スピンオフは日本市場で史上最悪の日を迎えたFujifilmを救うことができるのか？

```htmlFujifilm Holdingsの株価は金曜日に過去最大の下落を記録しました。第1四半期の利益がアナリストの予想を大きく下回ったためです。株価は最大18%下落し、同社史上最も急な下落となりました。Fujifilmは売上の3分の1以上を生み出す事業部門の一部スピンオフも検討しています。なぜFujifilmの利益は予想を下回ったのかFujifilmは、6月終了の四半期に512億円（3億23百万ドル）の営業利益を計上しました。この数字はBloombergによるアナリスト平均予想の771億円を大きく下回りました。原材料費の上昇や一時的な費用が業績の重荷となりました。Jefferies Japanのアナリストによると、ヘルスケアおよびビジネスイノベーション分野の基礎利益も弱含みとなりました。Fujifilmの過去最大の株価下落。画像提供：Trading ViewJefferiesのアナリスト（中野妙博氏ら）はBloombergに対し、この数字は利益回復まで長い道のりを示していると述べています。第1四半期の結果は、Fujifilmの開発・生産事業の収益性のさらなる悪化を示しており、2028年3月期までの急速な回復を想像するのは難しい状況です。Fujifilmが検討しているスピンオフFujifilmはFujifilm Business Innovation（旧Fuji Xerox）事業部門の一部スピンオフを検討していることを認めました。このセグメントは連結売上の約35%を生み出しています。決算発表と同時にこの方針も公表されました。計画ではFujifilmが20%弱の持分を引き続き保持し、残りは現物配当として株主に分配した上で、同事業部門は東京証券取引所で上場する予定です。株主の承認と日本の税制適格スピンオフ規則に従い、Fujifilmは2～3年以内の実行を検討しています。スピンオフ後も、事業部門にはFujifilmのブランド名を残す方針です。この計画はFujifilmのVISION2030戦略内に位置しており、単なる売上成長よりも利益率や資本効率を重視しています。この決算シーズンではFujifilmだけが苦境に立たされているわけではありません。Kioxiaも先月ガイダンスを下回り株価が急落しましたが、一部アナリストは同社の回復に強気な姿勢を維持しています。日本株は変動の激しい決算シーズンを通して取引されていますが、投資家が構造改革を支持するかどうかも依然として不透明です。記事全文はBeInCryptoでご覧ください。```