Gabing mabigat ng ulat sa kita ng Google, may pag-asa bang itaas ang Capex guidance? Sabi ng beteranong analyst: Maaaring umabot ng $200 bilyon pagsapit ng 2026

Ibubunyag ng Google parent company na Alphabet ang kanilang ikalawang quarter na kita pagkatapos ng U.S. stock market ng alas-22 ng Hulyo (oras ng Beijing ng madaling araw ng ika-23), ngunit ang tunay na pokus ng pamilihan ay hindi ang kita sa isang quarter kundi kung tataasan pa ba ng pamunuan ang gabay sa mga gastusin sa kapital (Capex) para sa AI.

Ayon kay Robert Castellano, presidente ng The Information Network na may mahigit 40 taon karanasan sa pagsasaliksik sa industriya ng teknolohiya, maraming palatandaan sa supply chain ang nagpapahiwatig na maaari nang naging konserbatibo ang naunang ibinigay na Capex na inaasahan ng Alphabet para sa 2026 na nasa $180 bilyon hanggang $190 bilyon. Habang patuloy na bumibilis ang pagtatayo ng AI data centers at nananatiling malakas ang demand sa cloud computing, maaaring mapanatili ng Alphabet ang pataas na tendensya ng pamumuhunan sa AI infrastructure sa mga susunod na taon.

Inaasahan ni Castellano na maaaring itaas ng Alphabet ang kanilang capital expenditure guidance para sa 2026 sa $190 bilyon hanggang $200 bilyon, kasabay ng pagpapanatili na ang 2027 expenditures ay malapit sa $300 bilyon.

Kasabay nito, malaki rin ang tinaas ng Deutsche Bank sa kanilang pagtaya sa pamumuhunan ng Alphabet sa hinaharap. Ayon sa isang artikulo ng Balitang Wall Street, tinatayang aabot ng $325 bilyon ang Capex ng Alphabet sa 2027, mas mataas kaysa sa dating forecast na $250 bilyon; at sa 2028 ay posibleng lalo pang umangat sa $365 bilyon hanggang $370 bilyon.

Kung magkatotoo ang takbong ito, nangangahulugan ito na patuloy pa ring lumalawak ang investment cycle sa AI infrastructure, at ang mga dating pangamba ng merkado na malapit nang umabot sa tuktok ang Capex para sa AI o bumabagal na ang growth momentum ay maaari pang mabalewala o mare-revise ang pagtingin.

Umiinit ang AI arms race: Maaaring lumampas ng $770 bilyon ang Capex ng limang higanteng tech companies sa 2026

Pumapasok na sa higit na malawakang paglawak ang alon ng pamumuhunan sa AI infrastructure, at lagpas na sa resulta ng isang quarter ang kabuluhan ng direksyon ng Capex ng Alphabet para sa kabuuang pamilihan.

Habang patuloy na nagdadagdag ng pondo ang mga hyperscale cloud providers sa pagtatayo ng mga data center, computing power at energy infrastructure, ang capital investment ay lumipat na mula sa unti-unting pagtaas tungo sa pangmatagalang kumpetisyon na ang yunit ay daan-daang bilyong dolyar.

Ayon sa mga datos ng merkado, ang pinagsamang capital expenditure ng Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta, at Oracle ay umatras mula $271 bilyon sa nakaraang 12 buwan hanggang Abril 2025, tungo sa $482 bilyon hanggang Abril 2026. Batay sa kasalukuyang guidance at expectation ng pamilihan sa bawat kumpanya, inaasahan na ang Capex ng limang malaking kumpanya sa buong 2026 ay aabot ng $745 bilyon hanggang $775 bilyon, na 55% hanggang 61% ang itataas kumpara sa nakaraang cycle.

Hindi lamang nito ipinapakita ang pagtaya ng mga higanteng tech sa prospect ng AI commercialization, kundi nangangahulugan din na sila ang pangunahing tagapagpasigla ng paglago sa buong semiconductor supply chain.

Nangingibabaw ang limang higante sa AI infrastructure investment cycle

Dapat tandaan na hindi lahat ng higit $770 bilyon na Capex ay direktang mapupunta sa chip suppliers. Kabilang dito ang investment sa servers, networking equipment, pagtatayo ng data centers, lupa, mga pasilidad ng kuryente, at sistema ng energy supply.

