Cerebras conference call: "Walang hanggan ang mabilis na pangangailangan para sa inference", ilulunsad sa AWS Bedrock sa unang quarter ng susunod na taon

Ang Cerebras ay nagpakita ng malinaw na pagkakahati sa ikalawang quarter: bumilis ang paglago ng cloud business habang napipilitan ang hardware income, ngunit itinaas pa rin ng pamunuan ang buong taong gabay at itinaya ang target na "lumago ng mas mahigit 3 beses" pagsapit ng 2027 sa mabilis na inference, pagpapalawak ng kapasidad, at pagkuha ng napakalalaking kliyente.

Noong Agosto 12 sa oras ng Amerika, inanunsyo ng kumpanyang AI chip na Cerebras ang 2026 Q2 earnings report at nagdaos ng conference call. Ang GAAP revenue ng kompanya ay $180.1 milyon, tumaas ng 74% taon-taon; ang hardware income naman ay $54.1 milyon, bumaba ng 23% taon-taon, na naging pangunahing punto ng presyur ayon sa merkado. Pagkatapos ng ulat, ang presyo ng stock ng kompanya ay bumaba ng halos 17% sa after hours.

Gayunpaman, ayon sa "core" metrics ng kompanya, ang kita sa ikalawang quarter ay umabot sa $209.9 milyon, tumaas ng 103% taon-taon at lumampas sa dating gabay. Kasama rito, ang kita mula sa core cloud at ibang serbisyo ay $127.7 milyon, tumaas ng 287%; core hardware income ay $82.1 milyon, tumaas ng 17%.

Ang Cloud Business ang Naging Core ng Paglago, "Walang Hanggan ang Demand para sa Mabilis na Inference"

Tinukoy ni CFO Bob Komin na kalakhan ng pagtaas sa core income sa Q2 ay dulot ng cloud business, lalo na ng pagpapalawak ng deployment ng OpenAI at paglago ng paggamit ng ibang cloud clients.

“Ang core cloud at iba pang service income ay lumagpas ng $127.7 milyon, tumaas ng 287%. Ang halos apat na beses na paglago ay sumasalamin sa napakalaking demand sa mabilis na inference service ng Cerebras.”

Sa kabilang banda, mahina ang performance ng hardware income. Binigyang diin ng pamunuan na ang malalaking cloud capacity deployment at iskedyul ng hardware shipment ay maaaring magdulot ng malaking fluktuasyon kada quarter, kaya mas mahalaga sa kanila ang tumutok sa kabuuang core revenue, hindi ang single-quarter ratio ng hardware at cloud business.

Ipinunto ni CEO Andrew Feldman na ang pundasyon ng paglago ng Cerebras ay ang "bilis".

“Sa hinaharap, nakikita naming walang hangganan ang demand para sa mabilis na inference. Ang merkado ay napagtatanto na ang bilis ay hindi lamang basehan sa benchmark. Binabago ng bilis ang engagement ng user, performance ng agent, at productivity ng AI.”

Naniniwala ang kompanya na ang mga bagong aplikasyon gaya ng AI coding, agent, at security ay may mas mataas na requirement para sa low-latency inference.

Noong Q2, pumasok ang Cerebras sa anim na transaksyon na mahigit $30 milyon at nakipagkasundo sa Figma, Cognition, lovable, Block, AlphaSense, at GSK at iba pa.

AMD Decoupled Inference: Hindi Isinusuko ang Bilis, 5x na Pagtaas sa Throughput

Ang isa pang mahalagang keyword sa call ay "decoupled inference".

Kasunod ng partnership sa AMD at AWS, hinahati ng Cerebras ang inference sa prefill at decode na dalawang hakbang: GPU ang bahala sa prefill na mas angkop sa parallel processing, habang Cerebras naman sa decode na mas nangangailangan ng memory bandwidth.

Ayon sa Cerebras, matapos pagsamahin sa AMD Helios rack, mapapalaki ang throughput ng 5x habang nananatili ang speed. Ayon kay Feldman:

“Kung magagawa mo ito nang hindi isinusuko ang bilis, bawat system ay mas malaki ang kita.”

Inaasahang ide-deploy ang GPU decoupled inference solution sa Q4 ngayong taon.

Ibig sabihin din nito, magagamit ng Cerebras ang kasalukuyang GPU infrastructure at hindi kailangan palitan ng customer ang lahat nilang kagamitan. Naniniwala ang management na ito ay magpapalawak ng merkado mula sa hardware clients ng Cerebras papunta sa malawakang GPU market.

Deployment ng AWS sa Q1 Next Year, Bababa ang Bahagi ng OpenAI Revenue

Punto rin ng interes para sa mga investor ang partnership sa AWS.

Inaasahan ng Cerebras na mag-live ang kanilang solution sa AWS Bedrock pagsapit ng Q1 2027. Binanggit rin ng management na ang kasalukuyang $25.4 bilyong remaining performance obligation (RPO) ay hindi pa kasama ang backlog orders mula AWS o iba pang hyperscale enterprises.

Tungkol sa customer concentration, inamin ni Feldman na magiging mahalagang kliyente pa rin ang OpenAI sa susunod na taon, ngunit habang lumalawak ang AWS, coding, at serbisyong pang-seguridad, unti-unting bababa ang share ng kita mula OpenAI.

