金価格が売却された後、買い時か罠か？機関投資家：短期的には反発、長期的には弱気

汇通网10月2日報道—— DeCarley Tradingの共同創設者Garnerは、季節的なトレンドとテクニカルサポートが金の短期的な反発に条件を整えており、戦術目標は4500ドルで、最良の場合は4650ドルに達する可能性があると指摘しています。しかし、彼女はこれがあくまで反発であり、トレンド転換ではないことを強調し、中長期的には依然として弱気の見方を持っていると述べています。金価格が4500～4600ドルのレンジに上昇した場合、より良いショートポジションの機会を提供するとしています。

金曜日（10月2日）のアジア時間帯、スポットゴールドは一時4180ドル/オンスの高値を付けた後、4134ドルまで押し戻され、現在は4160ドル/オンス付近で取引されています。下落幅は約0.4%です。

最新の売り局面でゴールド投資家は大きな痛手を受けましたが、ある市場ストラテジストは、10月が一時的な安堵をもたらす可能性を指摘しています。

DeCarley Tradingの共同創設者Carley Garnerはインタビューで、価格下落、テクニカルサポート、および有利な季節的な傾向が金の短期的な反発に魅力的な条件を生み出していると述べました。

季節的トレンドとテクニカルサポートが共鳴、短期反発の条件が揃う

Garnerは、金は例年この時期に積極的な季節的要因の恩恵を受けていると指摘しています。彼女が追跡している季節データによれば、9月29日前後に金を買い、10月25日まで保有した場合、過去15年間で12回上昇しています。

同時に、12月の金先物は直近の急落局面で重要な日足トレンドラインを維持することに成功しました。

ただし、Garnerはあくまで今回は反発局面を狙っているのであり、全く新たな長期上昇トレンドの始まりではないと明言しています。

彼女は率直に次のように語ります。「私は金が5000～5500ドルに上がると考えているか？いいえ、そうではありません。しかし今後300～400ポイントの動きは上向きだと思います。」

戦術的取引戦略：プット売りで得たプレミアムを利用してコールスプレッドを買う

標準的な100オンスの金先物契約は小口トレーダーに大きなリスクをもたらすため、Garnerは、金価格が4200ドル前後の段階では、ミニゴールド先物や1オンスゴールド先物などを活用してリスクエクスポージャーを限定することも検討できると助言しています。

彼女の最新提案は、同社の主な戦術取引は潜在的な反発を活用するオプション戦略であるということです。

さらにリスク低減のために、トレーダーはミニゴールド契約や1オンス契約のオプション購入も考えられます。

このストラテジーの具体的な手法は、12月3900ドルプットを売って得たプレミアムで4300/4450ドルコールスプレッドを買うこと——つまり4300ドルコールを買い、同時に4450ドルコールを売ることです。

Garnerは「私たちは市場資金でコールスプレッドを購入している」と述べています。ただし、金が3900ドルを大きく下回った場合、この戦略は大幅な下方向のリスクを抱えており、彼女はこの水準より下では「無限」と言えるリスクがあると表現しています。

サポートと目標：4000ドルでのサポート、戦術目標は4500ドル

リスクはあるものの、Garnerは金価格が4000ドル付近でサポートされると予想しています。テクニカルトレンドラインの防衛や10月契約の初回通知日前後の最近の変動が、少なくとも一時的なボトムを市場に形成している可能性を示唆していると述べています。

上値目処については、Garnerは最善のシナリオでは価格が200日移動平均線の約4650ドルに上昇できるとしつつも、より現実的な戦術目標は4500ドル付近だと述べています。

米債市場の安定は金の今後の動きのカタリストとなる可能性があります。Garnerは、米国債券価格が長年の軟調を経て「爆発的な底」に近づいている可能性があると見ています。

彼女は債券市場のボラティリティがより極端になる可能性を認めつつ、米国債が安定の兆しを見せれば金には反発の余地が生まれるとしています。「米国債に安定の兆候が少しでも見えたら、金は反発のチャンスがあると思います」とし、「この爆発的な相場では混乱には限界がない」と警鐘を鳴らしています。

中長期は依然として弱気：4500～4600ドルへの反発はショートチャンス

短期的には強気材料が揃っているものの、Garnerはより広範な金に対するベアの立場を放棄していないことを強調します。むしろ、金が4500または4600ドルまで反発した場合、より魅力的なショートポジションの場となると述べています。

彼女は「私は全く強気ではありません。もし金価格が4500～4600ドルゾーンまで上昇すれば、そこでショートしたい」と語っています。

Garnerが長期的に懸念しているのはドルです。彼女はドルが今年初めに約20年ぶりのトレンドラインを試し、そのトレンドラインが何度も顕著な反発を引き起こしてきたと指摘します。最終的にドルは現在の緩やかな回復局面を突破し、貴金属に新たな圧力をかけると予想しています。「これが最終的に金属——金や銀——の棺桶の釘になると思います」とも述べています。

銅の中期的リスク：20年トレンドラインのテストで、30%～50%の調整可能性

Garnerは銅についても中期的には下落リスクがあると見ており、その見通しは強いドルの予想にも部分的に起因しています。銅はAIや電化トレードにおいて最も注目される商品となったものの、Garnerはこの金属が重要な長期的テクニカル抵抗帯をテストしており、その水準は過去にも急激な反落を引き起こしてきたと指摘しています。

彼女によると、銅は約20年ぶりに5回目のトレンドラインテストを行っており、これまでのテストはいずれも急落につながってきました。歴史的な一部大幅下落の再現とまではいかないものの、30%～50%の調整は十分あり得ると述べています。こうした銅に対するベアの見通しは、ドルが今まさに大きく上昇しようとしているという彼女の広範な見通しとも一致しています。

Garnerによれば、これまで市場は頻繁な反発失速を理由にドルを大いに無視してきましたが、このダイナミクスは変わるとの見立てです。

彼女は「ドルは何かを壊し始めると思う」、と述べ、金融市場は未だにドル高の潜在的な影響を完全には織り込んでいない、と語っています。

まとめ

Garnerの見解は、戦術と戦略を明確に分けたフレームを提供しています。短期的には、季節トレンド・テクニカルサポート・10月契約の変動の三つが金の反発条件を揃え、戦術目標は4500ドル付近、最良シナリオで4650ドルに達する可能性もあります。ただし、この反発は「休息的」な相場であり、長期トレンド転換ではないと明言しています。

中長期的には、依然として金に弱気であり、4500～4600ドルエリアの反発はより良いショートポジションの機会になると考えています。そのコアロジックは、ドルが長期トレンドラインを突破し強含む可能性があるためです。この判断は銅にも当てはまり、20年トレンドライン通過後30～50%の調整のリスクを指摘しています。

トレーダーにとっての主要な分岐点は、金の短期反発が戦術的な機会なのか、それともトレンド転換なのか、ということですが、Garnerの答えは明らかに前者です。


（スポットゴールド日足チャート　出典：EasyForex）

日本時間10:49、スポットゴールドは4161.73ドル/オンスで取引されています。