AI「神童」がウォール街で失敗：OpenAI前研究員のファンドが破綻し、Citadelが160億ドルの株式資産を引き受けたと報道

元OpenAI研究員Leopold Aschenbrennerは、2024年に165ページに及ぶ論文「Situational Awareness」を発表したことでシリコンバレーから「AI予言者」として称賛されてきましたが、今、彼はキャリアで最も厳しい挫折に直面している可能性があります。

米東部時間30日(木)、CNBCは関係者の情報として、以前から多大なレバレッジを用いてAI産業チェーンにベットしていたため、Aschenbrennerが設立したAIテーマのヘッジファンドSituational Awarenessが今回のAI株の暴落で巨額な損失を被り、マージンプレッシャーによって大規模なロスカットを余儀なくされたと伝えました。

Aschenbrennerは以前、積極的なAI投資で一躍有名になり、今年は運用資産が一時200億ドルを超えたこともありました。これらの情報は、このスター・ファンドマネジャーがわずか数日で「AI投資のレジェンド」から転落したことを意味します。

同じく木曜日、英国Financial Times（FT）もSituational Awarenessが最近のAI銘柄の暴落で深刻な打撃を受けたと報道し、同ファンドは約160億ドル相当の公開株式資産を売却し、最終的にKen Griffin率いるCitadelがこれを引き受けたことを明かしました。この取引は24時間以内に完了し、近年ウォール街で最も大規模な緊急株式資産譲渡の一つとみなされています。

Situational Awarenessのロスカットは、AIブル相場以降最も象徴的なリスクイベントの一つとなっただけでなく、AIトレードの過度な集中とレバレッジ資金の極端な集中がもたらす深刻な脆弱性も露呈させました。つい数週間前まで、このファンドはウォール街でAIインフラへのベットを示す最重要のバロメーターの一つとされていたのに、今やAIバブル調整の最も代表的な犠牲者となってしまいました。

24時間で完了した「ウォール街の消火取引」

FTが関係者から得た情報によると、多額の損失に直面した後、Situational Awarenessは水曜日に複数の大手機関と緊急交渉を行い、一部資産の売却または新規資金調達を模索しました。

最終的にCitadelが24時間もかからず取引をまとめ、このファンドの公開株式ポジションの大部分を買い取りました。

報道では、この売却は約160億ドル分の上場株式資産に関わり、近年ウォール街で最も大きい緊急資産売却のひとつだとしています。

関係者によれば、取引過程でMillenniumなどの大手マルチストラテジーファンドも入札に加わり、Goldman SachsやJPMorganなど主要なプライムブローカーが資産売却の調整を担当しました。

ただし、この売却がSituational Awarenessの完全な清算を意味するものではありません。

FTによると、同ファンドは運営を継続し、約50億ドル相当のAnthropic株式を含む多額の非公開資産を保持しつつ、一部の公開市場ポジションも維持しています。

AIバブル最大のスター・ファンド、なぜ突然ロスカット？

Situational Awarenessは設立されてからそれほど年月が経っていませんが、過去2年ウォール街で最も急成長した新ファンドの1つです。

ファンド創業者であるLeopold Aschenbrennerは元OpenAI研究員で、2024年に長文記事「Situational Awareness」を発表して急速に有名になりました。この記事はAGIが数年内に現れると予測し、世界的なAI競争を引き起こしたため、Aschenbrennerは多くのテック投資家からAI時代で最も影響力のある思想家の一人と見なされています。

OpenAIを退職後、同名のファンドを素早く立ち上げ、自身のAI産業チェーンへの見立てを直接投資戦略に反映させました。

AIインフラへの極端な集中投資と多大なレバレッジ活用によって、ファンドのリターンは驚異的でした。

FTによると、今年上半期時点でファンドのリターンは439%に達し、運用資産は急速に膨れ上がって約200億ドルに達したとのことです。過去の報道でも同ファンド設立以降の累積純リターンが1000%を超えていて、Jane Streetなどの機関投資家も引き付けたと報じられてきました。

しかし高リターンの裏には、極端な集中投資とレバレッジがありました。

最近の世界的なAI関連銘柄の大幅下落によって、同ファンドが大量保有するAIインフラ銘柄が急落、レバレッジは損失を拡大し、マージンコールを引き起こしました。

CNBCなど複数メディアは、Situational Awarenessが資金調達要件を満たすために大量ポジションを売却せざるを得なかったと伝えています。

AIトレードは「デレバレッジの時代」へ

今回の出来事は、AI関連トレードの過密状態が危険水準に達していることも映し出しています。

この1年間、AIインフラはほぼ世界中の資金が最も一致して投資されるテーマとなり、GPU、HBMメモリ、データセンター、電力インフラからクラウドコンピューティングやAIソフトウェアまで、バリュエーションは継続的に押し上げられてきました。

そしてSituational Awarenessは、その中でも最もアグレッシブな存在でした。

同ファンドはAIチップ、演算能力、電力、データセンター産業チェーンに大規模なポジショニングをし、巨額のレバレッジでリターンを拡大したため、AIセクターが深刻な調整局面に入った際には、最も流動性危機に陥りやすい機関の一つとなったのです。

注目すべきは、公開株式資産を大規模に売却したにもかかわらず、ファンドが最も価値のある非公開投資、特にAnthropic株式を保持し続けている点です。

FTは、同ファンドは今後も運営を継続し、これらの非公開資産の管理も続けるため、AschenbrennerはAI投資から完全に撤退したわけではなく、強制的に大規模なデレバレッジを完了しただけだと述べています。

市場にとって、今回のAIスター・ファンドのロスカットによる資産移転は、AIセクター調整局面で最も象徴的な出来事の一つにもなりました。最も信念が強く、最も積極的なAIブルファンドですら強制ロスカットを余儀なくされたことで、これまでレバレッジによってけん引されてきたAI取引が、残酷なデレバレッジ段階に入ったことを意味します。そしてCitadelなど資金力のある大手機関が、再び最後の市場流動性プロバイダーとして役割を果たしたのです。