“Mas lalaki ang bahagi ng AWS at ibang customer... at ang bahaging kinakatawan ng OpenAI sa aming revenue ay bababa habang tumatagal.”

600MW Data Center, Mahigit 10x Manufacturing Capacity Growth sa Taong Ito

Upang suportahan ang paglago sa hinaharap, malakihang pinalalawak ng Cerebras ang infrastruktura nito.

Sa nakalipas na pitong buwan, nakakuha ang kompanya ng mahigit 600MW na data center capacity, operational na o idi-deliver bago magtapos ang 2027; kasabay nito, nagsimula nang umabot ng gigawatt ang mga bagong oportunidad na data center.

Sa manufacturing, nagtayo ng mga bagong planta kasama ang Flex at Sanmina, at inaasahang mahigit 10x na paglago ng manufacturing capacity sa 2026 kumpara sa first half ng 2025, at magpapatuloy ang expansion sa 2027.

Sa supply chain, binigyang-diin ng kompanya na hindi sila gumagamit ng HBM, hindi umaasa sa 3nm wafer capacity, at pangunahing gumagamit ng TSMC 5nm node, kaya asam nilang iwasan ang pinakamasikip na bottleneck sa AI supply chain.

Itinaas ang Gabay para sa Taon, Mas Agresibo ang Target sa 2027

Itinaas ng Cerebras ang guidance ng full-year core revenue sa $880M–$890M at core gross margin sa 41%–43%, habang ang operating margin target ay -19% hanggang -17%.

Inaasahang nasa $214M–$216M ang core income sa Q3.

Ngunit ang pinakatining na atensyon ng merkado ay ang growth goal sa 2027. Sabi ni Feldman:

“Inaasahan naming ang core income sa 2027 ay lalago nang higit doble at magpapatuloy pa ang multiplier growth sa susunod na mga taon.”

Pinalalim pa ni CFO na posibleng “lumagpas sa 3x revenue growth” pagsapit ng 2027.

Kaugnay nito, plano ng kompanya na bawat taon ay maglabas ng bagong system na doble ang speed, at palalakasin ang throughput ng higit 20x sa susunod na 18 buwan; ilalabas ang ika-apat na henerasyong CS4 sa susunod na linggo, at inaasahang CS5 ay sa ikalawang kalahati ng 2027 ilulunsad.

Ang buong Filipino translation ng 2026 Q2 earning conference call ng Cerebras ay narito:

Andrew Feldman
Malakas ang ikalawang quarter. Natapos namin ang public listing, ngunit hindi nito nilihis ang aming focus sa execution. Naabot namin ang record core income at lumampas sa lahat ng metrics: core income, core gross margin, at core operating margin. Paabante, nakikita namin na walang hanggan ang demand sa mabilis na inference. Napagtatanto ng market na ang bilis ay hindi lang batayan sa benchmark. Binabago ng bilis ang engagement ng user, performance ng agent, at productivity ng AI. Ang mabilis na inference ay nagbubukas ng bagong applications at markets.

Tulad ng pabirong binanggit noon, ang 2026 ay taon ng pagtatayo ng pundasyon para sa Cerebras. Sa pitong linggo mula nang huling earnings call, napakalaki ng isinusulong namin sa iba't ibang direksyon, binibigyan kami ng buwang handa para sa malakihang paglago sa 2027, 2028, at 2029, kung saan idi-deliver ang kasalukuyang $25B ng RPO. Dahil dito, inaasahan naming mahigit doble ang paglago ng core income sa 2027 at magpapatuloy ang multiplier growth. Nakikita namin ang progreso sa kapasidad, kakayahan, at kliyente.

Pinalalawak namin ang kapasidad sa pamamagitan ng pagkuha ng mga bagong kontrata sa data center globally, pagpapalawak sa manufacturing, at pagtutulungan sa suppliers para matiyak ang supply at suportahan ang aming exceptional growth. Pinapalakas namin ang capabilities sa pamamagitan ng pagbabago ng teknolohiya, pinalalawak ang performance, throughput, at energy efficiency. Pinalalaki namin ang customer base sa pamamagitan ng pagpapabilis ng productivity ng AI sa umiiral na merkado (coding, agent processes), at pagbubukas ng bagong field gaya ng security—dito, nagbubukas ang speed ng mga bagong oportunidad.

Sa aspeto ng kapasidad, ang data center space ay bottleneck ng industriya, di kami exempted dito. Kapag mas mabilis kaming magtayo ng data center kasama ang aming kliyente, mas mabilis ang aming paglago. Kaya sa nakalipas na pitong buwan, puspusan ang pagtutok at pagtayo ng data center. May dalawang bentahe kami. Una, dahil inference ang tinutukan namin, hindi namin kailangan ang gigawatt-scale footprint ng mga pang-training na cluster. Nagbibigay ito sa amin ng mas maraming flexibility sa capacity expansion. Pangalawa, may repeatable na selection, deployment, at activation process kami ng sites, na siyang operaciones capability na kailangan para gawing productive AI token ang gigawatt power worldwide.

