テクノロジーのセンチメントが安定し、韓国株が1.2%上昇、サムスンが約5%上昇、インフレ懸念が債券市場を抑制し、金価格が下落

原油価格が4日連続で上昇し、さらにFRBのタカ派的な発言が重なったことで、市場は米国CPIデータの発表を前に慎重な様子見ムードに陥っています。

原油価格は4日続伸し、インフレ懸念が再燃しています。アジア太平洋地域の債券は火曜日に米国債に連動して下落し、金価格は火曜日に0.3%下落し1オンスあたり4,376ドルとなりました。一時は1オンス4,400ドル超えまで上昇しました。投資家は今週水曜日発表予定の米国消費者物価指数（CPI）報告に注目しており、このデータがFRBの金利引き上げパスに新たな指針を与える可能性があります。

地政学的要因では、トランプ氏がイランとの交渉に新たな大規模な要求を突きつけ、ホルムズ海峡再開合意の見通しがますます不透明になり、原油価格を引き続き下支えしています。一方、クリーブランド連邦準備銀行のBeth Hammack総裁は月曜日、「インフレ率を目標水準に引き下げるために複数回の利上げが必要となるかもしれない」と述べ、市場の金利リスク意識をさらに高めました。

アジアの株式市場は全体的にまちまちの動きとなっています。MSCIアジア株価指数は小幅に0.2%上昇し、韓国Kospi指数は1.2%急伸、Samsung Electronicsは約5%上昇し、テクノロジーセクターをリードしました。ドルインデックスは前日の流れを引き継ぎ上昇、円は火曜日ほぼ横ばいで1ドル＝約159.25となっています。

• 韓国Kospi指数は1.2%上昇、Samsung Electronicsは約5%上昇。
• ナスダック100指数先物は0.3%上昇し、ヨーロッパ株式市場先物はほぼ横ばいの寄り付きとなる見通し。
• 米国10年国債利回りは6bp上昇し、4.71%に。
• 円はほぼ横ばいで、1ドル=約159.25。
• ドルインデックスもほぼ横ばいで、1ドル=約159.25。
• ブレント原油は1バレルあたり87.75ドル付近で横ばい。
• 金は火曜日0.3%下落し1オンス4,376ドル、以前は一時1オンス4,400ドルを超えて上昇。
• bitcoinは0.2%下落し、63,985.33ドルとなった。

アジア太平洋地域の債券市場は米国債と足並みを揃えて軟調となりました。オーストラリアおよびニュージーランドの債券価格がそろって下落しており、米国10年国債利回りが月曜日に6bp上昇し4.71%となった事が背景です。日本は祝日のため火曜日のアジア時間で米国債現物取引は停止しており、米国債先物も下落しています。

原油価格が現在、インフレ期待を高めている主な推進力の一つとなっています。ブレント原油は月曜日に5%大幅高し、火曜日にも1バレル87.75ドル近辺で堅調に推移しています。先週金曜日に発表された米雇用統計が予想を下回ったことから、一時はFRBの即時利上げ期待がやや後退しましたが、依然として原油価格の上昇でインフレ圧力が再浮上しています。

市場の方向性について、Vantage Global Primeの上級マーケットアナリストHebe Chen氏は「アジア市場は次のマクロ経済シグナルを待つ間、方向感に乏しい様子見状態に陥っている。しかし水面下では市場構造が静かに変化している。原油価格と金価格が再び同時に上昇しており、これは過去数ヶ月間ほとんど見られなかった動きで、新しい取引ロジックが採用され始めていることを示唆しているかもしれない」と述べています。

SGMC Capital PteのパートナーMohit Mirpuri氏も「投資家は明日の米CPIデータ発表を前に非常に慎重になっており、この数値がFRBの金利パスにより多くの示唆を与える」と指摘しています。

FRBクリーブランド連邦準備銀行のBeth Hammack総裁は、月曜日にYahoo Financeのインタビューでタカ派寄りの発言を行い、市場の金利期待に新たな変化をもたらしました。Hammack氏は「全体として、25bpの単発利上げは経済に対して限定的な効果しかないため、いくつかの回数の利上げが必要となる可能性がある」と発言。しかし具体的な回数を事前に判断するつもりはない、とも述べました。

Bloombergがまとめたエコノミスト予想の中央値によれば、米国7月CPIは前月比0.1%上昇と見られていますが、6月は前月比-0.4%でした。このデータが予想を上回った場合は、FRBが引き締め姿勢を維持または加速するとの市場の思惑が強まり、債券市場およびリスク資産にさらなる圧力となる可能性があります。

金価格は火曜日に短期で0.3%下落し1オンス4,376ドルとなり、一時は1オンス4,400ドル超えまで上昇しました。今回の上昇にはテクニカル面の追い風があり、月曜日に100日移動平均線をブレイクしてテクニカル的な買いを誘発。銀やプラチナも同様に上昇しました。

原油市場については、トランプ氏が月曜日にイランが交渉で補償を求めていることを強く批判し、紛争終結やホルムズ海峡再開のための交渉に暗雲が立ち込めました。報道によると、トランプ氏は以前の日曜日にも新たな軍事行動よりもイランへの経済的圧力を継続する意向を示唆。ブレント原油は4日連続の上昇となり、火曜日も1バレル87.75ドル付近で推移しました。

テクノロジーセクターのセンチメントが比較的良好で、韓国Kospi指数は1.2%上昇、Samsung Electronicsは約5%上昇、株主還元への期待や輸出データの好調が追い風となっています。ナスダック100指数先物が0.3%上昇し、ヨーロッパ株式市場先物もほぼ横ばいでの寄り付きが示唆されています。

為替市場では、円は火曜日に1ドル=約159.25でほぼ横ばいとなりました。月曜日に円は1%下落し、最近の介入での急伸分の約半分を消化。トレーダーは当局のさらなる為替介入に引き続き警戒心を持っています。

オーストラリアドルは火曜日に軟調でした。オーストラリア準備銀行が政策金利を据え置くと発表し、中央銀行は失業率の上昇と不動産市場の弱含みが経済活動を十分に抑制し、インフレの鎮静につながるとの判断を示しています。