ドル高の反発とインフレ懸念が圧力となり、金は4160ドル付近で変動

　　

（XAU/USD）は火曜日のアジア取引時間に下落し、1オンスあたり4160ドル付近で取引されており、前取引日に記録した1週間ぶりの高値である4217ドル付近から明らかに反落しています。 金価格 は数日間連続反発した後、利益確定の圧力に直面しました。

　　

は最近18か月ぶりの高値付近まで連続して上昇し、101.28付近で、8週間ぶりの高値を更新しました。ドルの強さは、FRB

　　米国債利回りの持続的な上昇は、ゴールド保有の機会コストをさらに強化しています。10年物米国債利回りは5.2%付近まで上昇し、2007年以来の最高を更新しました；30年物国債利回りは5.5%を超え、2004年6月以来の最高水準を記録しました。ゴールドは利息を生まない資産であり、実質金利が上昇する環境下では魅力が相対的に低下し、これが現在金価格に重くのしかかる核心的なロジックとなっています。

　　原油価格の反発によるインフレ懸念も間接的に金価格に圧力を与えています。WTI原油は92ドル付近で取引されており、

は100ドルに迫り、地政学リスクプレミアムがエネルギー価格上昇を後押ししています。伝統的にゴールドはインフレヘッジと見なされていますが、原油価格の上昇は中央銀行の金融引き締め観測を誘発し、実質金利上昇を通じて金価格に逆効果をもたらしています。Motilal Oswal Financial Servicesのコモディティアナリスト、Manav Modi氏は「マクロ環境は依然として困難です。持続的なインフレ圧力がFRBの更なる引き締め政策の可能性を保ち続けており、米国債利回りを支え、実質金利への圧力を維持しています」と述べました。

　　しかし、需要面での強さは金価格の下支え要因となっています。ゴールドETFへの資金流入は4年ぶりの高水準に達し、機関投資家のゴールド配分意欲の高まりを示しています。さらに、アジア主要国の中央銀行は9月に74万オンスの金準備を増加させ、連続23か月の純増となりました。世界各国の中央銀行による「脱ドル化」トレンドが引き続きゴールド需要に構造的な支援を提供しています。

　　TD Securitiesのストラテジストは、コモディティ・トレーディング・アドバイザー（CTA）がゴールドおよびプラチナのショートポジションを買い戻しており、その規模は過去最大ポジションの約7%に達すると指摘しています。これは貴金属のファンダメンタルズに対する市場の信頼が回復しつつあることを反映しています。同社は、地政学リスク、財政不安、ドル安、脱ドル化およびスタグフレーション懸念が、引き続きゴールドへの資金流入を支える主要因となっているとし、ゴールドは実質金利の制約から脱し、2027年までに新たなブルマーケットに入ると予想しています。

　　

　　4時間足で見ると、金価格は4150-4230ドルのレンジ内で値動きし、短期移動平均線が絡み合い、明確な方向感はまだ見られません。MACD指標はゼロラインの下で推移し、ヒストグラムが赤と緑を交互に示しており、買い方と売り方の力が一時的に均衡しています。価格が4200ドルを維持し、4225ドルのレジスタンスを突破できれば、短期反発の継続が期待されます；逆に4150ドルのサポートを割り込んだ場合は、4100ドルから4055ドルのエリアまでの下落もあり得ます。

　　編集まとめ

　　

は現在、「ドル高圧力」と「需要面の下支え」が交錯する綱引き状態です。FRBのタカ派姿勢の強まり、米国債利回りの数十年ぶりの高水準への上昇が金価格の主要な重しとなっていますが、中東の地政学リスクの高まり、世界の中央銀行による継続的なゴールド購入、CTAのショートカバーが金価格の下値を支えています。テクニカルでは価格が重要な移動平均線の下にあり、RSIもやや弱い状態で、短期的にはレンジ取引傾向です。4150ドルのサポートが守られるか注目され、このサポートが効けば4225-4255ドルのレジスタンスゾーンへの反発も期待されます；割り込めば4055ドルまでの調整が想定されます。今週水曜日に発表されるアメリカ

編集責任者：郭建