Natutuwa akong ibalita na matagumpay ito. Ngayon, may data centers na kami o contract sa Alabama, Dallas, Denver, Minneapolis, Santa Clara, Stockton, at labas ng Amerika gaya ng France, Finland, Manitoba, Montreal, Norway, Saskatchewan, at Toronto. Sa kabuuan, sa pitong buwan, nakapag-secure na kami ng mahigit 600MW ng data center capacity na operational na o ide-deliver bago magtapos ang 2027.

Bagaman hindi pa sapat ito, patuloy na lumalawak ang data center opportunity pipeline namin—ngayon, gigawatt na ang sukatan. Sa madaling sabi, habang ipinapatayo namin ang aming first-party cloud, ito'y magiging isa sa pinakamalaking non-hyperscale AI cloud sa mundo. Sa pagtatapos ng 2025, nasa matarik pa tayong learning curve. Ngayon, proud akong sabihin na sanay na kami sa gawaing ito at malinaw ang path namin to excellence.

Isa pang dimensyon ng kapasidad ay ang manufacturing at supply chain. Napataas namin ang kakayahan sa manufacturing, at kasabay ng Flex at Sanmina ay nagtayo na ng bagong planta, at inaasahan naming mahigit 10x ang manufacturing capacity sa 2026 at magpapatuloy ang expansion sa 2027—handa kami para sa malalaking growth na inaasahan. Ang kolaborasyon sa supply chain partners ay nagsalin sa solid advantage. Muling nagbigay suporta ang TSMC, at may wafers kaming kailangan para sa growth.

Ang kakayahan namin makakuha ng wafer ay dahil din nakakaya naming mag-supply ng world-class performance sa TSMC 5nm node, na mas mura at hindi gaanong limitado ang supply. Ang dekada naming partnership sa suppliers ay nagpapalakas ng confidence na makakamit namin ang mga plano. Bihira at mahalaga ang relasyon na ito, lalong-lalo na kapag may supplies shortage. Panghuli, tandaan, karamihan sa supply chain constraints ng industriya ay hindi namin pinoproblema. Halimbawa, hindi kami gumagamit ng HBM memory, HBM packaging, o kumukuha ng 3nm wafer capacity.

Sa kakayahan, sa Q2, nag-service kami ng GPT-5.6 Sol ng OpenAI, ang pinakamalaki at pinaka-advance na frontier model. Sa katunayan, mas mabilis ang Cerebras sa GPT-5.6 Sol ng 10x kumpara sa mismong pag-run ng GPT-5.6 Sol, nagpapawi ng alinlangan sa kakayanan naming sumuporta sa malalaking frontier model. Bilang partner sa delivery ng GPT-5.6 Sol at provider via aming cloud, nagpapakita ito ng maturity ng aming software stack.

Ang pag-abot sa super-scale quality at reliability ay kailangan ng milyon-milyong oras ng ruggedization sa production environment. Proud kaming nakakasunod sa pinakamatinding standards ng demanding clients sa inference cloud. Binubuksan ng cooperation sa frontier model ang mga bagong strategic advantages na dati'y NVIDIA lang ang may access. Ang closed-source frontier model ay may sunud-sunod na bagong innovation at AI technology. Ang pagserve rito ay nagpapababad sa amin sa hinaharap. Ang hardware-to-software stack roadmap namin ngayon ay nakabatay dito at magdadala ng compounded advantage sa darating na taon.

Pagpatuloy sa topic ng capabilities—lipat tayo sa decoupling. Ngayon may decoupled inference solution kami kasama ang dalawang leading chip companies—AMD (na may Helios) at AWS (na may Trainium). Pinalalawak ng aggregation na ito ang opportunity para sa GPU vendors at Cerebras. Pinaparte nito ang GPU sa market na dating hindi para dito—ang mabilis na inference. Pinapalawak nito ang opportunity ng Cerebras sa presyong mas sensitibong clients at pinapalaki ang profitability ng data centers. Narito kung paano ito gumagana.

Tulad ng anumang computing market, habang lumalaki at nagmamature ang inference, nagkakaroon ng specialization. Ang decoupling ay uri ng specialization na bagay sa workload na may predictable pattern. Sa setup na ito, hinahati ang inference sa two stages—prefill at decode—at para sa bawat isa, ibang processor ang ginagamit. Ang prefill ay tumatanggap ng inputs mula sa user o agent—pwede itong i-parallelize kaya bagay sa GPU at HBM-based memory. Ang decode ay lumilikha ng tokens output—ito ang complex, sequential, at memory bandwidth intensive na bagay sa engine namin. Kailangan ng link sa pagitan ng prefill at decode processor para end-to-end solution, na pinadali ng standardized I/O at open participation ng Cerebras.

Ilang linggo na ang nakalipas, inanunsyo namin ang partnership sa AMD para magbuo ng decoupled inference solution. Pinaghalo ang Helios rack nila at RCS system namin. Sa tandem solution, napapalaki ang throughput ng 5x habang nananatili ang bilis. Para maintindihan gaano ito kalakas, mahalagang maunawaan ang pagkakaiba ng speed at throughput. Ang speed ay metric per user—tokens per second per user—gano kabilis ang sagot sa query o tapos ang task sa agent—usually ang x-axis.

