韓国人は株を買っていますが、韓国銀行は金を買っています。

2011年から2013年にかけて、ウォール街の金融危機の後に教訓を得た韓国銀行は、3年連続で合計90トンの金保有量を増やしました。現在の韓国の金準備の基礎も、この時期に蓄積されたものです。しかし、2013年以降、金価格の下落が続き、当時のその投資は多くの批判を受けました。韓国銀行は2013年以降、追加で金を購入することはなく、結果として2020年以降の金価格高騰の波に乗り遅れました。

現在、韓国中央銀行は104.4トンの金を保有しており、その価値は47億9,000万ドルにのぼります。これは6月末時点の外貨準備総額4,273億6,000万ドルの1.1%に相当します。World Gold Councilのデータによると、この保有量で韓国銀行は世界の中央銀行による金保有ランキングで39位に位置付けられていますが、韓国のGDP世界ランキングと比べると低い水準です。また、韓国の金の外貨準備に占める割合も世界平均を大きく下回っています。

10年以上の沈黙を経て、韓国銀行は最近、他国の中央銀行に倣い、金購入による外貨準備の多様化の動きを始めました。ただし、多くの中央銀行が市場で現物の金を直接購入するのに対し、韓国銀行は金のインゴットを地下の金庫に運ぶのではなく、ETF（上場投資信託）という投資手段を選択しています。公開された取引書類によると、韓国銀行は今年第2四半期に世界最大の金ETF——SPDR Gold Trust ETF——の資産を大量に購入しました。6月末時点で、保有シェアの評価額は2億5,041万ドル、約2トンの金に相当します。

伝統的に、韓国の金のかなりの部分はイングランド銀行の保管庫に預けられています。しかし、金ETFを利用することで、現物金の口座取引を省略できました。この非伝統的な手法は、昨年フランス銀行が金融市場で行った有名な「ゴールドリロケーション」を思わせます。当時、フランス銀行は「ニューヨーク市場で古い金を売却し、他市場で同量の新しい金を再購入する」という市場ベースの入れ替え操作で、ニューヨーク連邦準備銀行に保管されていた金の最終バッチを撤収し、物理的な金準備の総量を維持しつつ、全て国内保管とすることに成功しました。