"Bagong Kwento ng Multo" sa Storage: Mang-aagaw ba ng Pera ang Amerika?

Ang mga kahilingan ng Estados Unidos sa industriyang semiconductor ng South Korea ay ina-upgrade mula sa "pagtatayo ng planta" patungo sa "pagbabahagi ng kita".

Noong Biyernes, ayon sa ulat ng The Korea Times na sinipi ang mga taong may kaalaman, sinabi umano ni Rick Switzer, Deputy Representative ng US Trade Representative Office, sa kanyang pagpupulong noong nakaraang buwan kay Minister ng Trade ng South Korea na si Yeo Han-koo, na may karapatan ang Estados Unidos na makibahagi sa napakalaking kita ng SK Hynix at Samsung Electronics dahil ang malakihang pagbili ng mga kumpanyang Amerikano ang direktang nagtulak sa paglago ng kita ng mga Koreanong kumpanya ng chip. Bagama't hindi pa kumpirmado ng opisyal na panig ng Estados Unidos ang pahayag na ito, agad naman itong naging sentro ng malawakang atensyon mula sa industriya at gobyerno ng South Korea.

Bilang konteksto, umabot sa higit 90% ang pagtaas ng semiconductor export ng South Korea sa US sa unang kalahati ng taon, at patuloy na nagiging dominado ang mga Koreanong memory enterprises sa mataas na kita sa pandaigdigang AI industry chain.

Ipinunto ng CITIC Securities sa kanilang research report na, batay sa karanasan, kapag patuloy na kumikita ng malaking bahagi o kita ang mga dayuhang kumpanya sa mahalagang industriya, kadalasang nagi-intervene ang gobyerno ng Estados Unidos, na nagdudulot ng mabilis na panibagong distribusyon ng pandaigdigang kita ng industriya—ang mga naging karanasan ng Japan sa semiconductors noong 1980s at Taiwan sa industriya ng panel noong 2000s ay mga halimbawa na dapat pag-ingatan.

Loohika ng Amerika: Ang kontribusyon sa pamamagitan ng pagbili ay karapat-dapat sa kita

Ayon sa The Korea Times na sinipi ang isang taong pamilyar sa usapin, ipinaliwanag ni Rick Switzer noong pagpupulong na dahil malakihan ang pagbili ng mga kumpanyang Amerikano ng semi-kondaktor ng Korea, direktang napalago nito ang kita ng mga kumpanyang Koreanong chip, kaya karapatan din daw ng Estados Unidos na makibahagi sa kita.

"Ang lohika ng Amerikano ay, kung ang lokal na kasosyo sa Korea ay may karapatan sa bahagi ng kita dahil sa naibigay nitong kontribusyon, dapat din magkaroon ng parehong karapatan ang mga kumpanyang Amerikano," ayon sa taong may impormasyon. Isang mataas na opisyal ng gobyerno ng Korea ang nakumpirma rin ito sa The Korea Times, ngunit hindi nagbigay ng karagdagang paliwanag.

Ilang beses nang tinangkang hingan ng komento ng The Korea Times ang US Trade Representative Office pati na rin ang Department of Commerce at Department of the Treasury, ngunit hindi sila nagbigay ng sagot. Sinabi naman ng opisyal mula sa Ministry of Trade, Industry and Energy ng Korea na wala silang impormasyon dito, at muling iginiit na ang pangunahing posisyon ng South Korea ay ang "mga usaping pang-industriya ay dapat isinusulong batay sa prinsipyo ng commercial rationality".

Aral mula sa kasaysayan: Ang mataas na kita ay madalas maging dahilan ng interbensyong politikal

Pinag-aralan ng CITIC Securities sa research report ang dalawang tipikal na kaso para linawin ang lohika ng pagkilos ng gobyerno ng Estados Unidos sa ganitong mga sitwasyon.

