米国債が上昇し重要な週が始まる：市場はBessentの「財政措置」とWashのジャクソンホールでの初登壇に注目

智通财经APPによると、今週の初め、米国債市場はわずかに上昇し、市場の注目は今後発表される米国財務長官スコット・ベセントと米連邦準備制度理事会（FRB）議長ケビン・ウォッシュの発言に集まっています。両氏の発言が、債券利回りの今後の動向に大きく影響する重要な指標となる可能性があります。

月曜日、米国債の各期間利回りは全般的に低下しました。先週は市場の変動が大きく、米国30年債の借入コストが一時20年ぶりの高水準に迫りましたが、その後米国財務省が買い戻しを強化したことで市場心理がやや緩和されました。記事執筆時点で、10年債利回りは3ベーシスポイント低下し4.71%、30年債利回りもほぼ同程度下落し5.24%となっています。

現在、投資家が最も注目しているのは、米国財務長官ベセントの今後の動きです。先週、彼は長期国債の買い戻し規模を拡大すると予想外の発表をし、市場に驚きを与えました。現在、債券保有者は彼が以前言及した「財政施策」の具体的な詳細を切望しており、この計画は米国の巨額財政赤字に対処する重要な手段の一つとベセントが位置付けています。

同時に、ウォッシュも市場の注目を集めています。彼は金曜日、カンザスシティ連邦準備銀行が主催するジャクソンホール年次セミナーで基調講演を行う予定です。市場では、インフレが目標を大きく上回っている状況下で、FRBがどのように自身の政策とベセントによる長期借入コスト抑制策を調整するか、難しい問題に直面するだろうと広く予想されています。

「今週の市場は、ケビン・ウォッシュFRB議長としてのジャクソンホール初演説を巡って駆け引きが展開されるでしょう」とニューヨークメロン銀行上級マーケットストラテジストのGeoff Yu氏は語りました。「長期国債が依然として高い感度を示している中、投資家はFRBが財務省の政策行動にどう対応するか明確な指針を求めています。」

Yu氏はさらに、水曜日に発表される7月の個人消費支出（PCE）データは「今週の緊張感を一層高めるだろう」と指摘しています。調査に参加した経済学者によると、7月のPCE前年比成長率は前月の3.7%からやや減速し3.6%になる見込みです。コアPCEは3.3%へ変化なしと予想されています。

ウォッシュは5月就任以来、先行きに関する明確な指針はほとんど示していません。しかし、前回の政策会議後の公開出演では市場の大幅な売りを引き起こし、今回金曜日の発言に対する市場の敏感さが伺えます。

月曜日に利回りがわずかに低下したものの、現在の水準は先週財務省が介入した時とほぼ同じ地点であり、米国財務省が現在の借入コスト水準に不安を感じていることを市場は読み取っています。ベセントがトランプ政権下で任命された最大の使命の一つは、米国の年次利息支出が既に1兆ドル（1万億ドル）を大きく超えている状況下で利回りをなるべく抑えることでした。

しかし、Pacific Investment Management Company（PIMCO）の非伝統戦略最高投資責任者Marc Seidnerと新興市場投資責任者Pramol Dhawanが発表したレポートによると、同社は利回りがさらに上昇した場合、債券の買い増しを検討しています。

「私たちの視点から、現在の利回り水準は歴史的基準でますます魅力的に映り、長期投資家にとって有益な参入機会を提供しています」と両氏はレポートで述べています。「私たちは依然として債券市場の組み入れ価値を高く評価しています。」