イラン情勢が再び不透明化、米国債圧迫で下落、10年債利回りは5ベーシスポイント超上昇

米国国債利回りは金曜日に全般的に上昇しました。最新の小売売上高データが予想外に弱く、インフレデータも比較的穏やかだったにもかかわらず、米国政府がイラン港湾の海上封鎖を「無期限」に維持する可能性について発言したことが、地政学的リスクとインフレリスクに対する市場の懸念を強め、長期米国債が売却される展開となりました。

米国政府の借入コストの重要なベンチマークである10年国債利回りは5ベーシスポイント以上上昇し4.696％となり、米連邦準備制度の短期金利政策により敏感な2年国債利回りは約3ベーシスポイント上昇して4.171％に、30年国債利回りはほぼ6ベーシスポイント上昇し5.267％となりました。債券価格と利回りは反対の動きをします。

当日発表された米国の消費データは明らかに予想を下回りました。7月の小売売上高は前月比0.6％減少し、ダウ・ジョーンズが調査したエコノミストの事前予想（0.1％増加）を大きく下回りました。消費データの低迷は米国経済の需要が冷え込んでいる可能性をさらに示しており、市場の短期的な利上げ期待も低下しています。

ただし、地政学的リスクが再び債券市場の注目ポイントになりました。米国財務長官のベセンテはインタビューで、米国がさらにイランを経済的に孤立させるための新たな措置を講じる可能性があると述べ、「前例のない」レベルの措置になるだろうと語り、この発言を受けて米国債利回りが一時的に急上昇しました。

これに先立ち、米国国防長官のハグセスも、米軍がイランの港湾に対する海上封鎖を「無期限」で維持できると発言しました。これらの表明は米国とイランの対立が長期化する可能性やエネルギー供給リスクの継続を示唆しており、市場はあらためて地政学リスクが原油価格、インフレ、および米国の長期金利に与える潜在的影響を評価し直しています。

今週発表されたインフレデータを見ると、米国の物価圧力は実際いくぶん和らいでいます。7月の生産者物価指数（PPI）は前月比横ばいで、市場予想の0.2％増加を下回りました。これに先立ち発表された消費者物価指数（CPI）も同様に穏やかで、全体的にエコノミストの予想通りの内容でした。

INGのストラテジストは、今週発表された米国のインフレデータが全体的に制御されていることは、米国債市場にとって良い兆候となっており、金利上昇圧力を確かに和らげたと述べています。しかし、利回りを高水準に保つ要因が完全には消えておらず、実質利回りは引き続き高止まりしており、今後も高水準を維持する可能性があります。

現在、米国債市場は2つの力に引っ張られています。一方では、小売売上高の落ち込みとインフレ圧力の緩和によりFRBの追加利上げの必要性が低下していますが、他方では、米・イラン情勢の緊張が続くことによるエネルギーおよびインフレリスク、ならびに長期実質金利の高止まりが長期米国債に圧力をかけています。金曜日には30年債の利回り上昇幅が2年債を上回っており、市場の圧力はより長期債に集中していることを示しています。