企業は最も高価なAIを購入しない：Anthropic Fable 5が不振、OpenAIが攻勢に転じる

Anthropicの最先端モデルが市場で苦戦し、AI最前線競争のビジネスモデルに深刻な亀裂が露呈しました。

決済会社Rampが7万社の企業消費データを追跡したところ、Fable 5のリリースから2か月以上経過後も、その支出はAnthropic製品総コストの約11％で安定しており、従来の高級モデル発売時の買い急ぎとは大きく異なっています。同時に、競合のOpenAIは反撃を加速中です——関係者によれば、7月にGPT 5.6が登場し、OpenAIの四半期年率売上高は前四半期比35％急増、400億ドルを突破しました。

Anthropicも高成長を維持しており、7月の年率売上高は650億ドルと、5月の470億ドルから大幅に拡大しました。さらに今年第2四半期には初の調整後営業利益を記録。しかし、その成長ペースは一部投資家が期待した800億ドルの水準には及ばず、同社が注目を集めるIPOの見通しには不確実性が付きまとっています。

Fable 5の高価格設定が、市場で冷遇される主因です。企業はよりコストパフォーマンスの高い選択肢に広く移行しています——Anthropic自社の小型ながら高機能なOpus 5、または中国やその他市場からのオープンソースの低価格モデルが選ばれています。

Rampのデータによると、Opus 5は7月末のリリース以降、企業支出がFable 5を上回り、Anthropic製品群の実質的な主力となっています。OpenAIのGPT 5.6はFable 5よりも大幅に低価格で設定されており、Fable 5の市場空間はさらに圧迫されています。

AccelパートナーでありAnthropicに約10億ドルを出資したMiles Clements氏は、「大半の人にとって最先端を追い求める必要はない」とし、顧客が最上位モデルだけを選好する時代は「持続不可能だ」と指摘します。

RampのチーフエコノミストAra Kharazian氏も、データ保持規定に伴う規制要件がFable 5の普及を妨げていると述べています。

Fable 5のリリースは順調とは言えませんでした。6月初旬の発表後、トランプ政権は国家安全保障を理由にAnthropicへモデルの販売停止を命じ、7月1日になってようやく再開が認められました。この影響で、Anthropicの6月売上成長率は大きく鈍化しました。

しかし、アナリストや投資家によれば、顧客のモデル選択において政治的不確実性の影響はすでに二次的となり、現在は価格と性能こそが判断基準となっています。

Kharazian氏は「Anthropicの今後を予測するのは極めて難しい」と率直に語ります。「過去の傾向なら、Anthropicが市場を支配しそうだが、OpenAIの最新モデルの出来が良く、Fableが期待を下回ったため、逆になっている」。

Fable 5の売れ行き不振は、Anthropicが準備中のIPOに不透明感をもたらしています。投資家の見通しでは、今回の上場時評価額は2兆ドル以上に達する可能性があり、最速で来月にも始動、史上最大級のIPOとなる見込みです。

ファンダメンタルズの面では、Anthropicの成長は依然として力強く——年初からの売上増加は約7倍、企業顧客のうち年10万ドル超を支出するのは6,000社に達し、第3四半期も黒字継続が期待されています。

しかし、Fable 5は前世代モデルのような「即座に爆発的ヒット」とはならず、最先端モデルが消費を必然的に牽引するという常識を打ち崩しました。もし今後も企業顧客がコストパフォーマンスを計算力の限界よりも重視し続ければ、AI主要ラボが高級モデルに収益の牽引を依存するビジネスモデルは、抜本的な見直しを迫られることになります。