ビリビリ第2四半期純利益が55%大幅増加、広告が成長エンジンに、粗利益率は16四半期連続で改善｜決算レポート

bilibiliの第2四半期決算は引き続き改善傾向を示し、収益は成長を維持し、広告事業が加速し、利益面ではより顕著な改善が見られました。

8月27日、bilibiliは2026年6月30日までの第2四半期の未監査財務業績を発表しました。期間中、同社は売上高794億元を達成し、前年同期比8％増となりました。純利益は3.39億元で、前年同期比55％増、純利益率は前年同期の3.0％から4.3％に上昇しました。非GAAP調整後の純利益は7.04億元で、前年同期比25％増、調整後純利益率はさらに8.9％に上昇しました。

ユーザー成長およびアクティブ度も引き続き堅調です。第2四半期の1日当たりアクティブユーザー数（DAU）は1億1,650万人で、前年同期比7％増。月間アクティブユーザー数は3億7,100万人で、ユーザーの1日あたり平均利用時間は113分に達し、総ユーザー利用時間も前年同期比14％増加しました。CEOのChen Rui氏は、“コンテンツが豊富で注目度が希少な時代”において、質の高いコンテンツとユーザーとのエモーショナルな繋がりが、B站の重要な競争優位性になっていると述べています。

広告：成長率がトップ、収益成長の第一エンジンに

広告事業は引き続き、bilibiliの業績において最も目覚ましい成長ポイントとなっています。第2四半期の広告収入は313億元で、前年同期比28％増、総収益の約4割を占め、4つの主要事業の中で最大の収入源となりました。

広告収入の急速な成長は、広告プロダクトマトリクスの継続的な最適化や投資効率の向上によるものです。全体の広告市場が圧力下にある中でもbilibiliの広告は3割近い成長を実現し、プラットフォームのユーザー価値と商業化効率の向上が加速していることを示しています。

収入構造をみると、広告事業はかつての相対的な弱点から、bilibiliのコア収入源の1つへと徐々に成長しています。広告プロダクトやアルゴリズムの継続的なアップデートとともに、収益全体への成長貢献度も一段と高まっています。

付加価値サービスは堅調、ゲーム事業は短期的に圧力

第2四半期の付加価値サービス（VAS）収入は297億元で、前年同期比5％増加しました。

付加価値サービスの成長は主に有料メンバーおよびその他の付加価値サービス収入の増加によるものです。広告事業の高成長と比べてVASの伸びは緩やかですが、bilibiliの成熟した基盤事業として、その安定性は依然として重要です。有料ユーザー規模の継続的な拡大に伴い、会員システムはプラットフォームのコンテンツエコシステムのマネタイズにおいて重要な支えとなっています。

ゲーム事業は今四半期唯一減少した分野となりました。第2四半期のモバイルゲーム収入は139億元で、前年同期比14％減少しました。同社はこれは昨年同期に『三国：谋定天下』が高い売上基盤を提供していた一方、現在はそのゲームが比較的安定した成熟段階にあるためと説明しています。この高い基準の影響で、ゲーム事業は短期的に一定のプレッシャーに直面しています。

上半期全体では、bilibiliのゲーム収入は合計291億元で、2025年上半期の334億元を下回っています。ゲーム事業においては、今後新たなヒットタイトルを生み出して収入をリレーできるかどうかが、分野再成長を決定づけるカギとなります。

粗利益率は16四半期連続で改善、オペレーティングレバレッジもさらに発揮

利益改善は今四半期業績の大きな注目点となっています。

第2四半期の売上原価は498億元で、前年同期比7％増、収益の8％増より低い成長となり、粗利益は295億元で10％増加しました。粗利益率は前年同期の36.5％から37.2％へとさらに上昇し、bilibiliの粗利益率が16四半期連続で前年同期比改善を記録しました。

コスト構造を見ると、分配コストは308億元で4％増、依然として最大のコスト項目です。オペレーション費用は合計258億元で、前年同期比7％増、全体の成長率も収益増加より低い水準です。このうち、販売費は106億元でわずか1％増加、管理費は51億元で前年とほぼ同水準、研究開発費は101億元で16％増加しました。これは主にサーバー減価償却費の増加によるものです。

収益が成長を続ける中、費用の拡大がコントロールされ、オペレーティングレバレッジがさらに発揮されています。第2四半期の営業利益は3.73億元で、前年同期比48％増加し、利益成長率が売上成長率を大きく上回っています。CFOのFan Xin氏は、同社は今後も投資規律を堅持し、株式買戻しによって積極的に株主に報いると述べました。2026年現時点までに、bilibiliは買戻しプランにより累計約1.18億米ドル分の自社株を取得しています。

全体として見ると、bilibiliの第2四半期業績のコア変化は「赤字縮小」からさらに「利益解放」へとシフトしています。広告の高成長が収入を支え、粗利益率も継続的に改善され、コストコントロールでオペレーティングレバレッジが発揮される一方、ゲーム事業は依然として業績の中で比較的圧力のある部分となっています。