Ang "Blue Giant" IBM (IBM.US) ay naharap sa pagsubok sa kanilang paglipat: Bumaba ng 42% ang benta ng malalaking makina! Binawasan ang forecast ng taunang kita sa 4%-5% paglago

Nalalaman ng APP ng Pananalaping Matalino na noong lokal na araw ng Miyerkules, inilabas ng IBM(IBM.US) ang kanilang ulat sa kita para sa Q2 ng 2026 at ibinaba ang kanilang inaasahang taunang kita, kasabay ng pagbababa ng tinutukan ng merkado na taunang paglago ng benta ng kanilang software division, pangunahing dahil sa malinaw na pagbaba ng pangangailangan sa kanilang mainframe na negosyo.

Inihayag ng IBM sa abiso nito na ang kabuuang kita sa quarter ay tinatayang $17.2 bilyon, tumaas ng humigit-kumulang 1% taun-taon, na may adjusted na kita kada share na $2.93. Ang benta ng mainframe sa ikalawang quarter ay bumaba ng 42% kumpara sa nakaraang quarter; inaasahan na ang kabuuang kita para sa buong taon 2026 ay lalago ng 4% hanggang 5%, na mas mababa sa naunang ibinigay na gabay na "mahigit sa 5%"; higit pang sinabi ni Chief Financial Officer Jim Kavanaugh sa panayam na inaasahang ang taunang paglago ng kita sa software division ay nasa pagitan ng 6% at 8%.

Detalyadong pagtukoy ayon sa negosyo, ang paglago ng software division ay bumagal ng malaki. Ang kita mula sa software division ay only tumaas ng 5% taon-taon, habang sa tawag nila sa kita noong Q1 ay malinaw na inaasahan ng kumpanya na ang taunang software division growth ay aabot ng "mahigit 10%". Tinitingnan nang detalyado, ang hybrid cloud platform na Red Hat ay tumaas ng 11%, ang data business ay tumaas ng 19%, pero ang transaction processing software (malapit na kaugnay ng mainframe) ay nahila pababa ng malakas na pagbagsak sa benta ng mainframe. Ayon sa JPMorgan, bagaman ang software division ay nasa paligid lamang ng 45% ng kabuuang kita, ito ay nagbibigay ng halos dalawang-katlo ng pinagsamang kita, na siyang pundasyon ng kalidad ng kita ng kumpanya.

Negosyo ng imprastraktura: Sumira sa kabuuan. Ang infrastructure revenue ay bumaba ng 7% taon-taon, at ang pangunahing dahilan ay ang pagbagsak ng 42% sa sales ng mainframe z17. Sa kabaligtaran, ang distributed infrastructure (Power servers at storage hardware) ay tumaas ng 37%, na nagtala ng pinakamagandang quarterly performance sa kasaysayan—nagpapatunay na ang pondo ng mga customer ay lumilipat mula sa mainframe patungo sa AI na hardware.

Negosyo ng konsultasyon: Tumigil ang paglago. Ang kita mula sa consultation division ay nanatiling katulad ng nakaraang taon (1% na paglago kung i-aadjust sa fixed exchange rate), na nagpapakita na kahit ang paggasta ng mga enterprise clients sa tradisyunal na consulting services ay naapektuhan din habang nire-reallocate ang kanilang IT budget.

Pangunahing Dahilan ng Mas Mababang Kita: "Crowding-Out Effect" ng AI

Sa liham sa shareholders, inamin ni CEO Arvind Krishna na noong huling mga linggo ng Hunyo, biglang inilipat ng mga customer ang kanilang quarterly capital expenditure papunta sa servers, storage, at memory purchases, para matiyak ang supply ng AI infrastructure bago tumaas ang presyo. "Hindi inaasahan ng kumpanya na magiging ganito kalaki ang pagre-reallocate ng capital spending," kaya maraming malalaking deals ang hindi natapos sa inaasahang oras.