Sa kabilang banda, ang throughput ay total tokens per second ng solution. Tinatantiya ito sa pagsasama ng tokens ng lahat ng users—usually y-axis. Ang speed ay critical sa user experience. Throughput ay kritikal para sa inference economics. Kayang suportahan ng GPU ang mataas na throughput pero mabagal, at kapag naka-set sa kahit katamtamang bilis, bagsak ang throughput ng GPU—hindi lang GPU, pati ASIC at lahat ng HBM solutions. Ang HBM memory architecture ay pinipilit ang trade-off sa throughput at speed. Kabaligtaran ang SRAM-based na tulad ng Cerebras—tuluy-tuloy ang bilis pero moderate ang throughput. Gusto ng GPU na mas bumilis pero walang sinesakripisyong throughput.

Gusto ng Cerebras na magkaroon ng mas maraming throughput nang hindi binibitawan ang speed. Ito ang kalamangan ng decoupled solution namin—5x na throughput boost habang nananatili ang speed. Laking epekto sa ekonomiya ng token generation. Ibig sabihin bawat system ay kayang gumawa ng hanggang 5x na high-speed, high-value tokens. Maraming tokens per system, mas mababa ang cost, mas mataas ang gross margin. Mas maraming tokens per watt bawat datacenter, mas profitable. Sa datacenter-constrained na kapaligiran, pinaka-mahalaga, magagamit ng decoupled solution ang mas maraming demand sa RPO.

Panghuli, naniniwala kaming may performance at economic benefit ang approach na ito sa kahit anong GPU. Para sa operators na may napakaraming GPU, ang decoupled integration with Cerebras ay nagbibigay daan para mas lalo pang mapakinabangan ang investment—mas mataas ang halaga ng datacenter.

Pagpatuloy sa capabilities—lipat tayo sa aming roadmap. Patuloy ang engineering execution. Inaasahan naming maglalabas ng bagong system na doble ang bilis taon-taon sa susunod na taon. Tandaan—nagsimula ito sa 15x performance advantage versus sa iba. Sa pag-maintain ng performance crown, plano naming maglabas ng 20x na boost sa throughput sa susunod na 18 buwan. Sa susunod na linggo sa Supernova conference, ilulunsad ang pang-apat na henerasyon na CS4 system.

Inaasahan namin na maraming product announcement kaya inaanyayahan ko kayo na dumalo. Sa taong 2027, asahan na namin ang CS5 release. Habang lumalayo pa, patuloy ang R&D. May partnership kami sa US government para sa stack memory solution at-integrated wafer-level optics. Sa hinaharap, asahan ninyo na mayroon pa kaming ilalabas na produkto, packaging, I/O, power delivery, at system invention.

Upang ibuod ang capabilities, patuloy kaming maghahatid ng pahanga-hangang innovation sa produkto at teknolohiya: mapapabilis ang performance, throughput, bababa ang power per token, at ang bawat token ay mas mura ang cost.

Ngayon, lipat tayo sa customers. Mataas ang demand ng mabilis na token na may premium sa merkado at available lang sa partnership sa OpenAI. Tuloy-tuloy ang collaboration sa AWS, inaasahan naming maging available ang solution sa Bedrock pagsapit ng Q1 2027. Pinalalawak ng AWS deal ang global opportunity at coverage bilang industry leader na trusted ng halos lahat ng enterprise. Maganda rin ang takbo ng usapan sa ibang hyperscale enterprise. Umaasa kaming makakakuha ng kita mula mid-2027 at padadami pa ito sa 2028 onwards.

Dahil sa lahat ng progress na ito, mahalagang tandaan na ang aming $25B RPO ay hindi pa sumasalamin ng kahit isang backlog business galing AWS o iba pang hyperscalers. Maganda ang growth sa mga labas sa OpenAI at hyperscale, tulad ng anim na transaksyon mahigit $30 milyon noong Q2. Tuloy-tuloy ang mabilisang paglago ng AI coding. Base sa aming kaalaman, wala pang nagreklamo sa mabagal na token kapag coding. Kaya mapapansin, lumalawak ang presence namin sa encoding, kasama ang mga kasunduan sa mga kumpanyang kasali sa listahan gaya ng Figma, Cognition, at sa Europe, malaking tagumpay sa lovable.

Habang mabilis na nagiging multi-step at multi-agent ang agent operation, mabilis din lumago ang workflows at tumaas ang halaga ng speed. Block, AlphaSense, at GSK ay pumirma ng bagong kasunduan sa amin sa Q2 upang gamitin ang mabilis na inference sa agent services nila.

Bilang extension, nagpapalawak ng bagong market ang mabilis na AI, pinalalaki ang TAM ng Cerebras. Isa sa halimbawa ang security. Kamakailan, ang collaboration sa CrowdStrike ay application na posible lang kapag mabilis ang AI. Pinapahintulutan ng mabilis na AI ang AI-powered security appliances na makasingit sa enterprise traffic at gamitin ang LLM nang di namamalayan ng gumagamit. Ang mabilis na AI ang nagbibigay ng invisible security. AI ang nagdadala ng proteksyon, at ang speed ang nagpapagawa nitong invisible—wala ring delay o disruption. Inaasahan namin na, sa harap ng lumalawak na threat landscape, magiging standard na ito. Inaasahan ng mga enterprise na majority ng traffic nila ay na-inspect this way, na bagong opportunity lang sa mabilis na AI.

