AIの設備投資懸念が和らぎ、MicronやSanDiskなどのストレージ関連銘柄が再評価され、半導体指数が強気相場に回復

ストレージチップセクターが力強い反発を見せました。AI最先端モデル企業であるAnthropicとOpenAIが相次いで好調な財務データを開示し、市場におけるAIハードウェア需要の持続性に対する信頼感を高めました。

月曜日、Micron Technologyの株価は4.1%上昇し、5営業日連続で合計17.5%上昇、今年1月以来最長となる連続上昇記録を更新しました。SanDiskの株価は一日で8.9%急騰し、Western DigitalとSeagate Technologyもそれぞれ5.4%と2.2%の上昇となりました。

フィラデルフィア半導体指数（SOX）は当日1.6%高の12,621ポイントで取引を終え、7月29日の底値から20%超反発してテクニカル・ブルマーケット入りを果たしました。前回のベアマーケットの期間はわずか21日で、2020年3月以来最短でした。

メディア報道によれば、Anthropicの第2四半期収益は115億ドル超に急増し、前年同期比で約14倍となりました。OpenAIの年換算収益も400億ドルに達し、AI需要の持続的拡大を裏付けています。

AI大規模モデルの収益伸長でチップ需要の見通し向上

今回の相場を牽引する中核要因の一つは、AI最先端モデル企業の好調な財務データが続いたことです。Anthropicの第2四半期の暫定収益は115億ドルを超え、前年同期の7.87億ドルから大幅増となりました。

Mizuho取引部門のアナリスト、Jordan Kleinは顧客向けレポートで、AnthropicとOpenAIによる「好材料な財務アップデート」が現在の半導体株の最重要な短期カタリストであり、両社ともIPOに向けて加速していると指摘しています。

CNBCは金曜日、OpenAIのCFOであるSarah Friarが投資家に対して、同社の法人向け事業収益がコンシューマー分野を上回り、年換算収益ランレートが400億ドルに達したと伝えています。

Kleinは、Anthropicの今年通年の定期収益について市場全体が750億〜1000億ドルの範囲で一致して予想しているとし、報道によればこの数字は来年末までに1800億〜2000億ドルまで上昇する可能性があると述べています。これはAIチップ、ストレージコンポーネント、ネットワーク機器およびその他データセンター向けハードウェアの「大量」調達需要に転換するでしょう。

Anthropicは現時点でチップ供給の制約や法人向け技術導入の遅れなどの課題に直面しているものの、Kleinは収益成長率の急速な加速こそが投資家にとって最重要のシグナルだと強調します。

「力強い成長率や財務データを確認し、実質的な加速とその勢いの持続が認められなければ、半導体セクターに対する強気心理は維持できず、7月の売り越しで離れた投資家を再度呼び戻すこともできません。」

SanDiskの投資家向け説明会でバリュエーション枠組みを刷新

これらマクロ要因に加え、先週のSanDiskの投資家向け説明会で発せられた業界シグナルも、今回の再評価の重要な根拠となっています。

Bank of AmericaのアナリストであるVivek Aryaは顧客向けレポートで、SanDiskの投資家向け説明会から「同業界が従来の顕著な循環的盛衰から、比較的持続的なフェーズに入る可能性が示唆された」と指摘しています。

Aryaは、SanDiskが掲げた年15%という売上成長目標や、新たな顧客契約や供給戦略によって今後この10年間は80%以上の粗利益率を確保するとの見通しが、「投資家が最終的にストレージ関連銘柄をどうバリューするか」の枠組みを示したと述べました。

一方でFriedmanは追随買いには慎重な姿勢をとっています。同氏は、このセクターの個別銘柄は7月に30%から40%下落しており、「上下いずれの方向でも極端に変動するこうした銘柄は、その傾向が続きやすい。今日の反発がいかにニュースによって後押しされていても、内在する高いボラティリティ特性は変わらない」と警鐘を鳴らしています。