Ito ay itinuring ng merkado bilang "crowding-out effect" ng AI hardware laban sa tradisyunal na software at serbisyo—ang kabuuang IT budget ng mga kumpanya ay hindi naman tunay na tumaas, kundi nagkaroon lang ng panibagong alokasyon sa loob ng limitadong pondo: napakalaking halaga ng pondo ang napunta sa AI computing infrastructure, na direktang nagpapababa ng bahaging napupunta sa software procurement at pagkukumpuni ng mainframe. Ayon sa real-time na ulat ng Goldman Sachs, ang nangyari sa IBM ay "magpapatibay sa bear scenario ng software industry", at inaasahan na ang software at service sector ay susuungin sa malawakang pressure ng pagbebenta. Isinummarize ito ng analyst ng Morningstar na si Luke Yang bilang bagong trend na "Hardware ang kumakain sa tanghalian ng lahat."

Sa research note na inilathala pagkatapos ng financial report, sinabi ni Evercore ISI analyst Amit Daryanani na ang adjustment na ito ay "mas mabuti kaysa sa kinatatakutan ng merkado". Noong isang linggo bago ilabas ang opisyal na kita, naglabas ng paunang update ang IBM na nagpapakita ng mahinang performance sa infrastructure at kaugnay nitong software, kaya inaasahan na talaga ng Wall Street na ibababa ang taunang target ng kumpanya. Paliwanag ni Kavanaugh, na ang revision ng forecast ay tumutukoy lamang sa mga nasabing divisions, at ang iba pang negosyo ay "napakalakas" daw ang performance.

Sa mga nakaraang taon, sa pamamagitan ng pag-aacquire ng Red Hat, HashiCorp, at Confluent, sinisikap ng IBM na muling bumuo bilang isang high-growth software enterprise. Gayunman, nagiging sentro tuloy sila ng pansin ng investors—nag-aalala ang merkado na maaaring seryosong maapektuhan ng AI tools ang tradisyunal na business model ng software. Kapansin-pansin, bagamat inilipat ang strategic focus sa software, mula noong nakaraang taon, ang malakas na benta ng panibagong mainframe products ay nag-ambag ng makabuluhang pagtaas sa kita. Ngunit sa Q2 na natapos noong Hunyo 30, ang sales ng mainframe ay bumagsak ng 42% quarter-on-quarter.

Pabilisin ang Planong Pagbawas ng Gastos upang Suportahan ang Free Cash Flow

Tungkol naman sa gastos, sinabi ng IBM na pabibilisin nila ang implementasyon ng kanilang mga cost-cutting plan, at panatilihin ang target na dagdagan ng $1 bilyon ang free cash flow sa buong taon. Ayon kay Kavanaugh, gagawin ito sa pamamagitan ng pagbabawas ng third-party tech spending, pag-optimize ng supply chain management, at pagpapababa ng administrative expenses, at inaasahan ding ang bilang ng empleyado ay halos hindi magbabago sa buong taon.

Sinabi ni industry analyst Anurag Rana sa panayam na, ang outlook ng kumpanya para sa buong taon ay nagpapahiwatig ng "magiging mas maayos ang ikalawang kalahati ng taon." Sa aspect ng presyo ng stock, nagsara ang IBM sa regular na session sa $205.77, at tumaas ng halos 2% sa after-hours trading. Ngunit mula simula ng taon (hanggang sa pagsasara ng Miyerkules), ang stock ay bumaba na ng kabuuang 31%, kabilang ang one-day plunge na 25% noong araw na inilabas ang paunang resulta.

Noong unang bahagi ng buwang ito, may balitang pinag-isipan ng Starbucks na palitan ang software mula sa IBM at iba pang suppliers gamit ang sariling gawa nilang tools. Komento ni Kavanaugh dito, na gumagastos ang Starbucks ng humigit-kumulang $2 milyon kada taon sa isang aplikasyon mula sa IBM, at inamin niyang ang nasabing app ay "madaling ma-disrupt ng AI"; pero binigyang-diin niya na ang karamihan ng software ng IBM ay mas malapit sa enterprise infrastructure at data layer, kaya mas mahirap itong palitan, at mas malalim ang kanilang competitive moat.