米国株式SNDKは1週間で35%上昇、市場は何を取引しているのか？
今日は金曜日で、米国株指数については特に話すことはありませんが、本当に注目すべきはストレージセクターです。
SNDKの投資家デーの後、約14%上昇し、今日も7%以上上がり、一週間で約35%の反発となりました。MU、WDC、STXもSNDKに引っ張られています。
このシグナルは非常に明確です：資金がストレージセクター全体に流れ始めています。
私のSNDKの長期ポジションは、最大$2300から$1100まで調整が入りましたが、一株も売りませんでした。
なぜか？
今回のSNDK投資家デーで発表された情報は、単なる「業績が良い」というだけでなく、最近の市場によるストレージ株の評価方法自体に挑戦しているのです。
第一のポイントは、収益力です。
会社が示したFY2028からFY2030の長期モデルは、収益が中高2桁成長、調整後の粗利益率が約80%、営業利益率が約75%、フリーキャッシュフロー利益率が約50%となっています。
これらの数値は、ストレージ業界ではすでに非常に際立っています。
これまで市場がSNDKに高い評価を与えたくなかった主な理由はとてもシンプルで、2027年か2028年あたりでサイクルがピークに達し、NAND価格が下がり、EPSもそれに伴って下落するとみなしていたからです。
そのため、たとえ今たくさん稼いでいても、市場は先にディスカウントしてきたのです。
しかし今、会社は高利益モデルを2030年まで引き上げました。
これは実質的に市場に「今回の高収益は想像よりずっと短命ではないかもしれない」と伝えているのです。
第二のポイントは、契約の構造が変わったことです。
現在、会社は8件のNBM長期契約を締結しており、その中には米国のHyperscaler3社が含まれ、加重平均の契約期間は4年以上です。
これらの契約は、FY28のビット出荷量の約3分の2をカバーしており、総契約価値は約940億ドルで、顧客からは約165億ドルの財務保証も得ています。
この変化は非常に重要です。
これまでNANDの最大の欠点は、スポット価格が少しでも下がると利益がすぐに落ちることでした。
今は将来の出荷の一部が長期契約で固定されており、契約のフロアプライスで実行されても、粗利益率を非常に高い水準で維持することができます。
つまり、SNDKは純粋なサイクルビジネスから、契約で保護されたキャッシュフロービジネスへと徐々に変化しています。
第三のポイントは自社株買いです。
会社は今後、事業投資を終えた後に、超過キャッシュを100%株主に還元することを明言しています。
現在取締役会は200億ドルを承認しており、残りは約155億ドル、前四半期にはすでに45億ドルを自社株買いに使用しました。
本当に驚くべきなのはこの後です。
会社が示した長期フレームワークによれば、FY27からFY30までの累計フリーキャッシュフローは約1240億ドルで、これは現在の会社時価総額の53%〜61%に相当します。
これは何を意味するのでしょうか？
つまり、今後数年で会社が創出するキャッシュは、理論上、自社株の半分以上を買い戻すことができるということです。
したがって、今回は利益だけに注目してはいけません。
もしフリーキャッシュフローが本当にこれほど強力で、しかもその大半を自社株買いに使い続ける場合、将来のEPS上昇は利益が増えるだけでなく、もう一つ大事な要因があります：分母がどんどん小さくなるということです。
発行株式数が減るほど、一株あたりの価値は自然と高くなります。
したがって、この三つの要素をまとめて見ると、論理が明確になります。
AIがNANDの需要を押し上げている。
長期契約がサイクルの変動を抑制する。
巨額のフリーキャッシュフローで自社株買いにより発行株数が縮小される。
これが、SNDKが一日上昇した後も、翌日資金が引き続き追随した理由です。もちろん、今があらかじめ目標価格を決めて安心して寝ていられる段階ではありません。
80%の粗利益率がどのくらい維持できるのか、業界が再び増産を行う可能性、将来会社がどの価格で自社株を買い戻すのか、これらの変数は最終的なEPSに大きく影響します。
特に自社株買いです。株価が低ければ、会社は同じ金額でより多くの株を買い戻せますが、株価が先回りして急騰すれば、自社株買いの効率は当然下がります。
したがって、極端なEPSを当てはめて高いPERをかけることには、今はあまり意味がありません。
ただ、一つすでに変わったことがあります。
これまで市場が問うていたのは：
「SNDKの今回のNANDの値上がりはいつまで続くか？」
今、市場が問い始めているのは：
「もし今回のサイクルが、そもそもそんなに早く底に戻らないとしたら？」
もしこの仮定が成り立つとしたら、再評価されるべきなのはSNDKだけではありません。
ストレージセクター全体なのです。
NBISが引き続き大幅上昇！
私たちの2026年必須銘柄のNBISも、今日さらに9%近く順調に上昇しました。最近の2回の取引でも、それぞれ165ドルと187ドル付近でエントリーしており、現在利益は68%と大きく拡大しています！
今週金曜時点で、私の口座の2年間のリターン率は428%、1年間のリターン率は220%です！
さらなる高付加価値情報を手に入れましょう
免責事項：本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。
こちらもいかがですか？
海外で「光を見る」、滴滴がついに「日の目を見る」時が来た
NVIDIAの5,000億ドルAI資金調達計画に潜む懸念、トランプ顧問が「ダークGPU」過剰リスクを警告
トランプ元大統領のテクノロジー顧問であるDavid Sacksはポッドキャストで、NVIDIAによる5000億ドル規模のAI資金調達計画が直面する最大のリスクは、計算能力の過剰だと警告しました。彼はこれを、インターネットバブル後の「ダークファイバー」危機になぞらえ、GPUが大量に遊休化し価格が暴落すれば、AIのインフラ投資全体に大打撃を与えると指摘しました。一方で、データセンター建設への政治的な障害が、過剰発生を防ぐ可能性があるとも述べました。
エヌビディア、ソフトバンク傘下のSB Energyに30億ドル投資を計画、OpenAIオハイオデータセン タープロジェクトに注力
NVIDIAは、ソフトバンク傘下のSB Energyに最大30億ドルを投資する交渉を進めていると報じられています。これは、OpenAIのオハイオデータセンタープロジェクトに約1,000億ドルの信用支援を提供するための付随的な取り決めです。投資は2段階で行われる予定で、契約時に15億ドルを投資し、SB EnergyのIPO時にさらに15億ドルを投資します。後者のIPOは早ければ来月開始され、少なくとも50億ドルの資金調達を目指しています。
ウォール街の“株式選択の神話”が色あせ続ける：過去10年間で指数を上回ったのはわずか13%
モーニングスターの最新データによると、2026年6月末までの過去10年間で、米国のアクティブ運用大型株ファンドのうち、手数料控除後にベンチマーク指数を上回ったのはわずか13%です。過去1年においても、その割合は27%にとどまりました。一方で、パッシブETFの今年の純流入額は初めて1兆ドルを突破する見込みであり、パッシブファンドの資産規模はアクティブファンドのほぼ2倍となっています。
暗号資産価格
もっと見る
