Ang mataas na kita ay umaakit ng pondo na pumasok; Demand para sa auction ng 40-taóng Japan government bond ay umabot sa pinakamataas mula noong Marso 2025.

Napag-alaman ng APP ng Pananalaping Matalino (智通财经APP) na dahil naaakit ang mga mamumuhunan sa mas mataas na kita, ang auction ng 40-taong bonds ng Japan ay nakatanggap ng pinakamalakas na demand para sa subscriptions mula noong Marso 2025.

Ang bid-to-cover ratio ng auction nitong Miyerkules ay 2.82, samantalang ang nakaraang auction ay 2.702, at ang average ng nakaraang 12 buwan ay 2.55. Matapos ang auction, nanatiling halos hindi nagbago ang presyo ng Japanese bonds.

Kamakailan, naglabas ng mga pahayag ang mga opisyal ng gobyerno ng Japan, na binibigyang-diin ang kahalagahan ng pagpapalawak ng pension investment fund ng gobyerno sa lokal na financial assets, na nagbigay suporta sa presyo ng Japanese government bonds. Ang yield ng 40-year Japanese government bonds ay umabot sa record high na 4.355% noong Mayo, at sa ngayon ay nasa bandang 3.91%.

Ang yield ng 40-year Japanese government bonds ay nananatili malapit sa record high

Ilang senyales ng paglaksa ng Japanese sovereign debt ang lumabas, kung saan ang bid-to-cover ratio ng auction ng 20-year bonds noong nakaraang linggo ay halos umabot sa seven-year high na nakita nitong Abril. Iminungkahi rin ng Minister of Finance na si Kaoru Katayama na isama ang government bonds sa Japanese Individual Savings Account (NISA) plan na walang buwis.

"Matapos ang malakas na auction ng 20-taong Japanese government bonds, ang matatag na pag-issue ng 40-taong bonds ay nagpapakita na, kahit tumaas ng tuloy-tuloy ang mid-to-long term yields, nananatiling solid ang performance ng ultra-long government bonds," ayon kay Miki Den, senior rate strategist ng SMBC Nikko Securities. "Malamang na mananatili ang mga yield ng ultra-long government bonds sa kasalukuyang antas."

Noong nakaraang buwan, ang mga Japanese insurance companies ay bumili ng pinakamalaking dami ng ultra-long government bonds sa loob ng tatlong taon, na karagdagang indikasyon na ang demand mula sa mga pangunahing mamimili ay nagiging mas matatag. Sinabi ng Meiji Yasuda Life Insurance Co. na maaaring dagdagan nito ang hawak na ultra-long Japanese government bonds ng hanggang 1 trilyong yen (katumbas ng humigit-kumulang $6.1 bilyon) sa fiscal year 2026.

Ayon kay strategist Mark Cranfield: “Ang auction ngayong araw ng 40-taong Japanese government bonds ay nakahikayat ng pinakamalakas na demand mula noong Marso 2025, at ang pinakamataas na yield ay bahagyang mas mababa kaysa sa pre-auction poll, ngunit hindi pa rin sapat upang matiyak ang magandang performance nito sa secondary market. Ang mga mamumuhunan ay malapit nang maghanap ng yield na mahigit 4%, dahil ang tila hindi natitinag na kahinaan ng yen kamakailan ay hindi nagpapakita ng senyales ng pagbaliktad. Nagiging vulnerable ang Japanese government bonds sa negative feedback loop na dulot ng depreciation ng yen."

Nananatili pa rin ang atensyon ng ilang mamumuhunan sa expansionary fiscal policy ni Prime Minister Sanae Takaichi, sa inaasahang unti-unting paghihigpit ng Bank of Japan sa interest rate, at sa nananatiling malaking interest rate differential.

Inaprubahan ng gobyernong Takaichi nitong Martes ang taunang economic at fiscal policy plan, na binibigyang-diin ang independensiya ng bangko sentral, ngunit nananatiling isyu ang malaking gastos sa malaking pagbawas ng consumption tax sa pagkain.

Karapat-dapat ding pansinin, na dahil sa pagtaas muli ng tensyon sa pagitan ng US at Iran na nagtaas ng presyo ng langis, bahagyang bumaba ang halaga ng yen laban sa dolyar mula sa 163, pinakamababa mula noong 1986. Ang patuloy na pagbaba ng yen ay nagpapataas ng import cost at lalong nagpapalala ng inflationary pressure sa loob ng Japan.

Kahit itinaas ng Bank of Japan ang benchmark interest rate nito noong nakaraang buwan sa pinakamataas na antas mula 1995, nag-aalala pa rin ang mga mamumuhunan na hindi sapat ang bilis ng pagtaas ng rate upang mapigilan ang inflation. May policy meeting ang Bank of Japan sa susunod na linggo, at inaasahan ng merkado na panatilihin nito ang 1.0% policy interest rate. Nahihirapan ang Bank of Japan na balansehin ang pagpapalitan ng halaga ng yen, pagpapatatag ng fiscal, at pagkontrol sa inflation, kaya't napakakitid ng espasyo para sa policy maneuvering.