株式市場：テック主導のラリーに対し、警戒感が高まっている ― Danske Bank

Danske Research Teamは、世界の株式が過去5営業日で約5%上昇し、景気循環株やグロース株がディフェンシブ銘柄やバリュー株をアウトパフォームしたと指摘しており、これはテクノロジー主導の動きであることを示しています。VIXの下落は小幅にとどまり、米国のテック株やNasdaqが取引終盤で他市場を下回ったことや、アジアでの慎重なセンチメントから、投資家がテック取引に対してより慎重になっていることがうかがえます。

テクノロジー主導の5日続伸

「世界の株式は5営業日連続で上昇し、5日間の上昇幅はおよそ5%に達しました。これはそれ自体で注目に値します。」

「このような大幅な動きは通常、高いボラティリティや急激な下落が続いた後に発生しますが、今回の上昇ではインプライド・ボラティリティの下落は穏やかでした。VIXは過去5営業日でわずかに17超から16未満に低下しただけです。」

「相場は主に景気循環株がディフェンシブ銘柄をアウトパフォームし、グロース株がバリュー株よりも強いという構図が続いており、これは主にテクノロジー主導の上昇であって、マクロ要因によるものではないことを示しています。昨日も同様の動きでしたが、勢いはやや劣っており、米国市場中盤以降テック関連の熱気が徐々に冷めました。その結果、米国のテクノロジー株やNasdaqは、広範な市場を取引終了時に下回る形となりました。」

「今朝の時点でも、テクノロジー取引に対する投資家心理はやや慎重なままです。アジア市場は主に米国市場後半の動きを消化しており、テクノロジー感応度の高い韓国が大きく軟調となる一方、テクノロジー依存度の低い市場は堅調に推移し、これまでと同じ構図となっています。今朝は欧州および米国の先物も上昇していますが、Nasdaq先物は引き続きわずかに出遅れています。」