SUVの好調な販売がFord車(F.US)の年内2回目の通年利益見通し引き上げを後押し、AI蓄電の利益実現にはなお時間が必要

ジートン財経APPによると、フォード・モーター（F.US）は今年2度目となる通年利益予想の上方修正を発表した。これは、消費者が高利益率のSUVモデルを継続的に購入していることが要因だ。同社が注目する新しいエネルギー事業は‌2028年‌まで本格的な利益貢献が見込まれていない。

フォードが火曜日に発表した決算によると、第2四半期の調整後1株当たり利益は42セントで、市場予想の36セントを上回った。現在、今年のEBIT（利息・税引前利益）は最大110億ドルになると見込んでおり、従来の85億～105億ドル予想および市場予想の約95億ドルを上回る。

今回の利益予想の上方修正は、フォードがSUVおよびピックアップトラックの力強い需要に支えられていることを反映しており、ライバルのGeneral Motorsも同様の措置を取っている。

現在フォードは、赤字が続くEV事業を縮小しながら、関税やコモディティ価格の高騰によるコスト圧力を吸収しており、SUVやピックアップトラックなどの高利益モデルが同社の主要な利益柱となっている。また、フォードは新たな蓄電事業に20億ドルを投資しているが、この事業がリターンを生むには数年かかる可能性がある。

フォードは、来年末までにエネルギー部門の生産能力が20GWhに達する見込みだと発表した。CEOのジム・ファーリーは火曜日、「生産能力にはさらに拡大の余地がある」と述べた。

ファーリーはアナリスト向けの電話会議で、「この設備投資により、フォード・エナジーは北米有数の蓄電メーカーの仲間入りを果たすことになる」と語った。

ガソリンSUVとピックアップトラックが利益源！フォード、今年の関税コストは10億ドル超の見通し

フォードは、BroncoやExplorerなど高利益のSUV、特に高額パッケージのモデルを大量に納車することで、第2四半期の米国新車販売が10％減少した影響を緩和した。トランプ政権が連邦燃費基準を緩和し、EVインセンティブ政策を撤廃したことで、米国の主要自動車メーカーは燃費の悪いSUVやピックアップトラックの生産を拡大している。

SUVの販売好調は、ニューヨーク州のノベリス製アルミ工場の火災によるFシリーズピックアップの在庫不足で生じた損失を補った。同工場は第2四半期に操業を再開しており、フォードは下半期に一部生産能力の回復を見込んでいる。

投資家向け報告書によると、このアルミ工場の火災によるFシリーズピックアップ生産減の回収額は約25億ドルで、従来最大30億ドルと見込まれていた区間の下限となっている。

CFOのシャーリー・ハウスは、今年フォードが予想する関税コストは10億ドル超であり、その大部分はノベリス工場事故後のアルミ輸入増に起因すると述べた。

「ノベリス製アルミの供給断絶と、我々が米国外からアルミを調達せざるを得ない状況により、非常に大きな関税コストを負っています」とハウス氏は火曜日の電話会議で述べた。「現状、関税コストは主にアルミ、鉄鋼、輸入車に集中しています。」

EV戦略の挫折　AI需要取り込みに向け蓄電事業を強化

フォードが蓄電事業に参入するというニュースは5月に同社株を40％超急騰させ、17年ぶりの月間最大上昇率となった。伝統的な自動車大手として、AIブームの潜在的な受益者と見られている。

Morgan Stanleyのレポートでは、フォードのエネルギー事業の評価額は最大100億ドルに及ぶ可能性があり、同社が大規模データセンター事業者と早期に提携する公算が大きいと予測している。論拠は、フォード・エナジーが公益会社、データセンター、大規模産業顧客にバッテリー蓄電システムを提供できるという点にある。この楽観的な見通しが、投資家心理を大いに刺激している。

しかしCFOのハウス氏は、この新エネルギー事業の利益が財務諸表に反映されるのは2028年になると述べている。

アナリスト向け電話会議で、CEOファーリーはフォードが大手クラウド事業者と蓄電の提携に至っているかについては直接言及せず、蓄電事業チームが様々な潜在的取引先と協議を進めているとコメントした。

フォードが蓄電事業に乗り出すきっかけは、EV事業の苦戦だ。同社は現在、ケンタッキー州でEVバッテリー工場を改造し蓄電用バッテリーの生産拠点へ転換している。

この工場はかつて韓国のSK Onとの合弁でEVバッテリーを生産する予定だったが、プロジェクトは現在中止となった。フォードは第2四半期にプロジェクト清算に絡む非現金支出として36億ドルを計上した。

フォードの第2四半期EV販売台数は41％減少。同社はF-150 Lightningプラグインピックアップの生産停止と、それに関連する195億ドルのEV資産評価損を計上したためだ。

フォードはEV戦略を修正し、より安価なモデルに注力する方針を打ち出した。初の新型モデルは価格3万ドルの小型EVピックアップで、来年後半の発売を計画している。

決算発表後、フォードの株価は時間外取引で5％超上昇。今年これまでに累計14％上昇し、S&P500指数をアウトパフォームしている。