米国とイランの原油量統計に大きな差があり、ホルムズ海峡の実際の通行量は謎に包まれており、市場は現物納入による検証に注目している。

⑴ ホルムズ海峡を巡る実際の原油通行量について、米国エネルギー省と商業船舶追跡機関の間で顕著な相違がみられます。公式発表によると、1日あたり800万バレルを超える輸出量と、市場による推計の200万～600万バレルの範囲では鮮明な対比が生じています。⑵ エネルギー長官ライトは先週、米軍の支援による当日通過した原油および石油製品の総量が1,500万バレルを超え、直近7日間の平均輸出量は800万バレルを上回ると述べましたが、複数の独立系追跡機関のデータはいずれもこの規模を裏付けていません。⑶ 相違の根本原因は、多数のタンカーが夜間に自動識別システムを停止して動きを隠すためです。超大型タンカー1隻は約200万バレルを積載でき、1隻2隻の計算漏れだけでも大きな乖離が生じます。また、測定期間や積載仮定が異なるため、各機関のデータは一致しにくくなっています。⑷ 米国海軍はこの地域での前線配備、先進レーダー、通過船舶との直接通信を活用し、幅広い情報源を把握していますが、商業機関は衛星画像や信号復元のみで推計するため、即時性やカバー率には明確な弱点があります。⑸ 海峡通行統計だけでなく、ペルシャ湾内の積載データや目的港での荷下ろしデータも公式発表を裏付けておらず、イラクの今月の積載量は戦前の3分の1まで低下し、クウェートも戦前の5分の1にとどまっています。パイプラインの迂回によって一部の貨物は分流されていますが、総量は依然として一致しません。⑹ 現在、ブレント原油先物は1バレルあたり90ドル前後で推移しており、戦時の高値より大幅に低く、現物と先物の価格差はピーク時の36ドルから6ドル未満まで縮小しています。これは実物市場で極端な供給不足シグナルが出ていないことを示しており、市場感情も比較的安定しています。⑺ イラン側は代替ルートを通る船舶への対抗措置を示唆しており、地政学的な駆け引きが続いています。今後の核心的な観察ポイントは、現物納品段階で米国側の供給量主張が検証できるかどうか、またアジア到着データが市場への明確な指針となるかどうかです。