long-term yield curve, at ang global diversification ng reserves.

Pinalawak ng Treasury ang repurchase ng 10—30-year US Treasuries, na bumuo ng upward convexity na “double benefit” structure para sa gold. Unang pathway: Epektibo ang policy—sinisipsip ng Treasury ang long-term risks, pinapababa ang nominal at real yields, nagpapahina sa dollar, at binabawasan ang opportunity cost ng paghawak ng gold na hindi nagbubunga ng interest; Pangalawang pathway: Kapag pumalpak ang policy—ang repurchase ay pansamantala lang nagpapababa ng yield at susunod ay muling napresyuhan ng merkado ang fiscal deficit, term premium, at dollar debasement, tumataas ang risk premium ng gold bilang non-sovereign reserve asset. Pagkatapos ng anunsyo ng repurchase, unang bumagsak ang yields at dollar at sumipa ang gold, pero agaran ding bumawi ang long bond yields, kaya parehong napapatunayan ng market ang dalawang bullish thesis.

Kasabay nito, tinaas din ng Wall Street ang kanilang targets: Itinaas ni Citi strategist Dirk Willer ang outlook ng gold sa susunod na taon sa pagitan ng $5,000–6,000 bawat ounce, base sa Treasury intervention, risk ng term premium, weak dollar, at resumption ng “de-dollarization” trade; Inilagay ng Deutsche Bank ang year-end baseline target sa $4,700–5,100, na sinusuportahan ng dalawang insensitive demand forces—central bank gold purchases at ETF inflows (net inflow ng gold ETF sa nakaraang 30 araw ay humigit-kumulang 1.5 million ounces, at 4 million ounces sa kabuuan ngayong taon), habang umabot sa $38.88 bilyon ang central bank gold buying sa unang quarter ng 2026. Dapat tandaan, ang $6,400 sa modelo ng Deutsche ay isang statistical upside scenario lamang, hindi baseline target.

Ang kilalang “pinakatumpak na strategist ng Wall Street” na si Michael Hartnett ng Bank of America ay iginiit na “ang paglong gold ay best solution ngayon”, tugma sa pananaw ng Deutsche Bank na “nasa explosive phase ang gold”, at iba pang Wall Street bullish logic; lahat ng ito ay tumutukoy sa iisang investment theme: Palaki nang palaki ang US government debt, $1.4 trilyon sa interest expense at AI corporate bond boom ay nagpapalakas sa term premium; kapag ang yield ay umakyat at nanganganib na ang fiscal sustainability at risk assets, mapipilitang mag-intervene ang mga policymaker at pababain ang financing costs, kaya nagiging best hedge ang gold laban sa cycle ng “bond devaluation—policy intervention—dollar real purchasing power erosion”.

Pinili ni Michael Hartnett ang “long gold” bilang pinakamainam na trade ngayon dahil ito ang pinakamabisang hedge sa dollar depreciation, bond disorder, at asset inflation—base sa paniwala na aabot sa $50 trilyon ang utang ng US bago mag-2029, at lalo pang pinapalala ng AI financing boom ang agawan sa institutional capital na dati ay nakalaan sa long-term treasuries.

Sa pananaw ng Bank of America, Deutsche Bank, at iba pang Wall Street giants, malaki ang tsansa na ang gold ay pumasok na sa panibagong major bull wave ng isang long-term structural bull market, kahit hindi pa ito ibig sabihin na biglaang mag-sprint pabalik sa linear price surge. Kapag sumabog muli ang Middle East geopolitics at pati Fed ay mapilitang mag-rate hike dahil sa malalang energy inflation, maaaring bumalik ang gold sa $3,900 low.

Iisa ang direksyon pero iba-iba ang taas ng target prices ng Wall Street: Ang pinakabagong year-end range ng Deutsche ay $4,700–5,100; nananatili ang 2024 year-end target ng Goldman Sachs, kahit naging mas hawkish sa rate expectations, sa $4,900; ang bullish goal ng Bank of America para sa 2026 ay $5,000; Morgan Stanley at UBS ay parehong naniniwala na aabot sa $5,200 ang gold ngayong ikalawang bahagi ng taon o sa susunod na 12 buwan; ang JPMorgan ay positibong hinuhulaan ang $6,000 average price sa Q4 2026. Kung gagamitin ang $4,500 bilang base, ang mga target na ito ay kumakatawan sa 4% hanggang 33% potential upside. $4,700 ang unang target zone, $5,000–5,100 ang core verification area para sa institutional baseline scenario habang $6,000 ay nangangailangan ng further dollar debasement, accelerated ETF inflows, explosive fiscal deficit, o matinding lalim ng AI-related credit risks.