AIデータセンターが電源管理チップの需要を牽引！ADI（アナログ・デバイセズ、ADI.US）の第3四半期収益が過去最高、Q4ガイダンスも予想を上回る

ジートン財経APPの報道によると、フィラデルフィア半導体指数が長期金利の急上昇によって圧力を受けた1週間の中で、世界的なアナログチップ大手Analog Devices（ADI.US）は、市場予想を圧倒する決算を発表し、AIの計算能力拡大というロジックがより広範な産業チェーンへ伝播していることを裏付けました。水曜日の取引開始前、Analog Devicesは2026会計年度第3四半期（8月1日終了）決算を公表し、収益が初めて40億ドルを突破し、すべての主要指標がウォール街の予想を上回り、第4四半期ガイダンスも市場コンセンサスを大幅に超えました。

主要財務データ：売上と利益がともに過去最高を記録、予想を全面的に上回る

売上高はアナリスト予想の39億1,000万ドルを大きく上回り、会社史上初めて単四半期で40億ドルを突破しました。GAAP純利益は前年同期の5億1,900万ドルから13億4,000万ドルに急増しました。

粗利益率と営業利益率も同時に拡大。GAAP粗利益率は67.3%、営業利益率は40.1%。調整後粗利益率は72.5%、調整後営業利益率は50.0%。当期の営業キャッシュフローは16億ドルで売上高の40%を占め、過去12カ月間の営業キャッシュフローは55億5,000万ドル、フリーキャッシュフローは49億4,000万ドルでした。

事業部門：産業が売上の半分を占め、通信部門は倍増成長

エンドマーケットごとにみると、Analog Devicesの業績成長は多方面にわたっています。産業事業が依然として会社の「基盤」となり、売上のほぼ半分を占め、自動化、航空宇宙・防衛、試験装置などの分野をカバーしています。通信事業は最も高い増加率で、前年比84%増——経営陣は以前からデータセンターが通信事業の大部分を占めており、電源管理および光モジュール関連製品を提供していると指摘していました。自動車事業は再びプラス成長を回復し、コンシューマーエレクトロニクス事業は依然として比較的足を引っ張る項目です。

Analog DevicesがAI産業チェーンにおいて担うのはGPUではなく、「ラックが十分な電力供給を受け、正確な計測ができ、ネットワーク接続できる」アナログ&電源チップです。AIサーバーの電力密度が引き続き上昇するにつれ、グリッドからチップへの電源管理チェーンは計算能力の拡大における鍵となるボトルネックとなっており、Analog Devicesはこの分野の中心的なサプライヤーなのです。

第4四半期ガイダンスも予想を再度圧倒：市場コンセンサスを大きく上回る中値43億ドル

売上予想の中値は43億ドルで、FactSetがまとめたアナリスト予想の40億8,000万ドルを約5.4%上回っています。調整後1株当たり利益の中値は3.86ドルで、市場予想の3.54ドルを大幅に上回っています。

仮に中値通りに達成できれば、第4四半期の売上は再び四半期ベースで過去最高を記録します。最高財務責任者のRichard Puccioは「当社は執行規律とターゲットを絞った成長投資を通じて、強い勢いで期末を迎え、2027会計年度までこの勢いを続ける」と述べています。

株主還元：四半期配当1.10ドル、今期は17億ドル還元

Analog Devicesは今期、配当と自社株買いを通じて株主に17億ドルを還元しました。取締役会は1株あたり1.10ドルの四半期現金配当を発表しており、9月1日現在の登録株主に対して9月15日に支払われます。過去12カ月で同社の営業キャッシュフローは55億ドル、フリーキャッシュフローは49億ドルを達成しました。

AIインフラ銘柄「信頼回復」

Analog DevicesはAI駆動コンピューティング分野投資の急増の恩恵を受けています——このトレンドが電源管理や大規模データ転送チップへの需要を押し上げています。AIデータセンターのラック単位での消費電力密度の急増により、「電力ボトルネック」がAI計算能力拡大の主要な制約となっています。Analog Devicesの電源管理チップはデータセンター、工場の自動化装置、現代の自動車に幅広く応用されており、このトレンドの直接的な恩恵を受けています。

今年5月、Analog Devicesはシリコンバレーの電源管理スタートアップ企業Empower Semiconductorを15億ドル現金で買収することを発表しました。Empowerの「垂直給電」ソリューションはAIチップの下またはチップ内部に集積型レギュレータを直接搭載するもので、Empower CEOは「AI給電で最も困難な問題——AIスループットを制限する電力ボトルネック」だと述べています。Rocheは「エネルギーは次世代システム拡張において最も持続的な制約である」と指摘しています。この取引は2026年下半期に完了予定で、AIデータセンターの電源管理分野でAnalog Devicesのリードをさらに強化するでしょう。

決算発表後、ADI株価は取引開始前に約1.2%上昇し381.19ドルとなりました。今年に入って同銘柄は約38%も値上がりしており、S&P500指数の同期約12%上昇より大幅に上回っています。ただし、6月22日に記録した史上最高値の445.91ドルからはまだ一定の距離があります。

半導体関連株が長期金利上昇とAI設備投資に対する疑念から圧力を受けた1週間に、Analog Devicesのこの決算はもう1つの証拠を示しました：計算能力の拡張は依然として電源、光モジュール、試験装置などより広範な産業チェーンへ伝播しています。

Analog DevicesはGPUを生産していませんが、AIサーバークラスタのすべてのラックには同社のアナログおよび電源チップが欠かせません。市場がNVIDIAの「循環型資金調達」が持続できるかどうかを議論している間に、Analog Devicesは40%の売上成長、84%の通信事業成長率、市場予想を圧倒する第4四半期ガイダンスによって、より本質的なトレンドを証明しました——AIがかつてないスピードで電力を消費しており、グリッドからチップまでの電流の流れには、すべてアナログチップの精密な制御が必要となります。

CEOのVincent Rocheは決算の中で、当社が今期は幅広い市場からの需要の恩恵を受けたと述べています。CFOのPuccioも「製品および地域の需要は四半期を通じて引き続き強化されており、それが過去最高となる第4四半期の見通しに反映されている」と語りました。AIの計算能力競争が「あるかないか」から「十分に安定しているか、省電力か」の段階へ移りつつある中、Analog Devicesはかけがえのない立ち位置にいます。

アナリストは「Analog Devicesの予想を超える業績とガイダンスは、AIインフラ銘柄への投資家の緊張感の一部を和らげた」と指摘しています。7月のハイテク株売りがあった後、ADIのこの決算は市場がAIハードウェアサプライチェーンへの信頼を再び定めるのに役立っています。