Mga leading frontier laboratory, hyperscale enterprise, chip manufacturers, pinakabilis na lumalagong startup, at malalaking enterprise ay clients at partners na ng Cerebras at nakikinabang sa aming mabilis na inference.

Sa pangkalahatan, malakas ang quarter. Tagumpay ang IPO. Lumampas kami sa lahat ng expectation sa core income, gross margin, at operating margin. Nakamit naming ang progresso sa kapasidad, capability, at kliyente. Ito ang pundasyon ng aming target na matinding paglago sa 2027, 2028, at pananatili ng extraordinary growth sa 2029 onwards. Sa puntong ito, ipapasa ko na kay Bob. Bob?

Bob Komin
Salamat, Andrew, at magandang hapon sa lahat. Napakalaking progreso sa Q1 at Q2 ng 2026. Tulad ng paliwanag namin, ito ang taon ng pagtatayong pundasyon para sa multiplier growth sa susunod na mga taon. Sa simula ng taong ito, nakuha namin ang isa sa pinakamalaking tech deals sa kasaysayan, lumikha ng $25B+ na RPO. Kinailangan naming agad gawing triple ang kapasidad sa tatlong aspeto. Una, kailangan naming dagdagan ang wafer supply.

Tulad ng binaggit ni Andrew, malakas ang ugnayan at suporta ng TSMC kaya naabot naming hindi lang para sa natitirang taon kundi para sa susunod. Pangalawa, pinalaki namin ang manufacturing. Apat na beses na kami kumpara sa 2025 Q1, at inaasahang higit 10x growth sa 2026. Malaki ang progresso dito.

Pangatlo, kailangan madagdagan ang data center capacity. Maganda ang progreso—600MW+ na capacity na may kontrata o deployed na, idi-deliver bago magtapos ang 2027, at may gigawatt-level pipeline pa. Kaya, handa na ang pundasyon para sa 2x o higit pang core income growth sa 2027 at multiplier growth sa mga susunod na taon.

Itong growth ay magbibigay rin ng base para sa significant margin expansion after 2027. Lipat sa Q2 financial results. Malakas na quarter, lumampas sa lahat ng guidance. Record core income, lampas sa expectations sa gross at operating margin. Gagamitin ko ang parehong framework ng core business gaya ng Q1. Ang definition ng indicators at reconciliation ay nasa earnings release at site namin ngayon.

Core income $209.9M, tumaas ng 103%. Napakabilis ng private cloud business. Core cloud & other service income ay $127.7M, tumaas ng 287%. Malapit na quadruple growth dulot ng mataas na demand ng Cerebras fast inference services. Q2 core hardware ay $82.1M, tumaas ng 17%. Focus namin ay ang kabuuan, hindi ang ratio, dahil depende ang ratio sa cloud capacity deployment at hardware shipment. Sa Q2, karamihan ng core total income ay mula sa core cloud product growth, dulot ng dagdag sa OpenAI deployment, tumaas na usage ng cloud clients, at hardware clients na nagtutugma pa ng data center capacity.

Malakas pa rin ang demand para sa mabilis na inference, kasama na ang daan-daang milyong USD na late-stage hardware deals tal at mga mahalagang Q2 2027 new cloud deals sa pipeline. Lumalago ang present market ng fast inference, at sumisibol ang bagong markets. Naniniwala kaming unlocking force ng decoupling sa new use cases dahil malaki ang pagpapabuti sa inference at data center economics. Ibig sabihin, bawat CS system ngayon ay makakabuo ng hanggang 5x tokens, kaya mas mababa ang power at cost bawat token. Sa tuluy-tuloy na investment sa R&D at roadmap, maidodoble ng Cerebras ang industry-leading speed sa 2027 at 20x na throughput improvement—malaking boost sa performance at economics.

Lipat sa gross margin. Malaki ang itinataas taon-sa-taon. Q2 core gross margin ay 40.6%—halos 940bp mas mataas kesa Q2 2025. Pinapakita nito ang market recognition ng value ng fast inference, tuloy-tuloy na product improvement, at economies of scale. Sa breakdown, core cloud & other service gross margin ay 41.8%, taas ng 1600bp kesa 2025 Q2. Core hardware gross margin ay 38.8%, +510bp year-on-year.

Tulad ng binanggit namin dati, marami kaming demand para sa fast inference kaya pansamantalang nirentahan ulit namin ang part ng system sa cloud clients at nag-offer via Cerebras Cloud. Ang pagseserbisyo agad sa demand na ito ay nagpapalakas sa aming kakayahang mag-grow kasama ng mga client. Naniniwala kaming magdadala ito ng karagdagang long-term value. Short-term, bumababa ang gross margin dahil mas mataas ang cost ng rinentahang capacity. Kaya, quarter-on-quarter, 40.6%ang core GM, kung walang extra cost ng dineploy na rented capacity, mas mataas sana ng 500bp, mas malapit sa last quarter level.

