AIの「軽資産」戦略は功を奏したのか？アップル（AAPL.US）がエヌビディア（NVDA.US）を抜き世界一位を奪還、SpaceX（SPCX.US）はテスラ1社分の価値を失う
月曜日、アップル（AAPL.US）は取引終了時にエヌビディア（NVDA.US）を上回り、2025年4月以来初めて世界時価総額トップの座に返り咲きました。
株式情報アプリ「知通财经APP」によると、月曜日にApple(AAPL.US)は終値でNvidia(NVDA.US)を上回り、2025年4月以来初めて世界最大の時価総額企業となりました。このiPhoneメーカーの時価総額は4.95兆ドルに到達し、AIチップ大手Nvidiaは4.77兆ドルで、その差は約1800億ドルとなりました。
Nvidiaの株価は月曜日に5%急落し、時価総額は4.77兆ドルまで減少しました。この日はAIチップセクター全体が圧力を受け、投資家がAIインフラストラクチャーへの大規模な投資によるコスト高を懸念したことが主な要因となりました。一方、Appleの株価は1%上昇し、時価総額は4.95兆ドルとなりました。市場は木曜日に発表される注目の決算を待ち望んでいます。
Nvidiaは2025年6月にMicrosoftから時価総額首位の座を奪って以来、一貫してトップを維持し、昨年10月には一時的に5兆ドルの時価総額に到達したこともあります。
2026年に入ってからは、Nvidiaの株価は累計4%の上昇にとどまっていますが、Appleは24%の上昇を記録しています。Appleが市場全体を大きく上回っている要因は、AI関連の資本支出を抑えている方針を投資家が評価している点にあります―Appleは自社でインフラを構築するのではなく、演算能力をリースすることを選択し、財務規律に対する市場の信頼を高めています。
Nvidiaは3年連続でAIブームによる急成長の恩恵を受けてきましたが、現在では多くの投資家の注目がグラフィックスプロセッシングユニット(GPU)から、ストレージチップやその他のデータセンターインフラ領域へと移っています。こうした分野もAIブームの恩恵を享受しており、Micron Technology(MU.US)、SK Hynix(SKHY.US)、SanDisk(SNDK.US)などが代表的な企業です。
Appleは木曜日に第3四半期の決算を発表する予定です。市場は、AI需要の高まりによる世界的なメモリチップ不足が、財務面に与えた影響について同社が初めて開示するとみています―この不足のため、Appleは6月にMacおよびiPad製品ラインの価格を引き上げることを余儀なくされました。
一方、SpaceXは最近値下がりが続き、6月に過去最高値の225.64ドルを記録して以来、時価総額は累計で1.2兆ドル以上減少―この数字はElon Muskが率いる別の企業Teslaの時価総額とほぼ同等です。Teslaの株価も最近1年ぶりの安値まで下落しています。月曜日、SpaceXは16取引日のうち13回目の下落となり、1%以上値を下げて、終値は113.50ドルでした。
オプション市場では売りと買いの力が均衡しつつあるものの、月曜日のSpaceXで成立した最大規模のオプション売買は中立またはやや強気の方向でした。小口の投機筋は、実現の可能性がほぼないコールオプションを依然として大量に買い込み、この暴落した株式が急速に反転し倍増することに賭けています。
出来高ベースでは、月曜日はプットオプションの取引がより活発で、一日を通じてコールオプション106,000枚、プットオプション77,000枚が買われていますが、権利金総額4.42億ドルのうち、大半はプットオプションから生じていました。最も取引量が大きかったのは、金曜日満期のストライク価格330ドルのコールオプションで、その権利金はわずか0.10ドル、ThinkOrSwimのデータによると稼げる確率は約0.3%です。
Cboe LiveVolのデータによると、権利金額最大の5件の取引のうち4件は中立または強気でした。その中には2件の大規模なプットスプレッド売り(差額売り)トレードや、100万ドル規模のITMプットスプレッド売りもあり、これらはSpaceXの株価が反発することで利益が出る構造になっています。また、あるトレーダーは10月16日満期・ストライク100ドルのプットオプション5,200枚を売却し、同満期・ストライク85ドルのプットオプション7,000枚を買い、合計180万ドルの権利金を受け取りました。
「投資家として見れば、まだ時期尚早です。ただしトレーダーとしては、ウォール街は資本支出が過大なAI銘柄を罰している状況です」と、Prosper Trading Academy(シカゴ)のテクノロジーおよびモメンタムストラテジストCharles Moon氏は述べています。
確かなことが一つあります。SpaceXはトレーダーにとって市場で最も激しい「ローラーコースター」相場を提供しています。通常、決算発表はボラティリティを低減させますが、来週の決算発表後は必ずしもそうとは限りません―SpaceXのIPO後初となる決算発表によってロックアップ解除ウィンドウが開かれます。投資家は決算発表後の2日目(8月6日)から、ロックアップが解禁されている株式のうち20%まで、最大9億1,150万株を売却可能となります。
「SpaceXのロックアップ解禁による売り圧力は市場が懸念するほど深刻ではないと考えます」とMoon氏は述べ、「しかし、それが株価に支援となることもないでしょう」と続けました。
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