• Japanese semiconductors (1980s): Nang mabilis na lumago ang industriya ng semiconductor ng Japan at dahan-dahang natatalo ang competitiveness ng Amerikanong negosyo, pinangunahan ng gobyerno ng Estados Unidos sa tulong ng mga industriya at industry associations ang sunod-sunod na hakbang gaya ng tariff, 301 investigation, US-Japan Semiconductor Agreement, at 100% punitive tariff upang idiin ang Japan. Pinagsama ang epekto ng mga patakaran at ang pagbagsak ng ekonomiya ng Japan, naging dahilan ito ng panibagong pagdistribusyon ng kita at bahagi sa pandaigdigang semiconductor industry. Kapansin-pansin, ang nawalang market share ng Japan ay hindi bumalik sa US, kundi napakinabangan ng South Korea sa tulong ng mga polisiya.
• Taiwan panel industry (2000s): Noong 2006, nanguna ang Taiwan sa bahagi ng malalaking LCD panel shipments sa buong mundo. Sa parehong taon, sinimulan ng US Department of Justice ang anti-trust investigation sa akusasyon ng price manipulation, kung saan umabot ng mahigit $800 milyon ang kabuuang criminal fines ng pangunahing pajenar ng Taiwan, at maraming executive ang nasentensyahan. Ang epekto ng mga patakarang ito, na sinabayan ng krisis sa pananalapi at downtrend ng industriya, ay nagtulak ng pandaigdigang kita at bahagi ng panel industry patungo sa mainland China.

Ipinunto ng CITIC Securities na ang dalawang kasong nabanggit ay nagpapakita ng isang pattern: Kapag ang mataas na kita ng mga dayuhang kumpanya ay muling inilarawan ng gobyerno ng Estados Unidos bilang pagsira sa competitiveness ng kanilang sariling industriya, pumapasok ang political intervention—kadalasan gamit ang trade, industry, o antitrust na mga kasangkapan nang sabay-sabay.

Kasalukuyang kalakaran: Prayoridad sa supply, wala pang matinding political pressure

Naninindigan ang CITIC Securities na ang paghusga kung maghahatid ng intervention mula sa pamahalaang Amerikano ang mataas na kita ng memory industry ng Korea ay nakasalalay sa pag-unawa sa mekanismo ng decision-making ng kanilang teknolohiya at economic policy.

Sa ngayon, ang mga kaugnay na polisiya ng US ay pinangungunahan pa rin ng pangunahing grupo sa White House tulad nina Trump, Bensent, at kasabay ng pagtaas ng impluwensya ng teknolohiya ng right wing gaya nina Michael Kratsios at David Sacks, lalong tumitibay ang impluwensya ng malalaking US tech giants sa policy agenda. Pagka-may pinal na desisyon sa White House core circle, kadalasang ine-eexecute ito ng Department of Commerce, USTR, Department of Justice at FTC gamit ang trade, industrial, o antitrust tools.

Para sa kasalukuyang yugto, sa harap ng matatag na pangangailangan sa AI, mas iniintindi ng negosyo ng Amerikano ang kasiguraduhan ng supply ng memory kaysa ibaba ang presyo at kita ng mga kumpanyang Korean. Samantala, mas gusto ng mga pulitiko na isama ang MAGA sa teknolohiyang pang-industriya, itulak ang pagpapalawak ng kumpanya ng Korea sa US upang magsilbing tagapagbalik ng manufacturing, employment at supply chain. Bagamat may ilan nang reklamong lumalabas mula sa pulitika, industry organizations, at consumer side sa pagtaas ng presyo ng Koreanong memory, hindi pa ito nauuwi sa sistematikong political pressure.

Punto ng panganib: Ang kakayahang magpasa ng gastos ang mahalagang variable

Ipinapayo ng CITIC Securities na habang nakakayang ipasa sa downstream ang gastos sa memory, mas madaling ituring ang pagtaas ng presyo bilang bahagi ng paglago ng AI prosperity, kaya limitado ang motibasyon para sa political intervention. Ngunit kung tuluy-tuloy ang pagtaas ng presyo at maliwanag na naapektuhan ang kita at return on investment ng US companies, maaaring muling tukuyin ng US government ang mataas na kita ng Korean memory bilang hadlang sa competitiveness ng US AI industry.

Iminumungkahi ng research report na bigyang-pansin ang dalawang senyales: una, kung magsisimula nang tutulan ng mga US tech giants ang pagtaas ng presyo sa halip na pangunahing may pokus sa supply; ikalawa, kung ang mga policy decision-makers ay magsisimulang gumamit ng mga dahilan gaya ng "monopoly", "price manipulation" o "supply chain security" kaysa itulak lang ang expansion sa US.

Ang nabanggit na pahayag ni Rick Switzer ay maaaring unang senyales ng paglipat ng panganib mula potensyal patungong aktwal. Para sa SK Hynix at Samsung Electronics, ang pakikibaka sa pagitan ng South Korea at US kaugnay sa semiconductor ay tahimik nang umabot mula sa lokalusyon ng paggawa patungo na sa pagbabahagi ng kita.