Sa pasulong, inaasahang lowest point ang core GM sa Q3, bago lumakas sa Q4 2026, kung saan mas maraming mababang cost na firm-owned system ang idi-deploy sa data centers, magbubunsod ng rebound sa core cloud GM. Magiging mas malakas pa ang core GM sa 2027 at lalapit sa >60% target, batay sa: market na kumikilala sa mas valuable na fast token (higher pricing), dadagsa ang bagong hardware at cloud deals; paisa-isa naming papalitan ang high-cost rented system ng mas murang sarili namin; 20x throughput sa susunod na 18 buwan—mas mababa cost bawat system at power per token; habang lumalaki, bababa pa ang supply chain material cost; dahil 5nm node kami hindi 3nm/2nm, mas mura ang wafer cost namin at mas malalaking volume ang nabibili namin; huli, di kami reliant sa HBM na nagpapabigat ng cost at pressure sa iba. Hindi kami exposed dito, magpapalakas ito ng value proposition at pricing flexibility namin.

Lipat sa operating margin. Ang core operating loss ay $33.6M. Core operating margin ay -16%, kumpara sa -42% noong nakaraang taon, 2600bp na pag-angat. Sa kinakaharap naming double income at intensive investment, malaki ang tinaas ng core operating margin, ipinamamalas ang malakas na operating leverage ng modelo. Ngayon, naga-invest kami sa world-class talent, manufacturing, datacenter capacity, at infrastructure upang suportahan ang exponential growth na inaasahan sa mga susunod na taon.

Hanggang June 30, 2026—$25.4B ang natitirang RPO. Malaki ang visibility sa future income growth at mabibigyan kami ng confidence mag-invest in advance kung kinakailangan. Ang kasalukuyang malaking stratehikong clients ay nagbibigay ng validation, contract visibility, at pang-ekonomiya para magtayo ng bagong kapasidad. Kasabay, pinalalaki rin namin ang addressable market at client base. OpenAI ay nagbibigay (bukod pa sa iba) ng scale at frontier insight. AWS ay nagbibigay ng global enterprise coverage. Partnership kamakailan sa AMD ay nagpapalawak pa ng opp hacia decoupled inference, at mabilis na inference ang nagpapabukas ng bago kagaya ng security.

$8.6B+ liquid assets at investments ang taglay namin sa quarter end. May $850M na undrawn revolving facility din na di pa namin nagagamit. Malakas din ang liquidity at napalakas pa ng IPO. Ito ay significant advantage, nagbibigay-flexibility mag-invest at mag-adjust sa highly dynamic at high-growth na market conditions. Bukod pa, mas mababa net capital expenditure per megawatt kumpara sa karamihan ng AI cloud, dahil: 1) primarily for own hardware at data center at low material cost (di kasali ang vendor markup); 2) ang client ang nagbabayad sa kabuuan o bahagi ng natirang data center fitout cost.

Sa outlook: Sa Q3 2026, inaasahan ang core income na $214M–$216M. Core gross margin 38%–40%, core operating margin -25%–-23%. Para sa buong 2026 fiscal year, tinaas ang core income guidance sa $880M–$890M, core gross margin 41%–43%, core operating margin -19%–-17%.

Sa huli, malakas ang Q2 para sa execution at growth ng Cerebras. Naabot ang record core income, halos quadruple ang cloud at service income, significant ang improvements sa gross at operating margin—lahat itinaas naming ang buong year guidance sa metrics na ito. Malaki ang progreso sa capacity, capability, at clients, at natapos ang quarter nang may higit $8.6B cash, equivalents, at investments—handa para ipagpatuloy ang growth plan. Nasa paborableng posisyon kami upang mahigitan ang 3x revenue growth sa 2027, magpatuloy sa malaking growth at lumawak pa nang malaki ang gross pati operating margin, patungo sa goal naming. Ibabalik ko na kay Andrew para sa closing remarks.

Andrew Feldman
Salamat, Bob. Mahigit sampung taon na ang nakalilipas, nang simulan namin ang Cerebras naniniwala kaming kaya naming bumuo ng mas magandang processor para sa AI at kailangan ng isang buong accelerator system at rack para dito. Ngayon, ang Cerebras ay isa sa apat lang na kumpanya (Google, Amazon, NVIDIA, at Cerebras) na kayang bumuo ng processor, system, data center, at maghatid ng AI-based na cloud service sa customer.

Salamat sa pakikinig sa prepared remarks. At this point, hilingin ko sa operator na buksan ang linya para sa Q&A.

Q&A Segment

Operator
(Operator prompts) Saglit lang po, inaayos namin ang q&a queue. Ang unang tanong ay galing kay Timothy Arcuri ng UBS. Bukas na po ang inyong linya.

Q - Timothy Arcuri
Maraming salamat. Andrew, gusto kong tanungin tungkol sa customer concentration. Sinabi ninyo't inaasahan ninyong doble ang kita sa susunod na taon. Malinaw na lumalaki ang scale ng OpenAI. Kaya malamang malaking share ng incremental income. Palagay ko AWS ay maaaring magdala ng $1B o higit pa next year. Paano mo tinitingnan ang customer concentration next year? Halimbawa, ang dalawang kliyente bang ito ay aabot ng two-thirds ng income nyo? Puwede mo bang talakayin ang negotiations sa ibang malalaking kumpanya (tulad ng Google, Microsoft, atbp)? Maraming salamat.

