フォード、第2四半期の純損失が13億ドル、中国戦略が調整の重要な時期に突入

現地時間の7月28日、Ford Motorは2026年第2四半期の決算を発表しました。

同四半期の企業総収益は483億ドルで、前年同期比4％減少しました。米国会計基準（GAAP）ベースでは純損失13億ドルとなり、前年同期の純損失3600万ドルから拡大しました。

しかし、この損失の主な要因は、5月にBlueOval SKバッテリー合弁会社の整理に関連する36億ドルの非キャッシュ項目と、以前に中止したEVプロジェクトに伴う5億ドルの費用という一時的な要因によるものです。これらの特別費用は合計約42億ドルとなります。

一時的要因を除いた場合、同四半期の調整後EBITは25億ドルで、前年同期より4億ドル増加し約19%の増加率となりました。調整後一株当たり利益は0.42ドルで、アナリストの平均予想0.35ドルを上回りました。収益もウォール街予想の47.51億ドルを上回っています。第2四半期末時点で、企業の総流動性は430億ドルを超えています。

事業セグメント別では、ICE車事業Ford Blueの同四半期収益は261億ドルで前年同期比1%増加。EBITは11億ドルで、前年同期比72%増となりました。

商用車事業Ford Proの収益は178億ドルで前年同期比5%減少し、EBITは17億ドルでした。

EV事業Model eの収益は10億ドルで前年同期比56%減少。同四半期EBITの損失は9.19億ドルですが、3四半期連続で前年同期比損失幅が縮小しています。

BOSK合弁企業はFordと韓国のSK Onが2022年に設立したもので、当初は米国に三つのバッテリー工場を建設するために114億ドルを投資する計画でした。今年5月、両社は事業再編を完了し、Fordがケンタッキー州の2工場、SK Onがテネシー州の工場を引き継ぎました。Ford側は、関連資産を同社のバッテリーストレージ事業Ford Energyに使用すると述べており、これは新規事業領域です。

Fordの中国事業における主な課題は、販売台数は一時的に安定しているものの、新エネルギー車製品がまだ不足していることです。

Ford Chinaのデータによると、2026年第2四半期の中国での販売台数は158,589台で、前年同期比3%増加しています。ただし、これは低ベースからの伸びです。

長安Fordの第三者プラットフォーム小売データによると、2026年上半期の累計販売はわずか2.88万台でした。2025年通期の長安Ford小売販売は9.94万台で、2024年の24.7万台から大幅に減少し、業界で“生存ライン”とされる年間10万台を初めて下回りました。

より長期的に見ると、Fordの中国販売は2016年の127万台のピークから継続的に縮小しています。

製品面では、長安Fordの主力モデルは今もMondeo、Edge、Explorerなどガソリン車に集中しており、新エネルギー車の製品ラインナップはほぼ空白です。かつて期待された純電気自動車Ford Mu Mach-Eは、商品力や価格設定の問題で市場反応は振るいませんでした。

2025年12月、Ford Smart Liemmaブロンコが発売され、レンジエクステンダーと純電の2つの動力バージョンがあり、価格は22.98万元からです。さらに、長安FordはCX810というコード名の新エネルギーセダンの発売を予定しており、このモデルはFord中国のNEV戦略におけるキープロダクトとみなされています。

戦略面では、Ford Chinaは2026年を「転換、イノベーション、発力」の年と定義。今年1月のディーラー大会では、Ford China社長兼CEOの呉勝波が、ガソリン、ハイブリッド、レンジエクステンダー、純電まで網羅する製品戦略を明確にしました。

チャネル面では、Ford Chinaは2025年9月に全額出資の販売サービス会社を設立し、2025年10月1日に正式運営を開始。長安FordとFord Zonghengのディーラーネットワークを統合し、Fordブランドの全乗用車及びピックアップ車両の中国国内販売を統一管理します。

第2四半期に純損失を計上したにもかかわらず、Fordは年内2度目となる通期業績ガイダンスの引き上げを行いました。同社は2026年の調整後EBIT予測を85〜105億ドルから100〜110億ドルに、調整後フリーキャッシュフローは50〜60億ドルから60〜70億ドルにそれぞれ引き上げました。

FordのCEOジム・ファーリーは決算声明で「今回も好調な四半期で、通年ガイダンスも引き上げた。しかし、より重要なのは、Fordがより収益性が高く、より規律のある、本質的に異なる会社になりつつあるという証拠が増えていることだ」と述べました。

全体的に見ると、Fordは北米のコア市場におけるオペレーション改善と一時的な戦略的再編費用が重なり、会計上は純損失となりましたが、一時的要因を除いたコア利益は市場予想を上回りました。

中国市場では、米国系自動車メーカーとして製品アップデートとチャネル統合を通じ新たな成長路線を模索しているものの、その効果は今後の四半期の検証が待たれます。