トランプ氏が交渉シグナルを出す中、原油価格は下落を継続。マッコーリーが年末までに原油市場が再び供給過剰になる恐れがあると警告

智通财经APPによると、米国とイランが相互攻撃を一時停止したことを受け、原油価格は月曜日に大幅下落しました。ブレント原油先物は3か月以上ぶりの最大の下落幅となり、1バレル88ドル近くで取引を終えました。WTI原油先物も7％以上下落しました。同時に、米国大統領のトランプ氏が米国とイランが中東紛争の終結に向けた交渉を行っていると発言したことを受けて、原油価格は火曜日にさらに下落しました。記事執筆時点で、ブレント原油先物は1バレル85.29ドル、WTI原油先物は1バレル81.88ドルとなっています。

トランプ氏は7月27日、イランと合意に達するために十分な忍耐と時間があるが、新たな停戦協定が成立しない場合、米国はイランへの軍事攻撃を再開すると述べました。両国が実質的な協議を行っているかどうかはまだ不明です。トランプ氏は「われわれはイランと非常に突っ込んだ交渉をしている。うまくいかなければ、非常に強力な軍事行動に戻ることになる」と述べました。また、外交努力にどれくらいの時間をかけるつもりか尋ねられ、「時間はほとんどない。迅速な進展がなければ、完全に失敗するだろう」と答えました。

今月に入ってから、原油市場は大きく変動しています。当初、米国とイラン間の敵対行為が再び激化し、戦火が紅海地域まで拡大したため、原油価格は大きく上昇しました。しかし、最近は緊張状態が緩和されたことで、原油価格は急速に下落しました。

ただし、トレーダーは引き続き慎重な姿勢を保っています。なぜなら、ホルムズ海峡を通過するタンカーの輸送がまだ正常に回復していないからです。TP ICAP Group Plcのエネルギー専門家スコット・シェルトン氏は「中東の問題が『解決した』とは思わない」と指摘し、「市場はホルムズ海峡を通じた実際の石油輸送の証拠を必要としているが、現時点ではそれが起きていない」と付け加えました。

ホルムズ海峡はペルシャ湾と世界市場を結んでおり、平時には世界の石油供給のおよそ5分の1を運んでいました。イランとオマーンの交渉担当者は、この水路を通じた輸送を回復するための協定を模索しています。事情に詳しい関係者によると、先週末にテヘランで両国の当局者が会談した後も、交渉は続けられています。そして、合意が成立すれば、イランと米国は戦争終結に向けた協議を再開できる見通しです。

イラン軍は、トランプ氏が攻撃を一時停止すると決定したことにより、同地域の米軍基地および米軍人に対する報復行動を停止したと発表しました。米国が先週金曜日に攻撃を停止するまでは、過去2週間に渡ってイランは米国の攻撃に応じてクウェート、バーレーン、ヨルダンなどの中東地域の標的をほぼ毎日攻撃していました。

さらに、他の地域での供給障害も緩和されています。カザフスタンの主要な輸出ターミナルは、以前ウクライナのドローン攻撃によって輸出が妨げられていましたが、すでに積載作業を再開しています。カザフスタンのエネルギー省によると、2隻のタンカーがロシアのノヴォロシースク港近くのカスピ海パイプライン・コンソーシアムの施設で原油の積載を開始しました。

中東情勢に依然として不確実性が残る中、マッコーリーのアナリストは、米国政府が中間選挙まで100日を切る中でイランとの紛争終結への圧力が高まっているため、原油市場は年末までに再び供給過剰の状態に陥る可能性があるとみています。

マッコーリーのエネルギーストラテジスト、ヴィカス・デヴェディ氏は、状況の沈静化は「数週間以内に起こるだろう。数ヶ月後ではない」と指摘し、「米国政府はプットオプション（下落にかけるポジション）を持っているが、時間が経つにつれその価値は減少しており、期限は中間選挙だ」と述べました。

デヴェディ氏は、短期的には全面的な和平合意の可能性は低いものの、緊張緩和が予想され、それによって中東の原油供給が回復するだろう、と述べています。また、もし協定が成立すれば、市場には「明確な」供給過剰がもたらされるとしています。

2月末に戦闘が勃発する以前、原油市場はもともと供給過剰に備えていましたが、戦争の影響で数百万バレル分の供給が市場から消失していました。マッコーリーは、世界の石油在庫が再び積み増され、第4四半期の日量供給過剰は200万バレルに達し、翌年前半にはその規模が倍増すると予測しています。

トランプ氏はこの「非常に不人気な」戦争の終結に向けた合意を目指しており、共和党は11月の中間選挙で引き続き議会の主導権を保ちたい考えです。現在、米国のガソリン全国平均価格は再び1ガロン4ドルを超えており、より広範なインフレ問題も有権者の最大の関心事の一つです。

イランにとっては、中間選挙後に米国のより強硬な軍事行動に直面するリスクがあります。過去の停戦協定期間中、イランは米国から一定の譲歩を得ていましたが、経済は依然として戦争による圧力が続いています。

デヴェディ氏は、米大統領選までに対立の緩和が実現する場合、双方が譲歩を迫られる可能性があり、その中にはホルムズ海峡の通行料徴収も含まれるだろうと述べています。この結果は「避けられない」とし、「ホルムズ海峡の封鎖をイランが行うことを阻止する手立ては明らかに存在しない」と分析する一方、イランは依然として数十億ドル規模の凍結資金を得ることはできないままだとしています。