A - Andrew Feldman
Siyempre. Magandang tanong ito. Makabubuti ang ilan sa historical view, tama? Noong 2021, may problema ang iba na puro gobyerno ang kliyente. Tapos noong nanalo kami ng $1B sovereign cloud project, nag-alala rin na isa lang kliyente; tapos nakuha namin pinakamalaking labs, frontier labs; tapos nagtaka rin kung may hyperscaler clients kami; tapos nakuha namin ang AWS.

Kaya sa bawat hakbang, napapalaki namin ang business gamit ang momentum ng nakaraang tagumpay. OpenAI ay malaking kliyente, hindi lang sila mahalagang bahagi ng business namin, kundi sa lahat ng AI enterprise ngayon. Sa tingin ko, magiging malaking bahagi sila ng business namin next year. Pero tama yung nabanggit mo, lalo pang lalaki ang share ng AWS at ibang kliyente—coding companies, security use cases, atbp.—kaysa OpenAI sa revenue namin habang tumatagal. Pero sa next year, asahan mong magiging mahalagang bahagi pa rin sila ng kita namin.

Q - Timothy Arcuri
Ayos. Saglit na follow-up. Alam ko, Bob, nabanggit mo ang capacity at sinabing 10x growth ngayong taon. May estimate ba kung gaano kalaki ang growth next year? Sabi ni Andrew 3x ang income pero may rough estimate ka ba ng manufacturing capacity YoY next year?

A - Andrew Feldman
Oo, matatapos naming ngayong taon ang 10x manufacturing capacity, at contracted na rin ang 3–4x facility expansion para sa 2027 at may panahon pa para magdagdag. Ang focus namin ay sustained massive growth sa susunod na taon.

Operator
Salamat. Next question galing kay Joshua Buchalter ng TD Cowen. Bukas na ang linya nyo.

Q - Joshua Buchalter
Kumusta, salamat sa pagkuha ng tanong ko. Related dun sa naunang tanong ni Tim. Maaari mo bang ilarawan ang economics ng Amazon deal? Ang plano ba ay mag-live next year sa AWS cloud, tapos titignan nalang natin kung gaano kalaki ang demand kaya mahirap i-project ngayon? Salamat.

A - Andrew Feldman
Oo, magiging available ito. Idi-deploy sa data center ng Amazon. Ia-access via Bedrock APIs ng AWS. Kasanukuyang nire-ready ang deployment. Kaya ganyan dapat i-frame ang tanong. Inaasahan naming mag-live sa Q1.

Q - Joshua Buchalter
Salamat, Andrew. Tungkol naman sa AMD partnership, maaari mo bang ilahad pa ang sales strategy—dahil may connection sa Helios rack—at anong timeline inaasahan ang revenue? Tungkol din sa bilin ng AMD ng inference hardware company, paano ito pumapaloob sa offerings nyo, given ang broader product portfolio nila? Salamat.

A - Andrew Feldman
Oo. May ilang bahagi pa kaming ia-announce sa partnership with AMD overtime. Pero ang combined front-end na Helios rack + Cerebras ay malakas na produkto—mas mabilis kaysa Helios lang, mas mataas na throughput kaysa Cerebras lang.

Maraming may interes na dito. Tungkol sa acquisition ng AMD—interesante, innovative ang company, excite kami sa hardware innovation. Sa tingin ko, mahaba pa mula acquisition hanggang delivery, at impressive ang ginagawa nila sa loob ng AMD portfolio. Palagay ko, hindi data center inference ang primary application.

Operator
Salamat. Next ay si Tom O'Malley ng Barclays, identified ni Kyle Bleustein. Bukas na inyong linya.

Q - Kyle Bleustein
Kumusta, salamat sa pagtanggap ng tanong. Follow-up tungkol sa AMD deal economics. Kayo ba ang bumibili ng AMD Helios rack at nag-i-install sa cloud ninyo, tapos nirerenta sa customer ang decoupled inference, sa inyo lahat ng revenue? May revenue sharing ba rito?

A - Andrew Feldman
Oo, yes doon sa unang bahagi.

Q - Kyle Bleustein
Salamat. Isa pang follow-up. Sa AWS deal, idi-deploy sa cloud nila. Nakikita n'yo ba sa hinaharap na puwedeng i-cohost ang Trainium at CS-3 system ninyo sa sarili nyong cloud o sa iba pang hyperscale cloud? Gusto ko lang malaman kung paano mag-e-evolve ang inference deployment ng Cerebras.

A - Andrew Feldman
Oo, interesado kami sa approach na iyon. Tulad ng ginagawa ng Google, may option ang hyperscalers na i-deploy ang systems nila sa labas ng sarili nilang datacenter. Interesado rin kami dito, hindi lang sa AWS kundi pati na sa iba. Kaya nakikita naming posible ito sa hinaharap.

Operator
Salamat. Next ay si Quinn Bolton ng Needham & Co. Bukas na po ang linya.

