ユーロ：米国雇用統計が米ドルに対する上昇を抑制する可能性がある - Commerzbank

CommerzbankのMichael Pfister氏は、米連邦準備制度（Fed）の引き締め観測が後退したことがEUR/USDの上昇を後押ししたと指摘していますが、この動きがどれほど正当なのか疑問を呈しています。同氏は、Kevin Warsh氏が今後のガイダンスを示さなかったことが利上げを否定するものではなく、より強い米雇用データが政策引き締めへの観測を再び高める可能性があると強調しています。Commerzbankは、ドル利上げリスクが高まったことを受けて、全ての予測期間でEUR/USDの予測を2セント引き下げました。

Fedの不透明感でドルリスクが再評価

「先週のFed会合以降、利上げ観測はほぼなくなりました。今年末までに約44ベーシスポイントの引き締めという見方から、『わずか』33ベーシスポイントにまで縮小されています。これが最近EUR-USDが再び上昇した主な要因と考えられます。」

「重要なのは次の点です。今後のガイダンスがないからといって、金利変更がないことを意味するわけではありません。単に、変更が事前に発表されないだけです。これにより、決定そのものに注目が集まり、データがより重視されます。」

「本日の雇用統計は、今後の金融政策の方向性を示す初期的な手がかりとなるかもしれません。当行のエコノミストは10万件の新たな雇用創出を見込んでおり、Bloombergの現在の市場コンセンサス（+8万件）より強い増加です。ただしUSDの反応は、ヘッドラインとなる数字だけでなく、前月分の改定幅や失業率にも左右されます。」

「もし本日の数字が予想より好調であれば、利上げの可能性を強く示唆することになります。我々は依然としてFedが最終的にこの措置をとる意図があるとは考えていませんが、市場は利上げ観測を継続するのをためらうことはないでしょう。これが、今週我々がEUR/USD予測を全期間で2セント下方修正した主な理由のひとつです。」

「なぜなら、我々はFedの予測自体は修正していないものの、ここ数週間で利上げリスクが明らかに高まっているためです。」