Ngunit mula sa pagpasa-pasa sa supply chain, ang bawat bagong AI data center ay magpapasigla ng sabayang paglawak ng iba’t ibang bahagi ng ekosistema. Mula high-performance computing chips, HBM memory, advanced packaging, wafer manufacturing, test equipment hanggang high-speed interconnect networks, nabubuo ang komprehensibong supply chain pull effect dahil sa AI infrastructure investment.

Ang pangunahing inaabangan ng pamilihan ay ang katotohanang ang kasalukuyang demand sa AI supply chain ay hindi tinutulak ng isang solong kompanya, kundi ng ilang hyperscale cloud providers. Ang kanilang bilis ng procurement ng GPU, custom ASIC, HBM, optical network, at data center power systems ay nagsisilbing mahalagang panukat ng sigla ng buong semiconductor cycle.

Kaya ang tanong kung tataasan pa ng Alphabet ang kanilang Capex ay hindi lang tungkol sa projection para sa Gemini model at Google Cloud business, kundi pati na rin sa pagsuri ng lakas ng demand para sa susunod na yugto ng AI infrastructure.

Pagrenta ng Meta bilang buffer, pagkuwestiyon ng Google orders—Dalawang landas ng AI Capex

Kamakailan, pinag-iisipan ng Meta na ibenta sa labas ang bahagi ng kanilang AI infrastructure capacity, kaya’t nagdulot ito ng diskusyon sa merkado kung nagkakaroon na nga ba ng sobra-sobrang pamumuhunan sa AI. Ngunit, mula sa pananaw ng industriya, mas mukha itong hakbang upang mapataas ang asset utilization at hindi upang bawasan ang investment.

Ayon sa na-korektang forecast ng Wells Fargo, isinulong ng Meta ang externalization ng bahagi ng kanilang AI infrastructure capacity, pangunahing dahil may agwat sa panahon ng internal inference demand release, kaya nais nilang agad makuha ang balik ng investment sa pamamagitan ng pag-upa sa iba. Ibig sabihin, isinusulong ng Meta ang komersiyalisasyon ng kanilang invested computing resources, hindi dahil nalalampasan nila ang demand at kailangang kainin ang sobrang kapasidad.

Sa kabilang banda, mas malaki ang kakayahan ng Alphabet na i-absorb sa loob ang kanilang sariling capacity. Sa ngayon, may kabuuang backlog na kontrata ang Google Cloud na umaabot sa $462 bilyon, at napalakas na ng orders mula sa enterprise clients ang demand para sa AI computing resources at cloud services. Nangangahulugan ito na direktang makakatulong sa pagtaas ng kita ng Alphabet ang bawat bagong pamumuhunan, at mas mataas ang katiyakan ng kanilang expansion ng Capex.

Giging mahalagang obserbasyon ang Alphabet financial report para sa AI cycle

Para sa pamilihan, ang pinakamahalaga sa ikalawang-quarter na kita ng Alphabet ngayong Hulyo 22 ay hindi lang ang kita at revenue kundi kung tataas pa ba ng pamunuan ang inaasahang Capex para sa AI.

Kung itataas ng Alphabet ang kanilang Capex guidance para sa 2026, lalo nitong titibayin ang pananaw ng pamilihan na tuloy-tuloy ang AI infrastructure investment cycle, at magbibigay ito ng bagong batayan para sa growth ng chip, memory, advanced packaging, at data center industry chain.

Kung hindi, kung ang Capex ay mababa sa inaasahan, maaaring muling suriin ng merkado ang investment return cycle ng AI, at ang valuation ng mga kaugnay na tech stocks ay maaaring maapektuhan panandalian.

Sa kasunod na pag-aanunsyo ng Microsoft, Meta at Amazon ng kanilang kita, lalo pang susubaybayan ng Wall Street kung patuloy na bumibilis ang AI infrastructure competition, at kung ang daan-daang bilyong dolyar na investment ay magreresulta nga ba sa sustainable na paglago ng kita.