決済大手Visa(V.US)、マスターカード(MA.US)が今週決算発表を迎える！市場は消費者支出と越境取引の状況に注目

ジートンファイナンスAPPによると、今週発表される2大クレジットカード決済ネットワーク企業の決算後、投資家は米国消費者支出という経済成長の主要な原動力に関する新たなデータを得ることとなる。Visa（V.US）は火曜日の取引終了後に2026年度第3四半期の決算を発表し、Mastercard（MA.US）は木曜日の取引開始前に第2四半期の決算を発表する。これに先立ち、決済ネットワークのライバルであるAmerican Express（AXP.US）が第2四半期の収益で市場予想を下回る結果となった。これは発行カード数の増加が前四半期を下回ったことが主な要因である。

パンデミック以降、米国消費者の底堅さは経済学者や投資家たちにとって意外なものだった。米国国勢調査局が今月初めに発表したところによると、2026年4月から6月までの米国小売総額は前年同期比で6.4%増加した。しかし、この成長の大部分はインフレ要因によるものである点に留意すべきだ。クリーブランド連邦準備銀行のインフレ速報予測データによれば、第2四半期の個人消費支出（PCE）指数は5.10%上昇したが、6月の同指標の前月比成長率は5月の1.0%から0.2%へと減速した。

アナリストの平均予想によると、2026年6月30日までの四半期で、Visaの調整後1株当たり利益は3.23ドルとなり、前年同期比で8.4%成長する見込みである。同時に、Mastercardの第2四半期調整後1株当たり利益は前年同期比で15%増加し、4.78ドルに達すると見込まれている。

決済ネットワーク全体の取引規模については、総合予測によるとVisaの決済取扱高は前年同期比9.2%増の3兆9500億ドルに達し、前四半期の4兆3600億ドルには及ばないものの高水準を維持している。Mastercardの総取扱高は前年同期比8.6%増の2兆8700億ドルとなり、第1四半期の2兆7000億ドルを上回る見通しだ。

また、Citigroupのアナリストであるブライアン・キーンは、クロスボーダー取引ビジネスが投資家にとって特に注目すべき主要運営指標の一つになると述べている。両社ともに3月までの四半期決算で、4月のクロスボーダー取引の成長が減速したことを発表し、特にMastercardの減速が顕著だった。シティによれば、Mastercardの4月最初の4週間のクロスボーダー取引増加率は2%にとどまり、第1四半期の8%増から大幅に減速している。これは中東での紛争、決済手段ミックスの変化、イースターやラマダンの時期など、複数要因の影響が反映されたものとされている。

キーンはさらに、「Visaのクロスボーダー取引成長の減速は主に旅行分野に集中しており、幅広いクロスボーダー取引活動に大きな影響を及ぼしているわけではない」と語った。彼は「この構造上の違いは極めて重要であり、クロスボーダーeコマースは旅行ビジネスを上回る成長を維持しており、特定旅行ラインの変動による影響を軽減できる」と強調している。

総合予測によると、為替要因を除くと、Mastercardの第2四半期クロスボーダー取引手数料収入は前年同期比11%増で33億ドルに達する見込み。Visaも固定レートベースのクロスボーダー取引高成長で前年同期比11%増が予想されている。

Evercore ISIのアナリストであるアダム・フリッシュは顧客向けレポートで、Visaについて「6月期の好調な業績を受けて市場期待は高水準だが、現状はより複雑で、前四半期に好調を牽引した3つの主因（付加価値サービスの伸長、優れた為替調整後取引量、低水準のインセンティブコスト）のうち、今期も期待できるのは付加価値サービス部門だけであり、取扱高とインセンティブコストはむしろ逆風となりうる」と指摘した。全体として、彼は「投資家が現実を正しく理解し、Visaが再び第2四半期のような予想以上の成果を上げることを期待しなければ、今回の決算がVisaの株価に与える影響は限定的だ」と考えている。

Mastercardに関してフリッシュは、第2四半期の業績は「中程度」と予想し、Visaと比べて付加価値サービス関連の業績変動は小さいかもしれないとしている。両社にとって、今後数カ月の株価動向を左右するカギはAI（人工知能）による取引テーマになるとみている。彼はEvercore ISIはVisaよりもMastercardをより好んでおり、その理由として今年後半のパフォーマンスでMastercardのほうがVisaを上回る可能性が高いことを挙げている。

また別のアナリストは、Visaが「従来通り」の予想上回る業績を達成できるとの見方を示し、決算説明会でAI、ステーブルコイン、トークン化、スマートエージェント基盤インフラに関する情報がより多く発表されることに期待を寄せている。このアナリストは「説明会での事業ストーリーについては、経営陣がステーブルコイン、トークン化、スマートペイメントエージェント分野の戦略構築の進捗について引き続き投資家に紹介すると予想している」と述べた。