マレーシア・リンギット：ファンダメンタルズは堅調だが、政治的リスクが高まる – MUFG

MUFGのLloyd Chanは、マレーシアの堅調な成長、低インフレ、そして慎重な政策がリンギットを支えていると強調していますが、今後数か月で国内の政治リスクが高まればUSD/MYRが上昇する可能性があると指摘しています。外需が強くインフレも抑制されているものの、州選挙の結果や連立政権の動向がリンギットにリスクプレミアムを加え、一時的な軟化を引き起こす可能性があります。

リンギットは支えられているが、政治がカギ

「米国の高金利、中東での地政学的リスク、そして国内の政治リスクの上昇が、短期的にリンギットに下方圧力をかけています。私たちの基本的な見通しでは、中東の紛争が本格的な地域戦争に発展するのではなく抑制されると考えていますが、石油供給の混乱は世界的にインフレ懸念を持続させ、FRBの利下げを遅らせる可能性があります。実際、米国とイランの間の6月の停戦覚書が今月初めに破綻した後、ホルムズ海峡を通過するタンカーの流れが激減しています。」

「しかし、マレーシアの成長基調を背景に、インフレの落ち着き、外需の強さ、そして慎重な政策運営により、リンギット安は抑制されると見ています。これらは通貨の無秩序な下落を防ぐ助けとなるはずです。」

「為替の観点からも、当局は最近の過度な為替変動を平準化する意志を示しています。2024年に実施された措置と同様に、リンギットに過度の圧力がかかった場合、政府系企業による輸出収益の換金や還流を促す努力が継続されると予想しています。」

「経済的には引き続き支援材料がありますが、今後数か月で国内政治の動向がUSD/MYRのより重要なドライバーとなる可能性があります。州選挙を巡る政治的不確実性、党の連立動向、または将来の総選挙のタイミングを巡る憶測は、リンギットの一時的な軟化期間を生み出すかもしれません。7月11日に実施されるジョホール州選挙で与党PH連立が苦戦した場合、8月1日のヌグリスンビラン州選挙が重要な政治的シグナルとなります。」

「選挙や政治的不確実性の高まりが、リンギットへのリスクプレミアムを一段と押し上げる可能性があります。」