オッペンハイマー、決算前にPalantir(PLTR.US)を強気評価：第2四半期の業績が予想を上回り、ガイダンスも引き上げへ、200ドルの目標株価でAIソフトウェアリーダーの価値再評価を示す

ジートン財経APPによると、Palantir Technologies（PLTR.US）は8月3日の米国市場終了後に第2四半期の決算を発表する予定です。AIソフトウェアセクターが激しく変動し、Palantirの年初来株価が約30%下落している状況の中、OppenheimerのアナリストParam Singhは7月27日の最新レポートで非常に楽観的な予測を示し、「アウトパフォーム」の評価と200ドルの目標株価を再度発表し、「堅調な決算と年間ガイダンスの上方修正」を予想しています。

Singhは、Palantirの第2四半期の売上高が前年比約85%増加し、同社の公式ガイダンス中央値である79%を大きく上回ると予想しています。ウォール街のコンセンサス予想は、調整後1株利益0.35ドル、売上高18.1億ドルで、前年同期の0.16ドルと10億ドルからほぼ2倍になっています。Oppenheimerはさらに、Palantirが年間売上高成長ガイダンスを現在の71%から75%以上に引き上げると予想しています。

第2四半期業績プレビュー：85%成長はガイダンスを大幅上回り、年間見通しも再上方修正

Singhは、Palantirの第2四半期の売上高が前年比約85%増加し、従来の79%ガイダンス中央値を大幅に上回ると予想しています。さらに注目すべきは、Palantirが年間売上高成長ガイダンスを現在の71%から75%以上へ引き上げる見込みであることです。この「ガイダンス超過かつガイダンス上方修正」の組み合わせは、現在のソフトウェア業界では非常に稀です。

ウォール街のコンセンサス予想では、Palantirの第2四半期売上高は18.1億ドルで前年比81%増、調整後1株利益は0.34〜0.35ドルで前年比約112.5%〜118.8%増とされています。前年同期は売上高10億ドル、1株利益0.16ドルでした。Singhの予測が事実となれば、Palantirは複数四半期連続で市場平均を大きく上回る成長を実現することになります。

米国政府事業：国土安全保障省と中東戦争の二重ドライバー

Singhは、米国政府事業がPalantirの最も中核となる成長エンジンであり、第2四半期にはこのセグメントが約80%の成長率を記録すると明言しています。成長の主な推進力は、国土安全保障省への支出増加と、中東戦争による防衛需要の急増にあります。

Oppenheimerによる業界リサーチの結果、Palantirは米国の複数の軍種および戦闘コマンドで「積極的に拡大」しています。2026年以降、Palantirの国防分野での展開は深化しており、米国国防総省のChief Digital and Artificial Intelligence Office (CDAO)は、Palantir USGへAIオペレーティングシステムライセンスの生産契約を授与し、これを国防総省全体に広めています。米陸軍は約75件の分散契約を一本化し、同社のMavenインテリジェントシステムを正式なプロジェクトとして位置づけ、上限100億ドル・期間10年の企業契約を締結しました。さらに国防総省は最近、最大2.5億ドルの契約もPalantirに授与しました。

しかし、国際政府事業の見通しは慎重です。Singhは、複数の欧州同盟国がPalantirの代替案を模索しているため、国際成長は鈍化すると予想しています。以前、英国がPalantirとの国民保健サービス（NHS）契約を全面的に再検討しており、2027年初頭の初期期限終了時に中断条項を行使するよう政治的な圧力がかかっていると報じられました。この国際的な逆風が、米国内の強力な成長を一部相殺しています。

米国商業事業：135%成長を支える「免疫」論理

米国商業事業はOppenheimerが注目するもう1つの大きな成長エンジンです。Singhは、このセグメントの第2四半期成長率が135%以上となり、年間成長率も125%以上を維持すると予測しています。市場は、大規模言語モデル(LLM)サプライヤーがPalantirの競争優位性を損なうことを懸念していますが、Singhの調査では「こうした懸念は誇張されている」としています。

Oppenheimerは、Palantirのオントロジー（Ontology）がより複雑なワークフローやアプリケーションをサポートしており、LLMサプライヤーはより単純なワークフローに傾く——この技術的違いが、複雑な企業シナリオでのPalantirの堀となっていると分析しています。さらに、Singhは本決算期に他のソフトウェアベンダーが直面した取引遅延問題にPalantirは「免疫」であるようだと指摘しています。7月14日のDevCon 6で発表されたOrchestrator、Agent Engine、Agent SDKなどのエージェント型AIツールは、複雑な企業AI導入におけるPalantirの競争力をさらに高めました。

強気と弱気の交錯：Burryの空売りとウォール街の意見対立

Oppenheimerが強気姿勢を取る一方で、「ビッグ・ショート」投資家のMichael Burryは決算直前に再びPalantirの空売りを強化しています。BurryはPalantirのバリュエーションが依然として高く、AI成長がわずかでも鈍化すれば株価に圧力がかかり得ると警告しています。

Palantirの現時点でのバリュエーションは確かに高く、株価は約122〜132ドルでPER（株価収益率）は約135倍、52週の取引レンジは106.37〜207.52ドルです。S&P Globalによる32人のアナリストコンセンサスレーティングは「買い」で、平均目標価格は182.2ドル——Oppenheimerの200ドル目標には及びませんが、それでも大きな上昇余地があります。

CitigroupのアナリストTyler Radkeは最近「買い」レーティングを再度発表しましたが、目標価格を225ドルから200ドルに引き下げ、決算後のパフォーマンス低下によりリスクリターン比が一層魅力的になったとしています。DA Davidsonも目標価格を175ドルに引き上げました。