Q - Quinn Bolton
Clarification lang sa AMD deal. Kung bibili kayo ng Helios rack, i-install sa Cerebras cloud, at ihahatid service sa OpenAI—additional revenue opportunity ba ito? O paano dapat i-frame ang potential ng revenue?

A - Andrew Feldman
Kapag pinataas mo ang throughput without compromising performance, lumalaki ang revenue opportunity. Throughput ay number ng customer na p'wede sabay-sabay. Kaya kung magagawa mong walang sinesakripisyong speed, bawat system ay mas malaki ang kita. Hindi ko madedetalye ang OpenAI deal, pero dahilan kung bakit exciting ang collaboration—panatili ang speed at dagdag throughput, bawat system mas profitable. Maraming tokens per system, mas mababa cost per token, mas mababa electric cost per token—hindi lang kita pati margin, mas valuable din bawat datacenter investment. So napaka-powerful, at habang nakipag-decouple na sa amin ang AWS at AMD—kalahati na ng chip leaders ay meron na kaming partnership—malakas na kuwento ito.

Q - Quinn Bolton
Interesting. Follow-up: nabanggit nyo ilang beses, plano ng 20x wafer-scale throughput improvement by 2027. Maalis na ba nito ang pangangailangan sa decoupled compute o heterogeneous inference nakausap niyo? O mas bibilis lang nito ang heterogenous na throughput?...

A - Andrew Feldman
Tama yan... [pinahaba]

Q - Quinn Bolton
O mas mataas na throughput lang?

A - Andrew Feldman
Pumapaloob kami sa lahat ng paraan para mapataas throughput, tama? Kapag 20x throughput, di tumataas ang cost, panalo ka. So system namin tumataas throughput, at maraming innovation, engineering, partnerships na tinitingnan para manatiling nangunguna at magboost ng throughput.

Operator
Salamat.

A - Andrew Feldman
Maganda yan na tanong, iyon mismo ang pinaghahandaan ng roadmap.

Operator
Salamat. Next si Joe Moore ng Morgan Stanley. Bukas ang linya.

Q - Joe Moore
Salamat. Tungkol sa sinabi n'yo tungkol sa decoupled decode, ano ang progress n'yo sa commercialization dito? Gaano kahanda ang decoupled para sa deployment? Ano pa ang dapat gawin within a year bago niyo maabot ang improvements na sinasabi ninyo?

A - Andrew Feldman
Oo. Kaya na naming paganahin ang decoupled inference with GPU sa laboratoryo sa ngayon. Inaasahan naming mag-deploy at maging available ito sa ika-apat na quarter.

Q - Joe Moore
Salamat. Nabaggit niyo rin ang tungkol sa pagpapagana kasama ang existing GPU base, habang lalong nakikipag-collaborate sa Amazon at AMD. Mas ba epektibo ito kaysa sa partnership with NVIDIA na deployed GPUs?

A - Andrew Feldman
Fair na sabihin, bagaman di pa namin tapos, Helios rack ang magdadala ng mas magandang solusyon kaysa sa existing na 355s, at Trainium-3 ng AWS ay mas advanced kaysa dati. Kahit ang ibang GPUs, bawat generation na upgrade, mas maganda performance pero kahit ang luma, mas ma bula sa decoupled solution. Sa environment na gustong pahabain hardware life at mataas pa rin ang value ng tokens, mainam ang option na ito. Tama ba?

Operator
Salamat. Next si Vijay Rakesh ng Mizuho Securities. Bukas ang linya.

A - Andrew Feldman
Hello, Vijay.

Q - Vijay Rakesh
Hi, Andrew. Quick questions... Yung 600MW capacity at 10x manufacturing growth bago matapos ang taon. Sa tingin mo ba ito'y makakatulong pabilisin ang parte ng growth ng 2027?

A - Andrew Feldman
Oo, syempre. Araw-araw kaming naghahanap ng datacenter capacity worldwide dahil malaki ang demand sa fast inference. Mas mabilis magdeploy, mas mabilis din ang revenue growth, hindi lang sa cloud business kundi sa local deployments ng kliyente. Kaya ito number one priority. May dedicated team kami, sanay na sa paghahanap globally. Kapag may contract na, tuloy pa rin ang trabaho, nakatutok kami—sa bawat stage, partner kami ng developers at builders, para matiyak na on track. Mas mabilis mag-execute, mas mabilis ang kita.

Q - Vijay Rakesh
Gets. Tungkol naman sa partnerships, binanggit mo ang hyperscalers, pero paano ang Neocloud (bagong cloud service providers) na bagong emerging at maraming pong financing structure ang ginagawa sa Wall Street. Paano mo tinitingnan ang development ng channel na ito?

A - Andrew Feldman
Siyempre. Sa simula, nakatutok ang Neocloud sa NVIDIA. Habang nagiging malinaw ang business sa investors, nag-dediversify ang ilan sa Neocloud at nagbabawas ng dependensiya sa isang supplier. Malaki ang chance namin dito—may Neocloud na multi-vendor, may puro AMD, at may Neocloud na itinatag ng may power asset. Sa 2027, magiging mahalagang bahagi ito ng business.