Naglabas muli ng babala sa AI bubble crash si “Big Short” Burry: Ang Nebius ay “larawan ng sukdulan ng boom”! Pinalaki ang short positions sa Micron, Oracle at Semiconductor ETF

Nalaman ng Philippine Finance APP na si Michael Burry, kilalang "The Big Short" na sumikat dahil sa prediksyon sa 2008 subprime crisis, ay muling nagbigay ng matinding babala ukol sa AI hype. Noong Agosto 12, inilahad ni Burry sa Substack platform ang kanyang pinakabagong mga pagbabago sa portfolio, kung saan pagkatapos sumirit ng 34% ang presyo ng Nebius (NBIS.US) bunsod ng financial report, ay nagdagdag pa siya ng short positions at tinawag ang kumpanyang AI cloud service na ito bilang "paglalarawan ng tuktok ng boom." Kasabay nito, lalo pa niyang pinalawak ang bearish bets sa Micron Technology (MU.US), Oracle (ORCL.US), at iShares Semiconductor ETF (SOXX).

Malupit ang naging kritisismo ni Burry sa Nebius, direkta niyang tinukoy ang AI cloud infrastructure provider na ito na “eksaktong hitsura ng tuktok sa kasagsagan ng boom”. Inilarawan niya ang kasalukuyang AI infrastructure market pricing bilang isang “backwardation” market—kung saan ang presyo ng short-term compute power ay doble sa presyong ng mga long-term contracts, na ayon kay Burry ay nagpapakita ng mabilis na pagbaba ng halaga ng GPU.

Contrarian Position: Nagdobleng Short Kasabay ng 34% na Pagtaas ng Presyo

Ang pinaka-kapansin-pansin na hakbang sa operasyong ito ni Burry ay ang pagdagdag sa short position sa Nebius. Itong AI cloud service provider na dating bahagi ng Russian internet giant na Yandex at ngayon ay nakabase sa Amsterdam, ay naglabas ng 2026 Q2 financial report noong Agosto 12. Dahil sa pagsabog ng demand sa AI infrastructure, lumago ang quarterly revenue nito ng 454% taon-taon hanggang $582.3 milyon, lampas sa inaasahan ng merkado. Pagkatapos ng ulat na ito, tumalon ng 34% ang stock price ng Nebius sa loob ng isang araw.

Gayunman, hindi natinag ang bearish stand ni Burry sa kabila ng magandang performance. Noong araw ring iyon, sa Substack, inihayag niyang nagdagdag siya sa Nebius short positions sa presyong $247 kada share.

Ang ipinahayag ni Burry na short operations ay sumasaklaw sa parehong indibidwal na stock at index level

Nebius: Nadagdagan ang short position sa presyo na $247 kada share;

Micron Technology: Nadagdagan ang short position sa presyo na $924 kada share;

Oracle: Pinalaki ang short exposure sa presyo na $152 kada share;

iShares Semiconductor ETF: Dinagdagan ng put options na mag-e-expire sa Marso 2027, karamihan ay may strike price na $400.

Noong Agosto 6, una nang inilantad ni Burry ang short positions sa Nebius at Oracle, noon ay nasa $212 ang short price sa Nebius at $145 naman sa Oracle. Dalawang beses siyang nagdagdag sa loob lamang ng isang linggo, na nagpapakita ng matatag niyang paniniwala sa overvaluation bubble ng AI infrastructure sector.

Hanggang Agosto 13, umabot na sa 28.8% ng outstanding shares ng Nebius ang short interest, dahilan para ito maging isa sa pinaka-matinding shorted AI infrastructure stocks sa market. Ang stock na ito ay naitala ng higit 209% na pagtaas ngayong taon.

Bullish Positions: Mga “Safe Haven” sa Latin American E-Commerce at Animal Healthcare

Kahangga’t puspusan ang pagiging bearish sa AI, kasabay nitong nagdagdag si Burry ng dalawang long positions:

MercadoLibre (MELI.US): Nadagdagan sa halagang $1,850 kada share, sabay komento na “hindi na kailangang ipaliwanag pa, napaka-optimistic”;

Zoetis (ZTS.US): Nadagdagan sa presyong $73.60 kada share, na may kaparehong diretsong positibong pananaw.

Ipinapakita ng dalawang trade na ito ang investment logic ni Burry—habang inaasahang maaaring pumutok ang AI bubble, inililipat niya ang pondo sa mga asset na may matibay na fundamentals at hindi apektado ng AI capital spending cycles. Bilang lider ng Latin American e-commerce at fintech, at global leader sa animal healthcare, kapwa may matatag at malinaw na cash flow at growth prospects ang MercadoLibre at Zoetis.

