Penguが1週間で70%急騰した秘密は1つのツイートだった？

「ペンギン」の上場は目前だ。

執筆：マハ、Foresight News

8月26日、Bitgetのデータによると、Pudgy PenguinsのトークンPENGUの現在価格は0.00935ドルで、先に一時0.01ドルを突破し、8月17日の0.0058ドルから約70%上昇し、今年5月以降の最高値を記録している。

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暗号資産市場全体の回復が主な要因の一つだ。8月17日、BTCは一気に8.1万ドルまで上昇し、20%を超える上昇率となった。ETHなどの主要アルトコインも同様に上昇し、一部のmemeコインにも流動性が戻った。

しかし、PENGUが短期間で急騰した背景には、さらに大きな推進力がある。

その答えは曖昧な1件のポストに隠れている。

8月23日、Pudgy PenguinsのCEOであるLuca NetzがXでテキストなしの投稿をした。そこには二つの目、1羽のペンギン、1つの建物、そして「SOON」と書かれた矢印があった。

暗号資産コミュニティは、その建物を「ペンギンがまもなく上場する」と素早く解釈した。

Decryptは、Luca Netzが2025年8月に「会社は2027年までにIPOを完了する計画だ。2年以内にIPO達成できなければ自分に失望するので、ぜひ責任を問うてほしい」と公に語ったと報じている。また彼は「2025年には5000万ドルの収益達成が見込める」とも明かした。

1年の時を経て、この「決意表明」は謎めいた投稿により再び火がつき、今回のラリーの最重要なストーリーの原動力となった。

Pudgy Penguinsにとって、IPOは「おもちゃを販売するWeb3企業」からDisneyやPOP MARTのようなIP資産へと変革する転換点だ。暗号業界は初めて、伝統的なバリュエーション基準でNFTネイティブIPに価格を付けることになる。業界にとってもこれはNFT分野初の上場企業の誕生であり、ウォール街に対し「オンチェーンIPが実際のキャッシュフローを生み出せる」と証明することになる。

加えて、実店舗でのリテール展開も成長を支えている。8月24日、Pudgy Penguinsは韓国リテール市場への参入を発表し、トレーディングカード、コミック、より大きいサイズのぬいぐるみなど新たな実体商品を次々に投入している。これは北米に続くリテール分野での新たな展開だ。

しかしPENGU保有者にとっては、必ずしも明るい側面ばかりではない。企業が上場に近づくほど、トークンは上場前の無料プロモーションツールのような位置付けになる。

その仕組みは単純だ。IPOが実現すれば、キャッシュフロー・ブランド・IPライセンスなど真の価値ある要素は全て株式主体へ取り込まれ、株主がそれを享受する。

そしてPENGUは、そうした収益との間に自動買戻しも、収益分配も、商品の売上と連動したオンチェーン報酬システムも持っていない。いくらブランドが売れても、その価値がトークンに還元されるかは依然として答えのない問題だ。

Luca Netzは以前、株式のトークン化プランを示したが、これは新たな矛盾を浮き彫りにした。もし株式とトークンが完全連係すれば、PENGUが実質的な証券であることを認めるに等しく、SECの審査や既存保有者の処遇などは未知数だ。逆に連係できなければ、株式は株式、トークンはトークンとして扱われ、目論見書公表と同時にトークンに関する物語が終焉を迎える可能性がある。

離陸したばかりのこのぽっちゃりペンギンにとって、今後証明するべきは「値上がりできるか」ではなく、ストーリーから業績へ着地するスピードがアンロックされたトークン量の増加スピードを上回るか、そして実際にIPOが到来した際、その業績価値をトークン保有者と分かち合う意思が残っているか、ということだ。