Nebius na "Backwardation" Warning: Short-term Compute Premium Doble, GPU Patuloy ang Pagdepreciate

Ang bearish logic ni Burry sa Nebius ay nakabatay sa masinsing pagsusuri ng earnings call nito, kung saan kinuwestiyon niya ang sustainability ng business model at economic substance nito.

Una, itinuro ni Burry ang “backwardation” structure sa AI computing pricing. Sa report ng Nebius noong Agosto 12, inihayag nila na ang AI compute contracts pricing ay nagpapakita ng extreme “short-term premium”: Short-term contracts (mas mababa sa 1 taon): $40M hanggang $50M kada MW, minsan ay mas mataas pa; Mid-term contracts (1-3 taon): $20M hanggang $25M kada MW.

Ang short-term price ay halos doble ng mid-term. Mabilis na puna ni Burry: “Magbabayad ng doble para sa madalian at kaginhawaan? Napaka-extreme na ito.”

Sa commodity market, ang ganitong “spot price na mas mataas kaysa sa futures price” ay tinatawag na backwardation, karaniwang indikasyon na inaasahan ng merkado na mabilis bababa ang value ng produkto. Inilatag ni Burry ang logic na ito sa AI compute market: “Ang mismong kuryente ay hindi bumababa ang halaga. Kaya, maaaring ang GPU ang nagde-depreciate, ang kliyente, o malamang pareho.”

Pangalawa, pinuna pa ni Burry ang pagpapalawig ng Nebius sa depreciation period ng servers mula 4 na taon tungo sa 5 taon. Ayon sa kanya, ang contract pricing ng Nebius ay nagpapahiwatig ng halos 50% depreciation ng compute assets bawat taon pero sa financial statements, pinapahaba ang depreciation years para "dahan-dahang ma-allocate ang cost at magmukhang lumobo ang kita." Ipinahiwatig niyang maaaring pinapaganda lamang ito at hindi tumutugma sa totoong bilis ng hardware upgrades ng AI infrastructure kumpara sa accounting depreciation.

Dagdag pa rito, muling nagbabala si Burry sa malalaking off-balance sheet liabilities sa industriya. Isang linggo bago ito, sa post niya sa Substack, isinulat niya: "Ang mga isda ay lumaki na nang lumaki sa off-balance sheet liabilities, standby commitments, hindi pa nasisimulang leases at buying commitments. Napakataba na nila, sobra at madaling maging target.”

Pag-aalala sa Oracle: Debt-driven AI Infrastructure Gamble

Kaakibat ng kritisismo ni Burry sa Nebius ay ang pagiging bearish niya sa Oracle. Dati niya nang binigyang babala na dahil sa underestimating ng depreciation ng GPU ng Oracle, maaaring ma-overestimate ang kita nito ng 26% hanggang 27% pagsapit ng 2028.

Habang nagdadagdag ng short positions sa Oracle, nahaharap ang kumpanya sa “layoff-debt” double spiral dahil sa agresibong AI infrastructure investment—nagbawas ng 21,000 empleyado sa fiscal 2026 at umakyat ang utang sa $129.5B. Isinasaad ng krisis sa Oracle ang core concern ni Burry: kapag mas mabilis mag-depreciate ang hardware kaysa sa kinikilala ng kumpanya, lalong lalaki ang disparity ng reported earnings at totoong sitwasyon.

Mas Malalim na Babala: “$500 Billion Circular Financing” ng Nvidia

Hindi hiwalay ang bearish positioning ni Burry. Bago pa man, nagbabala na siya laban sa $500B AI infrastructure financing platform na inilunsad ni Nvidia (NVDA.US) kasosyo ang anim na pangunahing institusyong pinansyal ng Wall Street.

Tinatawag niyang “Wall Street stunt” ang modelong ito, aniya’y sa esensya, pinopondohan nito ang pagbili ng Nvidia GPU gamit ang private credit, asset-backed debt, at sariling kapital ng Nvidia—para bang “lumipat lang ng pera mula kaliwang bulsa sa kanan.” Babala niya, ang leveraged financing system na ito na naka-depende sa demand ng GPU, ay ginagaya lang ang mga risky patterns bago ang 2008 financial crisis.

Sinabi niya sa Substack: “Pareho lang ang bagong boss at luma.”